红杉资本致创始人和 CEO 的警告信：2020 黑天鹅已至

作者 | 红杉资本
亲爱的创始人和 CEO 们：
冠状病毒实属 2020 年的黑天鹅事件。我知道你们中的某些人（或我们中的某些人）的个人生活已经受到该病毒的影响。你们的确承受着较大的压力，但我们将与你们同在。尽管我们的生命受到了病毒的威胁，但我们希望情况能尽快改善。在此期间，我们应该为动荡做好准备，并为所有可能出现的情况做好准备。

大家都被关于预防 COVID-19 的预防措施的建议所淹没，以保护您，您的员工和家人的健康和福祉。像许多人一样，我们也已经研究了有用的信息，并且很乐意分享我们自己关于预防的观点。本文还涉及其他方面：确保企业的健康，同时应对病毒传播影响的潜在业务后果。
不幸的是，由于红杉遍及全球许多地区，因此我们获得了关于冠状病毒对全球业务影响的第一手资料。与所有危机一样，有些企业将从此次危机中受益。但是，直接面对病毒的一线国家 / 地区的许多公司都面临挑战，其中包括：

• 业务萎缩。一些公司已经看到其增长率在 12 月至 2 月之间急剧下降。随着病毒的波及范围扩大，一些进展顺利的公司现在有可能错过其 2020 年第一季度计划。

• 供应链中断。中前所未有的封锁直接影响着全球供应链。直接面向消费者和零售的公司可能需要寻找替代供应商。纯软件公司较少受到供应链中断的影响，但由于级联的经济影响而仍然处于风险之中。

• 减少旅行和取消会议。许多公司禁止所有“非必要”旅行，而一些公司禁止所有国际旅行。虽然旅游公司受到直接影响，但所有依赖面对面会议进行销售、业务发展或合伙关系讨论的公司都受到影响。

我们将需要相当长的时间，（可能是几个季度）才能确认该病毒已被遏制。全球经济恢复基础将需要更长的时间。你们中有些人的需求可能会减弱；你们中有些人可能会面临供应挑战。尽管美联储和其他中央银行可以降低利率，但我们之后会发现货币政策可能不能有效缓解全球健康危机的经济后果。

我们建议您重新审视一下有关您经营业务的所有假设，包括：

1. 库存现金是否充足。你真的认为您能有足够的库存现金吗？如果经济不景气，您能连续坚持几个季度吗？您是否制定了应急计划？在不从根本上损害业务的前提下，您可以在哪里削减开支？现在考虑这些问题，以避免将来可能带来的痛苦。

2. 筹集资金：这次危机也正如 2001 年和 2009 年那样，私人融资的活跃性会大大减弱。如果在 2020 年和 2021 年，那些足够吸引人的融资项目变得十分困难，您会怎么做？您能否将具有挑战性的情况转变为机会，以建立持久的成功事业？事实上许多最具标志性的公司都是在困难时期锻造和塑造的。比如在 1987 年黑色星期一之后不久，我们与思科建立了合作伙伴关系。在互联网泡沫破灭之后，谷歌和 PayPal 奋勇拼搏。而就在几年前， Airbnb，Square 和 Stripe 在全球危机中悄然出现。所以约束能使思想集中起来，为创造力提供沃土。

3. 销售预测。即使您看不到公司有任何直接或直接的风险敞口，也要预期您的客户可能会改变他们的消费习惯。似乎确定的交易可能不会结束。关键是不要措手不及。

4. 营销。随着销售疲软，您可能会发现客户的经营生命周期价值下降了，这反过来表明有必要控制新客户获取支出，以保持一致的营销支出回报。由于存在更大的经济和筹资不确定性，您甚至可能要考虑提高营销支出的投资回报率标准。

5. 员工人数。考虑到您的财务上所有上述压力点，这可能是时候认真评估您是否可以用更少的钱做更多的事情并提高生产率。

6. 资本支出。在确定了财务独立性的路线之前，请检查您的资本支出计划在更加不确定的环境中是否明智。也许没有理由更改计划，并且就您所知，不断变化的情况甚至可能带来加速的机会。但是这些决定应该是经过深思熟虑的。

在经历了将近 50 年的每一次业务衰退之后，我们吸取了重要的教训。没有人会后悔对瞬息万变的情况做出快速而果断的调整。在低迷时期，收入和现金水平的下降总是快于支出。在某些方面，业务反映了生物学。正如达尔文所推测的那样，能生存下来的人“不是最强大或最聪明的人，而是最能适应变化的人。”
经久不衰的公司的一个显着特征是其领导者对此类时刻做出反应的方式。您的员工都知道 COVID-19，并想知道您将如何反应以及这对他们意味着什么。错误的乐观情绪很容易使您误入歧途，并阻止您制定应变计划或采取大胆的行动。通过临床上切合实际并随情况变化采取果断行动来避免这种陷阱。请展示在这段紧张的时间内您的团队需要的领导能力。
这是我们合伙人阿尔弗雷德·林（Alfred Lin）的一些观点，他曾在另一个黑天鹅时期担任运营主管：
“当我被召唤到红杉办公室听取臭名昭著的 R.I.P.（那时候我正担任 Zappos 的首席运营官 / 首席财务官），做 2008 年 Good Times 演讲，那是在金融危机之前。那时我们不知道，就像我们现在不知道一样，我们将面对多长时间，多剧烈或多缓的衰退。我可以确认的是，这次演讲使我们的团队和业务更加强大。Zappos 摆脱了金融危机，准备在我们的竞争对手遭受重创和挫折后抓住机遇。”
保持健康，使公司保持健康，并在全球范围内寻找机会。
祝好！红杉团队

红杉资本 作者子铭 翻译

Roy Wang 编辑

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