ConsenSys 研究报告：2019 稳定币发展现状

作者 | ConsenSys

来源 | 链闻 ChainNews

2019 年，对去中心化金融而言，是至关重要的一年，尤其是那些基于以太坊区块链构建的项目。 虽然，截至目前市场上已有 200 多个稳定币项目可供投资者选择，但大牌机构似乎从未停止创新的步伐。

这份报告来自著名的区块链孵化器 ConsenSys，基于 Blockchain.com、Stabel Reports 和 ConsenSys 等机构最新的研究成果生成，对当前的稳定币生态进行了系统研究，数据翔实，纵览全局，极具价值。

先看几个亮点：

• 首先，自 2017 年初以来，已宣布的稳定币项目数超过 200 个，但是其中有 30% 的还没有公开推出；

• 截至本文撰写时，市场上已公开且活跃的流通稳定币约有 66 个，该报告预计，2019/2020 年可能是稳定币上线的「大年」。

• 在已推出的所有稳定币中，50% 的活跃稳定币是在以太坊网络上开发的。

• 此外，由美元支持的稳定币，比如 Tether、Coinbase 的 USDCoin、以及 Gemini 的 Gemini Dollar 等是最活跃的。

• 那些由黄金支持的稳定币很可能是失败的。

• 在目前所有稳定币中，Tether 积累的资金最多，他们在今年通过 IEO 募集了超过 10 亿美元的资金。

稳定币入门

我们先介绍一些关于稳定币的背景。
稳定币是一种加密资产，可以维持一种和目标价格（比如美元）挂钩的稳定价值；稳定币的设计是为了服务那些特定的去中心化应用，即需要较低的波动阙值才能在区块链上运行的应用。
数字资产之所以难以作为一种价值存储被广泛采用，就是因为其波动性。由于受到巨大的价格波动影响，它们无法代表一种合适的交易工具或账户单位。实际上，如果数字货币的价值隔一天就可能巨幅下跌，那么会有哪门生意愿意接受它呢？
大幅波动也让人很难把一个货币当做「账户单位」来接受，因为这个货币「值」多少、未来能「值」多少，无法形成某种大家接受的标准。按照定义，一个度量单位应该保持稳定。因此，波动性将试图成为数字资产的东西转变成了一种投机性的加密资产。如果能够减少波动性，加密资产其实可以抵达更广泛的受众。
大幅波动有很多原因，比如：

• 不断变化的公众感知

• 新兴市场

• 静态货币政策

• 不受监管的市场

使用场景
波动性必须减少的应用场景包括：1、汇款。在支付处理过程中，能够覆盖价格差；2、贸易和支付。对任何接受日常支付的生意，法币或数字资产都要避免大波动；3、薪金和租金。以及其他重复发生的付款；4、贷款和预测市场（长期发行的）；5、交易与财富管理。在这种情况下，之所以需要稳定币，是因为它们：

• 使得可以用美元而非 BTC 或以太币来为交易对命名；

• 使得风险敞口以法币费率计算（而不是 ETH 或 BTC）；

• 只需显示其以法币计价的波动，就能实现可见和采用；

• 有可能实现套利。

6、价值存储，用于长期对冲：比如矿工可以用稳定币覆盖经常性支出，以保证获得稳定的收入。
换句话说，任何想要从区块链技术的优势（透明度，安全性，不变性 ）获益，但不想失去法币提供的保证（如信任和稳定性）的人，都需要某种稳定的数字资产。

** 稳定币的类型**

存在三种主要类型的稳定币，可以用下面这个图来对它们进行分类：
上图来自 Haseeb Qureshi 所写《稳定币：设计一种价格稳定的数字资产》

由法币抵押的稳定币
这是一种「欠条」 (IOU) 类型的「中心化」稳定币，或由法币支持或某种商品充当抵押物支持。这一类包括 Tether、USD Coin、Gemini 和 Digix。
由数字资产抵押的稳定币
这是指「欠条」类型的「去中心化」稳定币 ，或由数字资产支持和（或）多种资产充当抵押品支持，这种类型的稳定币包括 MakerDAO、Steem 和 Alchemint。
无抵押的稳定币
这是指利用铸币税股份（Seigniorage Shares）/ 去中心化银行 / 利用算法维持稳定的机制，这种类型的稳定币包括 Terra、Ampleforth 和 Element Zero。

** 稳定币最依赖的区块链网络**

毫无疑问，以太坊是稳定币最喜欢的区块链网络，有 33 种稳定币是在以太坊协议的基础上开发的；Bitshares 排名第二，有 8 个稳定币在其区块链上构建；恒星币（Stellar）区块链位列第三，有 6 个稳定币。
以太坊之所以占据主导，有很多原因：首先，以太坊受益于其先发优势，像 MakerDAO 这样的早期项目就选择了在以太坊上发行稳定币 DAI；其次，以太坊上的稳定币受益于其强大的基础设施，以及易于使用的 ERC-20 代币标准。
举个例子，已经有许多钱包、交易所和分析工具（比如 Alethio，Etherscan，MyCrypto 等）与以太坊兼容。当新的稳定币试图扩张并迅速成长时，相比于其他区块链，在以太坊上更容易实现。而以太坊的企业版，比如摩根大通使用的 Quorun，已进一步让以太坊成为稳定币发行的首选。

稳定币融资情况

IEO （Initial exchange offerings）在 2019 年呈现出了上升趋势，成为数字资产行业的一种新融资方式，值得关注的是，Tether 通过 IEO 募集到了超过 10 亿美元的资金。

尽管 Tether 在募资方面技压群雄，但其他头部稳定币项目和公司在过去的两年里也募集到了 5 亿美元的资金，比如 Coinbase 的稳定币 USD Coin 通过三轮融资，募集资金超过 2 亿美元。

风投资本家很清楚，一旦某个稳定币获得成功，就能产生非常可观的利润。像 Digital Currency Group 、Blockchain Capital 和 Andreessen Horowitz 这样顶级的风投公司，已经在数字资产行业里进行了大量投资，尤其是稳定币项目。事实上，市场上活跃的稳定币将近一半都得到了风投的支持。
在过去的两年中，稳定币数量迅速增长。虽然 Tether、TrustToken 和 DAI 等开创性的稳定币仍然在市场份额上占据主导地位，但竞争正在快速逼近。

当然，并非所有的稳定币项目都能成功，但过去两年中稳定币数量的急剧增加清楚地表明，许多人、企业家和公司都认同，稳定币将对世界产生巨大影响。

三类稳定币详解

以下是目前市场上活跃的或已投产的稳定币的非详尽清单： **
1. 欠条型的、中心化的、有抵押物支持的稳定币 **

由法币（或传统资产）储备支持

• USDCoin：Coinbase 旗下与美元锚定的稳定币。

• Gemini Dollar：由双子星交易所推出的、与美元挂钩的稳定币。

• Tether：美元支撑的稳定代币（USDT），也是稳定币市场的领导者。

• TrueUSD (by TrustToken)：美元支撑的稳定数字资产（TUSD）专注于透明度，建立在以太坊上。

• Digix Gold Tokens：黄金-稳定代币 (DGX)，1DGX = 1 克新加坡金库里的黄金。

• EURS (Stasis 发起)：以欧元支持的法币抵押的 EIP-20 稳定币，带有验证流机制，由 STASIS 支持。

• Globcoin.io：稳定币 GLX，与被托管的一篮子法币锚定。

• PAX：由 Paxos Standard 提供的和美元挂钩的稳定币。

• Monerium：以雷克雅未克为基地的 Monerium，通过了冰岛财政监管机构的批准，由一篮子金融工具支撑。

• StrongholdUSD：一个与美元挂钩的稳定币，由 Stronghold 金融服务机构提供背书。

• Jibrel (Jibrel Network)：稳定币包括 jUSD，jEUR ...... 以多种资产背书，运行在以太坊区块链上。

• PHI (由 dfinity-network 推出)：欠条型稳定币 PHI 以贷款抵押品支撑，以算法维护。

• Saga：Saga 是一种资产支撑的数字资产（SGA），由受监管的银行机构里的储备金维护，对特别提款权（SDR，一篮子货币）保持稳定。

• PHP Bitspark：Bitspark 交易所推出的稳定币，与菲律宾比索挂钩。

• GBT：由 Hellogold 推出的黄金支撑的稳定币。

• Libra：由 Facebook 创建，预计将在 2020 年推出，由「一篮子金融资产」支撑。

• Stably：由储备金支撑的稳定币（StableUSD），通过公开市场操作调整供应量。

• eToro Native Tokens：总部位于直布罗陀的交易所推出的一系列与全球货币挂钩的稳定币，包括 eToro Ruble （RUBX）和 eToro Yuan （CNYX）。

• THBEX：由 Everex 推出，THBEX 是一种与泰铢挂钩的稳定币。

• Stronghold USD (由 Stronghold 和 IBM 推出)：由美国联邦存款保险公司担保、基于 Stellar 网络的、由多种法币支撑的美元代币。

• USD Coin (由 Circle & CENTRE 推出)：法币代币（USDC），用于数字资产支付和交易（使用了 CENTRE，一个涉及真实世界资产储备的稳定币项目框架，由 CENTER 网络成员发布，由 CENTER 审计）

• X8currency：稳定币 X8X 由一篮子法币和实物黄金储备支撑。

2.「半去中心化」有抵押品支撑的稳定币

由加密资产支撑

• Bitshares：稳定币（Smarctoins：BitUSD，BitCNY），其价值通过使用衍生工具来获得多种资产（包括数字资产）的支持。

• Havven.io：该稳定币（nUSD）由费用支撑，一个分布式的抵押品池和发行机制。

• MakerDAO：发行稳定币 DAI 的去中心化系统，锚定 ETH，由多种加密资产提供支撑（目前只有 ETH，但未来目标是推出一个多种抵押品的版本），由 MKR 持有人维护，可被同化为衍生工具。

• StatiCoin：一个由 ETH 支撑的稳定币，它有一个匹配系统，让投机者购买代币，而对冲者则购买稳定币（StatiCoin）以创造稳定性。

• Alchemint：建在 NEO 区块链上的稳定币（SDUSD），由一个资产池（法币和数字资产）提供支持。

• Augmint：数字代币 A-EUR，旨在锚定法币，使用稳定储备金和智能合约来复制法币机制。

• Boreal (由 aurora-dao 推出)：稳定加密资产 Boreals 由一个有以太储备、贷款债务以及 dApp 认可的组合来提供支撑。

• Celo：该稳定币与法币挂钩，由一个多元化的、超额抵押且可审计的加密资产储备提供支持。

• Reserve (由 Reserve Research Team 推出)：该稳定币由锁定在智能合约中、「完全」去中心化的加密资产提供支持。

• Sweetbridge：链上抵押品支持的稳定币（Bridgecoins）

• Unum：一个由多种数字资产和简单储备机制支持的稳定币。

ConsenSys 该报告显然还是遗漏了一些市场上新近出现的稳定币项目，比如：

• Neutral Dollar ：Neutral Dollar 由金融科技初创公司 Neutral 推出，是一个安全、透明、波动性小的一篮子稳定币，该产品由 USDC、PAX、DAI 和 TUSD 四种稳定币通过以太坊智能合约 100% 完全质押产生。Neutral 去年完成了由红杉中国领投的 A 轮融资，联合创始人兼 CEO 陈果曾是 FBG Capital 的创始合伙人，团队联合创始人还包括前高频交易机构 Virtu Financial 技术专家 Matthew Branton、前美国红杉风险投资人 Jason Zhang、前 Lazard 跨境并购银行家刘雨龙等连续创业者及华尔街交易员。

• USDx：USDx 由一篮子美元稳定币通过智能合约去中心化铸成，是第一个实现链上生息的稳定币。该稳定币由去中心化金融和货币协议平台 dForce 推出。dForce 由区块链投资基金 Blockpower Capital 创始人杨民道创立，其团队的核心成员来自高盛、渣打、花旗、弘毅等顶尖金融机构的精英人员和数字货币行业的早期参与者。

3. 无抵押的稳定币

这一门类通常采用弹性供应机制，扮演着部分去中心化银行的角色，它们往往涉及一些抵押品头寸、算法监管和复杂的稳定机制。

• BitBay Official：数字资产 BAY 旨在以一种动态挂钩的方式实现稳定性，使用了「流动」和「冻结」代币以及去中心化治理的机制。

• NuBits：数字资产 USNBT 通过发行机制和托管同意来实现稳定。

• SteemDollar (由 Steemit 推出)：基于一种可转换的票据系统，稳定币 SBD 在 Steem 区块链上以 1：1 的兑换率与美元锚定。

• Carbon：数字资产 Carbon 由市场参与者的弹性供应实现监控，由 Hedera Hashgraph 提供支持。

• Corion：该加密币的价格是由一种自动的通胀 / 通缩控制来调节的。

• Fragments：低波动性稳定代币 USD Fragment 具有一种可审计的储备和货币供应政策。

• Kowala (由 Kowala Tech 推出)：数字资产 kCoin 与法币、数字资产和其他类型的资产保持稳定，由各种算法和基于市场的预言机来维护。

• Topl：稳定币 Polys 由一篮子资产支持，Topl 基金会负责发行和赎回代币以维持其稳定。

• Stable：稳定币 STB 通过一种弹性供应和遏制通胀的机制来保证其稳定性。

• StableUnit：该代币的价格通过多个稳定机制来维持，它涉及一种 DAO，应用多种货币系统的加密币储备。

• TerraMoney：该稳定币与一篮子货币（例如特别提款权）和资产挂钩，并且依靠算法和去中心化的弹性供应机制保持价值稳定。

ConsenSys 作者

Sonny Sun 编辑

   Roy    **排版** ****

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本文转自公众号“链闻 ChainNews”

原标题为《2019 稳定币现状》

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