和 Tokenlon 聊透去中心化交易所

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以下是本期内容精华——

币新：今天晚上和 Lucas@Tokenlon 聊去中心化交易所。Tokenlon 来自 imToken，是国内做这块最好的团队，先请嘉宾介绍一下自己。

Lucas：大家好，我叫黄为，也可以叫我 Lucas，目前在 Tokenlon 负责业务增长。我是 17 年中进入这个行业的，一直都在从事 DEX 相关的事情，加入 Tokenlon 之前在 Kyber Netowrk。欢迎大家今天 ama 提出任何问题，我都会尽量解答，也希望今天的分享能对大家了解 DEX 有帮助。

Tokenlon 我也简单介绍一下， Tokenlon 是基于 0x 协议的去中心化交易所，也就是 0x relayer，但是不同于传统的 0x relayer，Tokenlon 引入了类似 Kyber 的多做市商竞价模式，提供闪兑的体验。目前 Tokenlon 是 0x 上最大的 DEX，也是以太坊上的 top 4 DEX 之一。

大家可以到 imToken 钱包的市场页面体验，或者也可以通过 dapp browser 访问

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币新：什么是去中心化交易所？

Lucas：去中心化交易所指的是通过智能合约来完成交易的平台，英文是 Decentralized Exchange，简称是 DEX。他有几个特点——

1） 资产安全，交易资产完全由用户掌控，无需交给第三方，在钱包内即可交易。

2）公开透明，每笔交易都在链上清算，所有操作都可公开查询追溯，没有暗箱操作。

3）匿名，参与交易无需申请账户，有地址即可。

孙琳：与 Curve 这些其他的去中心化交易平台相比，为什么用户要用 Tokenlon？

Lucas：可以先说一下主流的 DEX 模式，第一种是链下撮合链上清算，提供的类似中心化交易所的订单本式的交易体验，以 0x relayer 为主。

另一种是链上撮合链上清算，Kyber, Uniswap, Curve 都是这种模式。提供的闪兑的交易体验。

链下撮合链上 + 订单本式的交易体验，优势是撮合成本低，因为在链下。但是往往订单本很空，流动性比较差，用户看了交易欲望低，体验很难和中心化交易所比较。

大家看 Radar Relayer 就可以知道，Tokelon 也有一个这样的版本，早前推过，在 imToken 中埋的比较深，也遇到了这个问题。

链上撮合链上清算 + 闪兑交易体验，优势是交易体验好，可在链上直接调用流动性。但是价格最终性不好保证，存在抢单的现象。

Tokenlon 是第一个做了 链下撮合链上清算 + 闪兑交易体验 的，尽量把两种模式的优点都集合到了一起，能够提供更优的价格（模式带来的成本更低）和更好的体验（避免了抢跑，同时有价格最终性）。

上面提到的 Curve，他们主要做的是稳定币，而且价格最终性无法保证，不过滑点很低。

币新：能不能用交易量、成交速度、流动性深度来比较贵所和其他 DEX？

Lucas：数据这块的话，Tokenlon 三月平均每天交易量为 166 万美元，平均在以太坊 DEX 中徘徊在第三第四的水平。这里有一个 Twitter 账号，每日会更新各 DEX 的交易量排名。我们每周还有个数据周报会分享数据。https://twitter.com/dexwars?lang=en

成交速度的话，我们大部分交易是可以在 30s 内完成的，取决于网络拥堵程度。这部分各家都差不多，因为主要看用户为这笔交易话费了多少 gas。

订单池的深度我们目前主流交易对可以支持 5 万美元一笔，Tokenlon RFQ （Request for Quotation） 的是多做市商竞价模式，深度由能提供最好价格的做市商决定。不过 Kyber, Uniswap 的主流交易对深度也很不错，主要得益于 DeFi 的发展，把流动性拉高了一个等级。

币新：这些指标和今天中心化所相比如何？

Lucas：和中心化交易所相比还非常小，不过趋势很好，像 Kyber, Uniswap，包括我们在过去一年都增长了不少。最近也有不少中心化交易所的朋友看到这个趋势，来咨询我们情况。

我前两天刚好统计了一下数据，想看一下 Tokenlon 相对于中心化交易所的增长，因为行情其实也给我们带来了增长，想排出掉这点来看增长。

这个图里是今年起，整个市场内以太坊的交易量和 Tokenlon 交易量的比值，作为一个大概来统计的，可以看到这个趋势，别的 DEX 也有类似的趋势。

币新：为什么会出现增长？在接近主流所的道路上，障碍是什么？

我觉得主要用户在海外的 DEX，如 Kyber 和 Uniswap，主要是得益于 DeFi 和 DAI 的增长，很多 DeFi 场景都需要流动性。比如 Nuo, bZx 的杠杆交易，背后流动性都是去 Kyber, Uniswap, Oasis, 0x 调用的。还有很多抵押平台的清算人，也会来调用。这些需求反过来将 DEX 的流动性提升了，滑点变小了。形成了一个正循环。

Tokenlon 这的情况有些不同，因为我们的主要交易对是 USDT 相关，USDT 其实在 DeFi 生态中没什么参与，所以 Tokenlon 的增长来自于很多用户觉得体验不错，在钱包内交易也挺便捷的，被转化了。

在这个路上的话，我觉得刚刚提到的网络拥堵是很大一个阻碍，目前以太坊的通量不足以支持中心化交易所的这个交易数量级，平时看不出来问题，极端情况下交易笔数暴增时，问题就来了。

不过很多项目已经开始着手准备了，用一些 layer 2 的方式，比如 Uniswap 采用的 opmistic rollup，和 0x 考虑的 zkSNARKS。Tokenlon 也有在考虑 zkSNARKS，不过目前还没具体时间规划。

对了，还有一个障碍就是资产的多样性，因为基于以太坊，只能支持 ERC20。比如最近的减半热，DEX 就很难凑热闹。

不过也有一些 walk around, Tokenlon 发行的 imBTC，还有一些别的项目发行的合成资产，能够把流动性“搬”过来，因为价格能够达到一致

币新：面临这些限制，现在 dex 的主要用户是谁？

国外 DEX 的 DeFi 用户会多些，从链上行为就能看得出来，他们同时也用很多别的 DeFi 产品，对于 DAI 有喜好。Tokenlon 的用户，按比重算的话，很多就是中心化交易所的普通用户，不过他们对资产的安全意识更好些，会选择将一部分资产存放在钱包，这个时候使用 Tokenlon 就很便捷了。

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币新：Tokenlon 目前的用户数量大概多少？绝大部分来自 imtoken 吗？到年底希望有多少日活？

目前绝大部份来自 imToken，小部分来自网页版和 API。去年 4 月至今有 3 万的用户 / 地址使用过了，一个月大约 6500 个地址参与。年底希望可以是现在的 3 倍，也就是每个月能有 1.5 - 2 万的用户 / 地址参与。

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币新：之前比特派说你们刷量。DEX 能刷量吗？你们有动力刷吗？

那次事件后来他们也道歉了，因为他们在链上后来也发现了，是 dapp 用户的真实交易，只是集中在那个时间，所以看去像刷量。

能想到的动力就是 1）把量刷好看，便于融资，2）把量刷好看，把平台币价拉上去，这两个动力我们都没有。

币新：有说法是那些量是某个资金盘集中转账，你们会去做 AML 吗？

imToken 在各方面都是挺透明的，当时我们也发布了公开信。

我们和安全公司合作，安全公司向我们反馈的地址或合约我们会进行屏蔽，在此之外我们尽量保证去中心化，让 Tokenlon 成为一个存粹的工具。

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币新：普通用户想体验一下 DEX，目前最好的上手路径是？

首先当然是需要有自己的以太坊钱包，可以使用移动端 imToken，也可以使用浏览器版的 MetaMask 等。

如果使用 imToken，就可以直接在「市场」页通过 Tokenlon 体验。相信这个行业的话，值得体验用了区块链技术的产品。

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