Uniswap 流动性挖矿暂停后的三种可能

根据原计划，在北京时间 11 月 17 日 8 点，领先的去中心化交易所 Uniswap 将结束其初始流动性挖矿计划，这可能会造成部分 Uniswap 流动性资金的流失。据悉，截至目前，Uniswap 协议锁定的加密资产达到了 31.8 亿美元。

而关于 Uniswap 流动性挖矿活动暂停之后，是否会重启挖矿，以及是否还有其他可能，作者 Vault Research 进行了一些分析，他认为，目前 Uniswap 重启流动性挖矿的可能性并不大。

以下是译文：

UNI 流动性挖矿会持续吗？

我不这么认为。

11 月 17 日，Uniswap 治理代币 UNI 的初始挖矿活动将会结束，一些项目的社区（SNX、YFI 等）试图通过治理进入 UNI 挖矿列表，但至今没有一个项目获得成功，并且每一个治理提案都失败了。这是因为项目方设置了要求较高的规定参与人数，以及治理较低的参与率。所以 UNI 挖矿会停止，直到新的挖矿提案获得通过。

所以，UNI 的未来掌握在社区的手中，那社区是怎么看的？我们不妨来猜猜吧。

从治理参与的角度来看，社区是指的 UNI 代币持有者，那他们想要的是什么？当然是币价的上升。

那么，代币持有者会想要恢复流动性挖矿吗？我不这么认为。

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为什么要进行流动性挖矿？

几天前，有一次非官方的 UNI 社区会议，根据一些参与者的推文信息（@AutismCapital 和 @0xMaki），这次活动似乎不是很成功。但幸运的是，就在会议结束前，Robert Leshner 参与了进来，他提议维持 ETH/USDC 和 ETH/WBTC 交易对的流动性挖矿，而 Gauntlet 则在进行与奖励计划相关的分析。

那投票会如何呢？

基本问题：为什么要进行流动性挖矿？

1. 为产品获取用户；

2. 收集流动性，从而提高代币的“可交易性”；

3. 分发代币；

我认为这是流动性挖矿的三大核心原因，让我们一个个看。

1、为产品获取用户

• Uniswap 是目前最流行的 DEX，我们有理由期待它继续拥有这个领先优势；

• Uniswap 可能面临的一个威胁是，随着其可交易性的降低，它的流动性会转移至竞争对手。但由于 Uniswap 目前拥有的优势过大，这种威胁似乎没有那么大，至少在一段时间内是这样；

• 我们在挖矿结束后就能够看到这个结果；

2、收集流动性，从而提高代币的“可交易性”

• UNI 流动性挖掘并没有像 ETH/UNI 这样的 2 池计划。因此，最初的计划是为 Uniswap 收集流动性；

• UNI 代币在没有挖矿奖励的情况下就拥有了足够的流动性，此外还有很多大型 CEX 上线了该代币，所以从可交易性的角度来看，UNI 社区没有足够的动力来搞 2 池。另外，加密货币社区对 2 池的印象是非常糟糕的，所以开放 2 池是一种不太合适的选择；

• 没有 2 池，意味着回到了第一点；

“增加流动性只是意味着价格发现可以更快、更准确。如果你的项目是狗屎，增加流动性只会有助于它更快地归零。如果你的项目是好的，那代币暂时缺乏流动性是不要紧的。”

3、 分发代币

• 很多早期的项目都很难分配代币以及建立初始流动性，解决该问题的一种方法就是流动性挖矿；

• 但由于每个 Uniswap 用户最初都可获得 400 个 UNI 代币，所以 UNI 没有最初的供应 / 流动性问题；

• 我认为每位用户 400 个 UNI 的分配方式，是一个好主意。分发更多的代币可以降低价格，因此，如果我们要影响价格，那么从价格角度+产品建设者的心理安全角度（这一点非常重要），在早期阶段这样做会更好；

这三个原因都不适合当前的 Uniswap，因此，UNI 并不需要流动性挖矿，如果进行了流动性挖矿，那将是为了促进 Uniswap 交易所。

具有讽刺意味的是，在不久的将来，促进 Uniswap 对普通 UNI 持有者来说并不是那么重要，因为 Uniswap 目前是成功的。

而促进 Uniswap 对于 Uniswap 团队和 VC 公司来说是相当重要的，幸运的是，他们拥有很多代币，就像我过去写的那样。所以当出现紧急情况时，Uniswap 团队和 VC 公司会参与到投票当中。这里可能会有一些法律问题，但 Uniswap 团队最近招聘了一名首席法律官，因此他们将找到一种减轻法律问题的方法。

总结

• UNI 代币持有者（除了团队和 VC）没有理由去投票恢复流动性挖矿，因为这可能会让币价下跌；

• 如果说将来有理由恢复，那就是当竞争对手耗尽 Uniswap 的流动性时，就像我们当时在 Sushiswap 身上看到的那样；

• 只有当团队 /VC 或支持他们愿景的人参与投票时，流动性挖矿才会恢复；

可能的场景：大胆及理想的情况

一个大胆的假设是：燃烧掉剩余的 UNI。

发生这种情况的可能性？代币持有者希望获得短期利润，这种提议一旦被提出，这些期望短期利益的持币者就有可能会去投票。当然，团队和 VC 很可能会反对，但如果他们像现在这样保持沉默，那这种情况就可能会发生。

还有一种可能是，继续保留 ETH/USDC 和 ETH/WBTC 交易对的流动性挖矿。

而更长期的理想情况，是在协议层上宣布 UNI 的另一个用例，并将奖励与之结合在一起。当 Uniswap v3 发布时，这种情况可能就会发生，我假设团队正试图找到这种解决方案。

让我们看看 UNI 将会如何发展。

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