我们已经发布了 Stable Credit 的第三个迭代版本。在我们继续发展该议的同时，我们有一些有趣的观点分享给大家。

1

聚合收益

该协议不再采用连续利率，而是对每次充值、借款或还款事件收取费用。所有上述费用都以 Stable Credit 货币的形式进行收取。最终的利润是所有对（pair）的聚合收益。

2

交易费用

为了确保信贷市场稳定，所有抵押品都是自动提供的，这本质上意味着所有抵押品都要收取交易费用。收取的交易费用超过了铸造新币的收益。

3

无息协议贷款

第一个迭代版本中的经济缺陷假定 AMM （自动做市商）池是与预言机（oracle）同步的。由于这是两个独立的市场，这使得这两种价值之间的变化可以被认为操纵。我们在第 2 个迭代版本中引入了无息协议贷款的概念。当提供者提供抵押物时，系统为抵押物提供者创造了与之等价的 Stable Credit。这意味着系统的平衡是 1：1 的。然而，这个体系不能使信贷市场稳定（需要锚定、创造交易量和增加费用）。为了让该体系创造市场，它创造了一笔 Stable Credit 的无息贷款，其价值相当于创造市场所需的金额。

4

对于第一个迭代版本销毁机制的改进

我们在第二次迭代版本中引入了无息协议贷款，而在第一次迭代版本中，所有 Stable Credit 都会被销毁，这意味着充值的用户不能享受到代币所带来的好处，他们只能获得与其发行金额相挂钩的相关价值。协议利用债务的概念（而不是简单的 50:50 的权重）只销毁债务，并为抵押品提供者提供利润（包括交易费用和代币升值带来的利润）。

5

自动正和清算

这是直接整合到本地 AMM 的核心设计原则，它将抵押品与稳定的信贷挂钩，然后使用抵押品+无息贷款来作为 AMM 的抵押品，从而在必要的时候允许恒定小额（正和增加）清算的进行。从传统角度来看，随着体系中抵押品价值的下降，外部清算人将偿还部分债务，并获准索要部分抵押品。而在循环 AMM 的设计中，套利者会添加额外的抵押品，并从系统中提取 StableCredit （或简单在另一个与升值资产相关的系统中进行交易）。

总结

在第三次迭代版本的测试工作结束后，我们将重新提交第二次审核，并推出官方 Stable Credit 的最终审核修订版本。

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