DeFi 龙头率先打响反弹第一枪，AAVE、SNX 价格双双创新高，两年涨幅上百倍！

币市已经连续 4 天下跌，比特币价格从最高 41900 美元跌至 30408 美元，跌幅将近 27%。加密货币市场规模极度缩水，从 1.1 万亿美金最跌至 8503 亿美金，目前回升至 9400 亿美金左右。

目前，作为币市规模最大的比特币价格还未见企稳迹象，尤其是临近中国春节，“春节套现”魔咒给比特币短期走势蒙上一层阴影。

不过，2020 年异军突起的 DeFi，一些明星代币率先摆脱比特币拖累，启动春季躁动行情。

（图片来源：QKL123）

去中心化借贷龙头 AAVE 和合成资产龙头 SNX 今天币价双双创下新高。

此外，layer2 概念币 INJ 也创下历史新高，存储概念币 AR、保险项目 WNXM、去中心化资产管理协议代币 MLN 均创下近 30 日新高。

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DeFi 王者归来，强者恒强

2020 年夏天的 DeFi 疯狂浪潮，让更多人将目光投入到 DeFi 项目上。在那个疯狂的夏季，涌现了无数的 DeFi 治理代币，这些代币短期涨幅惊人。很多人依靠流动性挖矿、收益农耕赚得盆满钵满。

然而到了 10 月份，DeFi 转凉，无数同质化的流动性挖矿项目收益率爆降，再也难以刺激“农民”们的肾上腺素，即便偶尔出现几个“土矿”，也很快被挖塌。“到底是谁在抛售这么珍贵的价值币？”给这个疯狂的夏季画了一句难说再见的问号。

潮水退去，大多数项目烟消云散，淡出人们视线。而一些经受市场检验的优质 DeFi 项目被保留下来，持续受到资金热捧。去中心化借贷龙头 AAVE 和合成资产龙头 SNX 便是其中的佼佼者。

AAVE 是去中心化借贷平台 LEND （后更名为 AAVE）治理代币 Lend 转换而来。2020 年初，Lend 价格大约是 0.01 美金。2020 年 10 月 3 日，LEND 以 100:1 的比例转换为 AAVE。今天，AAVE 价格 138 美金，相比 2020 年初涨幅超过 130 倍！

SNX 是去中心化链上衍生品交易平台 Synthetix 协议代币，Synthetix 的前身是去中心化稳定币项目 havven。2018 年底，Synthetix 团队意识到这个系统有潜力推出多种资产 ，包括合成加密货币（多头和空头）、指数以及股票。于是及时转换方向，发力去中心化链上衍生品交易。2020 年初，SNX 价格 1.2 美金，目前 16.2 美金，涨幅超过 12 倍。

从 AAVE 和 SNX 价格走势发现，二者几乎一直保持强劲上涨势头，尤其是和比特币价格走势对比来看。同期，比特币价格从 7200 美元涨至 35000 美元，涨幅只有 4 倍。

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摆脱炒作，基本面支撑强劲

比特币诞生 12 年以来，几乎一路背负着“骗局”、“郁金香泡沫”的名声。今年形势有所转变，骂比特币的“砖家”少了许多，言必称比特币为骗局的主流媒体几乎绝迹。但是对于 DeFi 这个币圈小玩物，不仅是圈外人甚至大多数圈内人依旧保持“看空”心态，认为是短期炒作。

不过，如果沉下来观察这些 DeFi 产品（很多人喜欢用“协议”称呼），你会发现，不少产品的数据增长曲线是那么优美，如果非要说它们是炒作，就显得非蠢既坏了。

用户数

任何一款产品，都是拿来用的。所以用户数是最直观的指标。

这幅图是反映当前 DeFi 项目用户数的总视图，可以看到有超过 1200 万人在使用 DeFi 项目，优美的指数曲线，表示用户处在高增长阶段。（注意，这里的“用户数”采用的是以太坊地址，由于用户可以有多个地址，因此这个数字被高估了。）

其中使用 AAVE 的用户有 3.5 万人，使用 Synthetix 的用户数略少，只有 1.3 万人。虽然总体来看，二者的用户数并不多，但曲线都是指数形态，发展前景非常乐观。

（Aave 的用户数增长曲线）

（Synthetix 的用户数增长曲线）

锁仓量

锁仓量，代表用户愿意投入多少真金白银来参与你这个项目。

从 Debank 的数据来看，Synthetix 和 Aave 分列 DeFi 锁仓量第 4 和第 5 名，锁仓市值均超过 20 亿美金。

“经典泡沫价格曲线”是观测二级资本市场标的价格演绎的经典曲线，这个指标用来评估发展迅猛的加密货币项目的价格乃至其他细分指标十分有用。

我们用“经典泡沫价格曲线”观测锁仓量，Synthetix 和 Aave 的锁仓量都经历过潜伏、觉醒、疯狂、破灭和价值回顾的过程。且，价值回归之后，锁仓量继续走高。这说明，项目在经历市场考验之后投资人依旧看好，前景乐观。

（Synthetix 锁仓量走势）

（Aave 锁仓量走势）

收入

收入指的是用户在使用项目时支付的全部费用。根据 Token Terminal 数据，Synthetix 和 Aave 的年收入均超过 5 千万美金，位居 DeFi 市场第 4 和第 5 名。

目前，Aave 市值超过 17 亿美金，SNX 市值超过 21 亿美金。二者市值均排名在整个加密货币市场前 20。

对于今天二者的巨大涨幅，有投资人后知后觉，“Aave 去年百倍，今年又是 N 倍。如果之前在低点买 10 万块钱，现在都快上亿了！”

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