美国银行报告：投资者应谨慎对待比特币等数字资产

美国银行在报告中指出，由于总发行量有限，比特币被很多加密货币倡导者认为是对冲通货膨胀和货币贬值的工具。在2020年，由于美联储及其他各国央行采取的数万亿美元的货币刺激政策，比特币的应用变得更加广泛，随着一些专业投资者将部分资产配置为比特币，该资产的价格从2020年3月的3900美元涨至2020年1月的4.2万美元，涨幅达到970%。 

不过报告认为，投资者仍需要特别注意一些限制和潜在的风险。首先，作为一种支付机制，比特币等加密货币交易尚未实现其潜力，仍存在交易速度慢、交易费用昂贵以及在某些司法管辖区被禁止的问题。与此同时，许多金融公司和中央银行正在竞争开发使交易更快、更便宜、更安全的数字支付方式，比如央行数字货币。 

其次，作为一种长期的价值存储，加密货币可能是有吸引力的，但只适用于能够容忍价格大幅波动的投资者。从2017年12月到2018年12月，比特币的价格下跌了83%。最近，在2021年1月的两周内，比特币损失了三分之一的价值。比特币对于股票来说也不是一个合理的避险工具：它与股票的相关性已经稳步上升到40%，在最近的2018年、2019年和2020年三次主要的股票下跌期间，比特币价格分别下跌了58%、51%和53%。 

不过尽管存在这种波动，但投资者对比特币的兴趣已经变得十分强烈，在美国银行最近的全球基金经理调查中，受访者将比特币列为当今市场上“最拥挤的交易”。

美国银行认为，对于比特币最重要的一点是，加密货币是否能在政府的监管下存活下来。比特币等加密货币挑战了政府征税和更广泛的控制资本流动的能力。而加密钱包可以用于跨境转移数字资产，这似乎会破坏国家的货币主权。 

这也是为什么很多国家限制或禁止加密货币的原因：如中国禁止加密货币交易所和交易平台，禁止金融机构持有或交易加密货币；印度的立法者正在考虑实施加密禁令或其他限制。央行数字货币则是各国试图使用公共控制的数字资产取代私人数字资产的努力。 

对于美国的监管现状，美国银行认为，在加密资产的市值突破某一临界点之后，禁止私有数字资产将有很大的政治风险，对选民的破坏性太大。据比推数据，加密货币的总市值已达到1.4万亿美元，这或许还没有达到这个临界点，但似乎已经十分接近了。在极端情况下，美国监管机构甚至可能会禁止金融机构和中介机构接受加密货币。 

报告指出，更合理的情况是，政府可能会要求加密货币交易所和平台记录客户数据，并应要求允许访问这些记录。财政部金融犯罪执法网络局在2020年12月提出的正是这样的措施。这种变化可能会严重限制许多加密货币倡导者所寻求的隐私。

因此，美国银行表示，鉴于美国不明确的监管立场，加密货币市场将如何应对私密性降低的环境的不确定性，以及围绕支付竞争和价格波动的风险，投资者应谨慎对待数字资产。

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作者 Liang Che