科普：什么是 NFT？如何在 DeFi 中使用它？

什么是 NFT？如何将它用于去中心化金融中？下面为您揭晓。

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非同质化代币

让我们先从 NFT 的定义入手。

NFT 全称为 Non-Fungible Token，中文名叫非同质化代币。它是加密货币的一种，代表艺术品或收藏品等稀缺数字商品的所有权。

“非同质化”并非一个很流行的词，让我们看看它的含义。

在经济学中，同质化（fungibility）是商品的一个特征。它指每个单独个体可以相互替代，无法区分。

像大多数概念一样，最好用一个例子来解释同质化。

美元等法定货币就是很好的同质化例子。Alice 拥有 5 美元钞票，Bob 也有 5 美元钞票，两人的钞票可以相互交换，而没有任何变化和影响。

相反，Alice 最钟爱的限量版篮球卡就是非同质化的例子。每张限量卡都被视为收藏品，具有各自属性。一般而言，代表 A 球员的卡牌与代表 B 球员的卡牌价值不同。最重要的是，即使两张完全相同的卡牌，也会因生产年份或卡牌保存方式等因素而有所不同。

非同质化的一个极端例子是艺术品。例如，一幅画通常仅会有一个原始本。

现在，我们知道非同质化的含义。让我们再来看看 NFT 最普遍的三种特性。

1. 唯一性：每个 NFT 具有不同属性，这些属性通常存储在代币的元数据中。

2. 可证明的稀缺性：一般仅有少量 NFT 只有一个副本，代币数量可以在区块链上验证，具有可证明性。

3. 不可分割性：大多数 NFT 无法拆分，因此不能购买或转让 NFT 的一部分。

与标准代币类似，NFT 也能保证资产的所有权，易于转让且可防欺诈。

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NFT 标准：以太坊 ERC-721 和 ERC-1155

尽管 NFT 可以在任何支持智能合约编程的区块链上部署，但以太坊 ERC-721 和 ERC-1155 标准是最引人注目的。

学习 NFT 标准之前，我们先快速回顾一下 ERC-20 概念，以便与 ERC-721 和 ERC-1155 比较。

ERC-20 是在以太坊区块链上创建代币的知名标准，USDT、DAI 等稳定币以及 LEND、YFI、SNX 和 UNI 等 DeFi 代币都使用这一标准。

ERC-20 允许创建同质化代币，因此，刚才提到的所有代币均可相互替代。无论从朋友或加密货币交易所获得 USDT，每个代币的价值相同（为简化说明，排除接收到被污损代币的可能性，这些代币实际上会产生差异，不再“同质”）。

ERC-721 是创建非同质化代币的通用标准。ERC-721 允许创建具有不同属性的可区别代币的合同。常见例子是著名的“加密猫”（CryptoKitties），这是一种允许收集和繁殖虚拟小猫的游戏。

ERC-1155 用于创建非同质化代币的下一步，它允许创建同时支持同质化和非同质化代币的合同。该标准是由基于区块链的游戏项目 Enjin 开发。在《魔兽世界》等许多游戏中，玩家可以同时手持非同质化物品（如剑、盾、盔甲）以及同质化物品（如黄金或箭）。ERC-1155 标准允许开发人员自由定义同质化和非同质化代币，并规定这些代币的数量。

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NFT 使用范例

除了上文提到的“加密猫”，还有一些颇受欢迎的游戏使用了 NFT，例如 Gods Unchained 和 Decentraland。

Decentraland 是一个有趣的示例，玩家可以购买虚拟土地，它们可以转售或用作游戏中的广告空间。

其他例子有 Rarible，SuperRare 以及市场集合商 OpenSea 等数字艺术市场。

此外，域名是有稀缺性性的，可用 NFT 代表，例如扩展名为 .eth 的 Ethereum Naming Service 公司和扩展名为 .crypto 的 Unstoppable Domains 公司。

一些 NFT 可能非常昂贵。最昂贵的 Crypto Kitty Dragon 在 2017 年年末以 600 个以太币价格售出，约 17 万美元。稀缺域名（如 exchange.eth）的价值可能超过 50 万美元。

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NFT + DeFi

NFT 可以借助去中心化金融释放更多潜力。当前，绝大多数 DeFi 借贷协议都需抵押品。最有趣的一个想法是将 NFT 用作抵押。这意味着，可以把代表艺术品、数字土地甚至代币化房产的 NFT 作为抵押品，然后借贷出其他资产。

这听起来很酷。不过，存在一个问题。在 Compound 或 Aave 等标准 DeFi 借贷平台，可以通过集成价格预言机（price oracles）轻松衡量抵押品价值。集合价格来自中心化交易所和去中心化交易所等多种流动性媒介。但当涉及 NFT 时，特定代币的市场通常缺乏流动性，价格发现过程非常棘手。

为了更好理解这个问题，假设有人以 10 个以太币购买了一个稀有的数字小猫。该 NFT 后来用作抵押品，假设 10 个以太币价值为 3500 美元，且该特定 NFT 的贷款价值比（LTV）为 50％，则借款人可以贷款 1,750 DAI。此后，由于 NFT 市场缺乏流动性，甚至根本不存在流动性，没有人愿意购买这款特殊的数字小猫。

我们唯一可以假设的是，NFT 价值仍与上次出售价格相同。当然，这不是一个安全的假设，因为 NFT 价值可能会发生巨大变化。

这导致提供 NFT 抵押贷款的一些项目选择与点对点贷款略有不同的模式，即借款人可以提供 NFT 作为抵押品，而放贷方会在放款前决定哪些 NFT 可以抵押。作为抵押品的 NFT 保留在代管合同中，若借款人因未按时偿还本金和利息，则 NFT 会转交给放贷方。该领域刚刚起步，如 NFTfi 公司在使用此模型。

除了用作抵押品，NFT 还能用于保险、债券或期权等更复杂的金融产品中。Yearn Finance 的 Yinsure 是保险领域应用 NFT 的案例。在 Yinsure 中，每个保险合同都用 NFT 表示，可以在 Rarible 等二级市场上交易。

最近，我们看到 NFT 项目正加入流动性挖矿等 DeFi 原生概念，如 Rarible 开始使用 RARI 治理代币，奖励在平台上创建、购买和出售 NFT 的用户。

小结

当前，NFT 交易额超过 1 亿美元，本月有 600 万美元交易额。NFT 是加密货币增长最快的小众市场之一，从“加密猫”到复杂的金融产品，潜力巨大。