一文读懂比特币合成资产：如何释放比特币的 DeFi 价值？

毫无疑问，比特币是加密货币的统治者。然而，尽管比特币作为数字黄金取得了成功，但在其目前的状态下，它只是用于持有。

幸运的是，现在有越来越多的用户可以用他们的比特币去做更多的事情，比如把它们用于其他区块链上的 DeFi 协议中。

这些协议为加密货币用户提供了一种方式，利用他们的比特币来借款、贷款、提供流动性等。举个例子，DeFi 用户在以太坊智能合约中锁定他们的比特币，接收代表其价值的代币化形式的比特币，然后用这些代币参与各种基于以太坊的协议来赚取收益。

以太坊一直是 DeFi 中 BTC 使用的主导区块链，因为其相对较高的交易速度、智能合约能力和庞大的开发者社区。如果没有这些在各种区块链上运作的合成比特币，BTC 将无法为其所有者带来现在这样的被动收入。

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CeFi 中的比特币

BlockFi 等中心化金融（CeFi）公司允许用户存入他们的比特币，作为借款抵押品或简单的储蓄工具。由于客户服务的需要和普遍的熟悉程度，大多数新用户喜欢使用一个成熟的中心化机构来提供金融服务，而不是去中心化协议。

然而，有越来越多的人正在放弃这些中心化的选择，转而支持非托管、无需许可且更透明的 DeFi 协议。像 Compound 和 Aave 这样的协议允许用户使用合成 BTC 作为借款的抵押品或借贷的存款。像 Uniswap 这类协议允许用户将他们的合成 BTC 与其他资产配对，为去中心化的交易所提供流动性。

不到一年前，由于比特币缺乏与其他区块链的互操作性，它无法在大多数 DeFi 协议中使用。然而，随着在整个 DeFi 中使用比特币的需求越发明确，解决方案也随之出现，现在有很多方法可以让比特币在其他区块链上使用。

Wrapped Bitcoin （WBTC）

Wrapped Bitcoin （WBTC）是一个中心化的解决方案，允许用户在以太坊上使用他们的比特币。它是迄今为止使用率最高的比特币互操作性解决方案，控制着约 78% 的市场，流通供应量约为 189000 WBTC，价值约 76.3 亿美元。

WBTC 是由 BitGo 托管的 BTC 以 1:1 锚定的 ERC-20 代币。WBTC 通过铸币和销毁过程工作。用户向智能合约提供一个 ETH 地址。

然后，用户将 BTC 发送给创建 WBTC 并将其发送到合约的托管人。最后，合约将 WBTC 发送给可以在以太坊区块链上自由使用其比特币价值的用户。赎回过程也很简单。它从用户的提款请求开始，然后用户将他们的 WBTC 发送给智能合约，智能合约将其销毁。托管人确认销毁并将 BTC 发回给用户。

WBTC 存在一个问题是其中心化托管人。这种中心化托管使 WBTC 更容易受到攻击，并引发各种其他解决方案被开发出来以将 BTC 引入以太坊。由于对这些实体缺乏信任，加密货币用户传统上也不喜欢中心化产品。人们总是担心中心化组织可能会审查或窃取其用户的信息。WBTC 试图通过完全透明的托管地址来抵消这种情绪，这允许用户将这些地址与铸造的 WBTC 数量进行比较，以确保达到 1:1 的比例。

RenBTC

RenBTC 是 WBTC 在以太坊上的直接竞争者。流通供应量为 9993 枚 renBTC，价值约合 4.03 亿美元。RenBTC 和 WBTC 一样，由比特币 1:1 的比例支持，是 EC-20 代币，并且具有非常相似的铸造和销毁过程。RenBTC 是 RenVM 的产物，RenVM 是一个开放协议，作为资产进出以太坊区块链的桥梁而构建。关键的区别在于 RenVM 的目标是以更加去中心化的方式保管其用户的 BTC。RenVM 的目标是由一个由 10,000 台虚拟机组成的网络提供动力，这些虚拟机被称为暗节点，通过其计算能力和存储空间获得奖励。暗节点允许用户将他们的 BTC 价值转换为 renBTC，以去中心化的方式保管他们的 BTC。此外，暗节点必须至少投入 10 万 Ren，以参与保障网络的安全，并抑制他们的不良行为和窃取存储的 BTC。

Ren 的计划是分三个阶段发布其主网，这将进一步使协议去中心化协议。目前 Ren 处于他们计划的第二阶段，即主网 SubZero，这在很大程度上是中心化的。Greycore 是唯一负责执行和共识机制的节点组。随着 SubZero 主网的进展和团队对其实施变得更有信心，计划将增加新成员。他们正在这些阶段取得进展，以允许他们快速修复可能在其新生阶段出现的潜在错误。

tBTC

tBTC 是 renBTC 和 WBTC 的另一个直接竞争对手。KEEP Network 设计的 ERC-20 tBTC 代币的明确目标是保持比特币所具有的“硬通货”地位。tBTC 也总是可以赎回相同数量的 BTC，正如上面提到的以太坊上的其他两个选项一样。

tBTC 的铸造和销毁过程与他们的保管过程非常去中心化。如果用户想要铸造 tBTC，他们需要首先向智能合约发送请求，请求一个钱包地址来存入他们的 BTC。通过随机选择创建和管理 BTC 钱包的签名者来确保去中心化托管。这些签名者目前必须将 BTC 价值的 2 倍的 ETH 以用作抵押，以确保他们不会带走资金或以任何其他方式恶意行事。该协议将有一个更新，称为 tBTC v2，它将允许节点只质押 KEEP 代币而不需要 ETH 作为抵押品，以减少经济限制并发展网络。签名者通过存款用户支付的少量费用来补偿他们的工作。最后，签名组提供 BTC 已存入的证明，然后可以铸造 tBTC。

与大多数合成比特币相比，tBTC 需要更多的技术熟练程度，错误可能会让用户付出代价。tBTC 只能根据网络指定的批量大小进行铸造。目前它只能接受和铸造 0.002、0.01、0.1、0.2、0.5 和 1.0 BTC 的批量大小。此处的白皮书显示了一个可能使存款人损失大量资金的超额支付错误示例：

用户提供 1.6 枚比特币的资金证明，1 个比特币批量的存款只会产生 1.0 个比特币。任何销毁 1.0 TBTC 的用户都可以申领 1.6 比特币押金并赎回其所含 UTXO （未使用的交易输出），从而获得约 0.6 枚比特币的利润。

资料来源：KEEP 白皮书

BTCB

BTCB 是币安智能链（BSC）的比特币挂钩资产，允许其持有者在 BSC 的 DeFi 协议中使用比特币。BTCB 是一种 BEP2/BEP20 代币，可以以低成本与 BTC 相互转换。BTCB 类似于以太坊上的 WBTC，因为币安在用户本地 BTC 的托管和信任方面具有中心化性质。币安为其持有的资产提供透明度，以便其用户知道 1:1 的比例得到了保持。目前大约有 73119 BTCB 在流通，价值约合 29 亿美元。

来源：Binance

BTCB 用户获得了在 BSC DeFi 协议中使用其 BTC 价值的优势，同时不会错过潜在的 BTC 价格升值。币安智能链提供许多与以太坊相同的无需许可的 DeFi 服务，但交易费用要低得多，这对于以太坊用户来说是目前一个日益严重的问题。尽管币安像 WBTC 一样是中心化的，但这确实意味着用户获得了币安安全措施的好处，并且所有锁定在他们身上的资金都受到他们的用户安全资产基金（SAFU）的保护。据悉，SAFU 资金用作应急储备，以在发生黑客攻击等黑天鹅事件时偿还用户。

来源：Binance

xBTC

xBTC 由 Haven 协议于 2021 年 5 月 4 日发布。此 xAsset 版本标志着该协议的第一个合成加密资产。Chainlink 是用于维持 xBTC 与 BTC 挂钩的预言机。它目前在公开市场上不可用，因此其真正的挂钩尚未确定，但随着协议即将与 THORChain 集成，这种情况很快就会改变。

用户目前可以在他们的 Haven Vault 中在 xUSD 和 xBTC 之间进行交换，其优势是没有交易对手和滑点，具备无限流动性以及低费用和 Monero 级隐私。5 月初，一名用户以 3600 xUSD 的费用在完全隐私的情况下将 120 万 xUSD 换成了 20.3 BTC。

用户无需拥有任何 BTC 即可铸造 xBTC，这意味着没有实体需要保管用户的 BTC 来让他们从 xBTC 的效用中获益。xBTC 由 XHV 作为抵押品支持。这是 xBTC 与其他合成比特币之间的主要区别。其他合成与比特币的 1:1 比率意味着他们遵守比特币的硬通货政策，并且不会创造更多流通的比特币。xBTC 确实创造了更多流通的比特币，并增加了隐私成分，这使其成为比特币的竞争对手。隐私是中本聪原始白皮书的一个核心要旨，但在我们今天非常透明的区块链中似乎已经丢失了。xBTC 允许其持有者在完全隐私的情况下访问 BTC 价格行为，并且在通过 THORChain 的集成后，xBTC 将可以在整个加密世界中交易其他加密资产。

sBTC

sBTC 是 Synthetix 的合成比特币。与 xBTC 一样，它没有基础比特币。它是一种仅由 SNX 代币作为抵押品支持的衍生品。目前供应量约为 1700 sBTC，价值约 6950 万美元。Synthetix 允许其用户通过债务池铸造 sBTC 等合成资产。用户抵押 SNX 代币，然后铸造他们想要的合成代币。目前，Synthetix 系统作为一个整体是高度超额抵押的，以使其更安全地应对原生代币价格的大幅下跌。sBTC 从 Chainlink 获取其价格信息，并且只能交易其他原生 Synthetix 资产而不会出现滑点。Synthetix 的其他资产包括与法定货币、其他加密货币和商品挂钩的资产。

当涉及到创造更多的比特币和违背比特币的硬通货属性时，sBTC 与 xBTC 类似。不同之处在于 sBTC 只是让其持有者可以访问比特币的价格走势，并且只能在其自己的网络内进行交易，而 xBTC 计划通过 THORChain 集成来访问所有加密货币。

总结

现在存在多种形式的合成比特币。每个都有自己独特的用例、铸造方法或保管过程。大多数人专注于将原生比特币引入其他区块链以释放 BTC 的价值，并将其用于 DeFi 协议，而其他人则提供额外的组件或价格敞口。决定使用哪种合成选项来转移 BTC 价值取决于个人或机构，并将根据预期用途而有所不同。幸运的是，有越来越多的方法可以跨区块链转移和解锁 BTC 价值，这是必要的，因为 BTC 价值随着 DeFi 协议为加密货币带来的价值而增加。

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