自下而上：一文了解社区 DAO 如何通过自治实现价值捕获

撰文：Hugh Ragsdale 来源：Messari

在预示社区 dao 的现代前景方面，社交媒体显然是 Web 2.0 中的一只金丝雀。Twitter 和 Facebook 扩大了数字部落的增长，但也榨取了这些部落的大部分价值。转向 Web 3.0，数字社区通过引入原生单位（代币）而升级。社区代币的第一个实例围绕着流行的知名人士（例如 EDM 艺术家 RAC）。无论是现成的社交媒体平台还是著名的职业，起初，数字社区都需要一个中心群体来构建。

尽管超级粉丝俱乐部令人兴奋，但它们本质上是单向的。会员可以买卖他们的 RAC 代币以获取利润。也许代币持有者会保留专属的非货币特权，如舞台通行证或与艺术家合作的机会。Dapper Labs 计划通过将 TopShots 片段整合到幻想体育游戏 Hardcourt 中来提高它们的实用性。但最终，在大多数情况下，是一方创建，而其余的人跟随。社区代币的下一次演变需要更具生成性和包容性，在代币、成员和创造之间编织一种共生关系。模型应该是自下而上的，而不是自上而下的。

1 社区 DAO：一个新的数字有机体

像 BanklessDAO、PleasrDAO 和 Friends with Benefits （FWB）这样的社区 DAO 则反转了剧本。社区 DAO 不是由上级组织决定社区的精神和获取价值，而是自我组织，制定自己的指导原则，并生成 / 获取自己的价值。就像孩子长大成人一样，数字社区也是如此。

社区 DAO 的起源是人类对云社交生活的进一步适应。

社区 DAO 通常由拥有共同激情、技能或价值观的网民发起，他们是文化谢林点（或称为聚焦点）。持有社区 DAO 的代币代表着对数字部落的忠诚，以及随之而来的地位。持有社区代币代表其在线持有者的一些信息。BanklessDAO 的成员与 Friends with Benefits 的成员是截然不同的网民。前者专注于倡导 DeFi 的发展和 Bankless 使命，而后者则可能寻求策划的文化和线下社交机会。

为了说明当前和潜在成员如何“重视”网络社区，我们将着眼于 NFT，特别是 CryptoPunks。CryptoPunks 是公开的非生产性资产。这些资产既没有现金流，也没有复杂的美感，在过去的 180 天里，它们的表现超过了以太坊。使用价格作为欲望的代表，这个拥有 10000 个虚拟头像的数字社区，在加密领域非常受欢迎。Cryptopunk 是身份和归属感的稀缺象征，是由加密精英颁发并属于他们的数字护照。因为朋克的“生产价值”为零，他们的价值几乎完全来自于对进入该社区的渴望。这就是社区溢价。

2 社区 DAO：独立的价值引擎

在社区 DAO 环境中，访问是稀缺资源。它是运行引擎的燃料。人们对获取的重视既是社区力量的原因，也是其影响。简而言之：社区推动了获取的价值，这产生了对包容性的需求，并进一步巩固了社区的规模和实力。

在解码社区的实力和访问价值之间的具体关联时，我们可以看看 FWB 的分层进展模型。Friends with Benefits （FWB）生活在 Discord 上，既提供内容，也是社区的蜂巢。第一季推出时，会员需要 50 个 FWB 代币才能获得进入 discord 的权利。随着社区规模扩大，访问门槛和相关的福利也在增加。第 3 季在几周前启动，需要 75 个 FWB 才能进入。

那些参加 FWB 的第三季的人可以从一些额外的好处中获益，比如一个封闭式的 IRL （在现实生活中）事件，优质的子堆栈内容以及精心策划的城市指南。由于访问逐渐变得越来越稀缺，因此这些特权之一无疑是排他性。

BanklessDAO 是通过 Bankless 通讯和播客传扬的使命的延伸：财务自由和对资产的主权。尽管 BanklessDAO 追求的目标与 FWB 不同，但它采用类似的访问方法。成员只有在获得 3.5 万 BANK 代币后，才可以完全进入 DAO 的 Discord。进入后，会员福利包括企业健康计划和专门的 NFT 赠品。

此外，贡献者被组织成 DAO 内的专门公会。每个人都负责绘制和完成某些领域的目标，如财政或写作。一个赠款计划为推动 DAO 利益的成员项目提供补贴。BanklessDAO 最终推出了一种名为 BED 指数的链上金融产品，它由等量的比特币、以太坊和 DeFi Pulse Index （另一种由 Index Co-op 设计的指数产品）组成。

3 代币如何增强网络效应

社区 DAO 的发展方式与其他加密经济协议的发展方式大致相同。它们通常通过补贴来引导自己，并通过向对网络有一定承诺的个人分发代币来加速网络增长。这类似于 Web 2.0 的“闪电式扩展”策略，或在短期内承受损失，以促进长期采用。

Forefront （FF）是一个 DAO 资源聚合器以及 FWB 都将代币分配给代表社区完成目标的成员。目标范围包括从简短的宣传博客文章到为活动设计 POAP （出席率证明协议）徽章，再到建立 Discord 机器人。

这种一次性的贡献看似平淡无奇，但这些承诺会随着时间的推移而增加。随着社区身份的具体化和成员福利的扩大，潜在节点作为社区一部分的价值也在增长。随着对进入 DAO 的需求增加，社区代币升值。随着代币价值的上升，内部人员被进一步激励去改善网络内的效用和内容，以吸引新成员。

如果成员能够有效地扩展社区 DAO 的社会动态，外部人员将被吸引到网络和实用程序中。社区 DAO 网络效应可能比 Web2 网络效应更强大。Web2 网络从原本可能共生增长的生态系统的中提取价值。该价值不是再投资，而是由平台捕获，退出系统。基于代币的社区通过将价值从平台分配给社区成员来增强生态系统的网络效应。由代币持有者管理的 DAO 能够收获他们的劳动成果，并继续建设增长所需的基础设施。

这种自反性被广泛理解为加密经济协议的主要优点之一。在社区 DAO 的背景下，这种影响可能更加明显。在技术含量较低的环境中，例如社区 DAO，更广泛的成员可以为生态系统贡献真正的价值，为社区代币提供更强大的支持。回顾传统俱乐部成员：社区代币在现实世界中的对应物是另一种现实，即某一特定俱乐部的成员发行母公司的股票。如果一个成员可以加强俱乐部，使其访问和自己的股票更有价值。

4 对社区代币和 DAO 的估值

FWB 等社区代币的边缘性质使此类代币难以估值。随着社区的发展或变得“无机”，排他性的内在价值会会被削弱。为此，虽然像 Compound 这样的 DeFi 协议寻求机构资本，但机构投资者采用这些社区代币不一定是合乎逻辑或理想的最终状态。

即使能够进入一个社区的 Discord，这些数字社区的本质也可能是不可捉摸的。投资者如何将社区 Discord 中的数千条线程综合为关于社区代币的长期增长和盈利潜力的论述？如何量化整个社区的创造力和生产力的总和？在这个阶段，现金流折现模型几乎不适用，大多数传统的估值指标都不适用。

但这是适用于大多数刚起步的营利性组织的情况，不管是网络组织还是其他组织。随着社区 DAO 的成熟，他们会对项目进行试验，其中一些会产生收益。Bankless BED 指数目前收取管理费。FWB 可以使其 web3 票务应用盈利。其他社区 DAO 出售成员的 NFT，将部分收益转入财库。无论是通过内部设计的产品还是出售财库资产，成功社区的财库都会膨胀。

为了使代币长期保持价值，这些利润需要以某种方式进行分配。社区 DAO 可能会在近期到中期内避免直接向代币持有人分配利润。从监管的角度来看，建立一个程序化的代币销毁机制可能更容易让人接受。

一条更有利于双方的潜在途径，是通过隐性特权向股东返还价值。社区可以根据成员拥有的代币数量来补贴商品和服务。其中一些数字行会（社区）可以开始提供与现有机构同等的服务，使独家访问变得非常有价值。在任何情况下，社区 DAO 将通过折叠中央功能尽可能地去中心化。通过将生态系统交还给其成员，DAO 同时加强了社区的自豪感，减少了监管机构将其社区代币标记为证券的可能性。

如果一个社区 DAO 能够在牛市和熊市中蓬勃发展，它的原生代币可能也会被证明是有弹性的。随着工业经济让位于知识经济，社会资本具有新的重要性。拥有社会资本的影响者已经聚集在一起，进行合作并发展他们的网络。试图纯粹通过未来的收益来评估社区代币的价值是一种简化，它没有考虑到社区的溢价。