流动性挖矿的替代品：DeFi 2.0 浪潮正在袭来

注：原文作者为 Owen Fernau‌，以下问全文编译。

对于那些努力保持与闪电般的 DeFi 空间同步的人来说，事情并没有变得简单。就在你认为你已经掌握了最新的代币或协议时，新的东西出现了。准备好，因为 DeFi 2.0 来了，而且这个术语的实际含义仍在变化之中。

虽然 DeFi 2.0 的含义仍在凝结，但 DeFi 下一步发展的一个核心组成部分包括 DeFi 1.0 的一个主流的替代品：流动性挖矿。像 OlympusDAO、Fei Protocol 和 Alchemix 这样的项目，都在尝试用新的方式来捕获用户，面临的新挑战是让他们留下来。

新的 DeFi 项目围绕着被称为协议控制流动性（PCV）的想法。这需要项目获得资金来支持其金融应用，而不是通过流动性挖矿奖励来吸引用户的资金。

“获利是可以预期的，但当一个巨头玩家进来并专门抛出治理代币时，就会产生一种动态，所有的价格升值都会被抵消，" 自动支付贷款应用程序 Alchemix 的创始人及过度流动性挖矿的批评者 Scoopy Trooples 告诉 The Defiant。" 这让社区感到沮丧，却又说服他们也这样做，否则他们永远无法实现他们的收益。"

简而言之，流动性挖矿涉及协议将其原生代币交给用户，以换取其他用户可以借用或交易的资产。

问题是，协议正在淡化他们的代币供应，以换取资本存款，而这往往是暂时的。所以人们进来，把他们的资产借给协议，同时榨取协议的奖励，然后带着资产和奖励离开，让协议外强中干。

这种现象的例子数不胜数--一个名为大数据协议的项目在为期六天的流动性挖矿奖励期间吸引了超过 60 亿美元的总价值锁定，但根据 DeBank 的数据，目前的水平只剩下了 310 万美元。

有时候，流动性挖矿项目并不是那么短暂的。根据 Mechanism Capital 的 Andrew Kang 发布的图表，截至 7 月 15 日，流动性挖矿模式的先驱 Comound Finance 从协议收入中减去流动性挖矿时，其净值为负。但 Compound 有一个长期和持续的流动性挖矿计划。

无论持续时间长短，流动性挖矿都是一个有问题的选择，它稀释了项目的供应，吸引了雇佣兵的资本，大数据协议的项目就是一个例子。

那么，这与 DeFi 2.0 有什么关系？好吧，有一大片项目摒弃了流动性挖矿，并尝试着使用替代方案。OlympusDAO，一个旨在提供该项目在其网站上称为 " 去中心化储备货币 "OHM 代币的项目。

OlympusDAO 以折扣价出售其代币，以换取 DAI 等代币，但也包括 OHM 在内的流动性提供者（LP）代币。因此，例如，用户可以用他们的 OHM-DAI LP 代币，即代表去中心化交易所 Sushiswap 中的流动性头寸，来换取 OHM。Olympus 称这种机制为债券，因为折价是在五天内支付的。

这个系统让 Olympus 拥有了自己的流动性，这与那些看着流动性随着奖励耗尽而消逝的项目有很大的区别。OlympusDAO 的统计页面显示，该协议拥有超过 99% 的 OHM-DAI 流动资金。而且这些流动性不会消失，因为 Olympus 自己拥有这些流动性（并通过 LP 代币赚取 LP 费用）。

Olympus 还有一个创新的机制--质押功能，以额外的 OHM 代币支付给用户，以换取对代币的锁定。这抵消了卖出的压力，而这种压力来自于用户以债券折扣获得 OHM 的能力。质押是有效的--根据项目的主要仪表板，目前有超过 90% 的 OHM 进行了质押。

因此，在没有流动性挖矿和示范 DeFi 2.0 运动的情况下，OHM 在所有数字资产中的市值已达到第 55 位，超过 29 亿美元。

Olympus 最近推出了 Olympus Pro，旨在成为 " 新的行业标准平台，帮助协议获得自己的流动性 "，正如该项目文件所说。Olympus Pro 通过提供一种担保服务来实现这一目标，类似于用来获取自己的流动性代币。

其他你也可以认为是 DeFi 2.0 的项目也正在跳槽--Alchemix 和 Abracadabra 是向 MakerDAO 开炮的稳定币发行商，其他项目也已经选择使用 Olympus Pro，以努力控制自己的流动性，从而作为 DeFi 新浪潮的一部分。

租用的流动性

Achemix 的 ALCX 代币在过去一周内上涨超过 30%，Abracadabra 的 SPELL 则在同一时间段内上涨超过 150%。

" 协议控制的价值带来了可持续性，所以你可以保持你的增长，而不会掏空社区，"Trooples 说。创始人认为协议控制的价值是除了流动性挖矿之外，项目可以使用的另一个旋钮。

此外，还有其他项目也在实施协议控制价值模式--发行 FEI 稳定币的 Fei 协议是早期的先驱之一，并且刚刚推出了 V2 版。根据 CoinGecko 的数据，Fei 的原生 TRIBE 代币在上周上涨超过 40%。

"DeFi 2.0 主要是关于 DAO 改变资本提供者和协议本身之间的关系。DeFi 2.0 中的举措是让协议拥有自己的流动性，" 天使投资人和加密货币顾问 Tyler Reynolds 告诉 The Defiant。" 这与 'DeFi 1.0' 形成了鲜明对比，在 'DeFi 1.0' 中，协议通过提供最好的用户体验或通过流动性激励措施租用流动性来获得 TVL。"

其他项目，如 10 月 11 日推出的期权协议 Pod Finance，正在向流动性提供者提供 NFT，作为 ERC-20 奖励的流动性挖矿的替代品。

虽然寻求流动性挖矿的替代品是 DeFi 2.0 的特征之一，但它不是唯一的特征。新兴运动的另一部分还包括分叉，或 OG DeFi 协议的迭代。

提供独立借贷池的 Rari Capital 最近公布了允许任何人创建上述池子的无权限功能，随后，10 月 12 日 TVL 突破了 10 亿美元大关。Rari 正在迭代 Compound Finance 所做的事情，基本上允许用户分叉 OG 协议的池子并定制它们，而不是将用户限制在一个池子里。

而 Abracadabra 正在尝试允许用户存入有息资产作为抵押品，并以这些资产为抵押进行贷款。这与 MakerDAO 形成了鲜明对比，后者接受一些生息资产作为抵押品，即流行的 Uniswap 交易对的 LP 代币。

这些快速的开发者正在改变，而包含了 Aave、Uniswap、Compound 和 Maker 等开放金融的先驱者的代币的 DeFi Pulse Index，根据该项目网站，在过去 30 天内下降了 10% 以上，新项目正在回避流动性挖矿，并以其设计决策塑造正在成为 DeFi 2.0 的东西。

加密货币是 FOMO 的土地，革新者几乎每天都被革新。但随着协议控制的价值模式将流动性挖矿抛在身后，DeFi 正在发生真正的变化。