2020年融资方式猜想：“混合型”IPO或将得到关注

对于所有要开展加密项目的初创企业来说，资金都是先决条件。IEO在2019年曾辉煌一时，但很快便衰落；2020年项目方筹集资本的方式又会发生哪些变化呢？

作者|Kai Sedgwick 编译|宋宋    

来源|链得得  

本文作者为Kai Sedgwick，其最初发布在Bitcoin.com网站上。原文标题为：Crypto Fundraising Is Changing Again in 2020。    

Kai Sedgwick认为，加密市场正在探索新的代币发行和资本筹集方式；2020年，IEO项目在质量上也许会有所提高；“混合型”的加密筹资方式将在今年获得关注；未来几个月里，股权融资会发挥重要的作用，STO这种方式在2020年也会持续下去。    

原文由链得得编辑翻译与整理。译文如下：    

对于所有要开展加密项目的初创企业来说，资金都是先决条件。IEO（Initial exchange offerings，即首次交易发行）作为一种新型筹资方式曾在2019年辉煌一时，但很快便衰败了，并且估计很难在2020年再度火热起来。那么对于项目方来说，重中之重的资金该如何筹集？    

Ripple、Tezos和Tron等新兴企业自是有办法为自己相中的项目投入数千万美元资金，但它们没办法持续为一个不断扩张的生态系统注入资本。因此，加密市场开始探索新的代币发行和资本筹集方式。    

IEO在2020年将会如何？

在ICO市场逐渐衰落之后，“首次交易发行”开始于2019年年初兴起，拿币安来说，去年该交易所上架了许多利益非常可观的IEO项目。2019年5月，这一筹资方式的数量更是达到顶峰，币安、Okex、火币、Bittrex和Kucoin等一线交易所在短短一个月的时间里共推出了8个IEO项目。据统计显示，2019年上半年通过IEO筹集到的资金超过15亿美元。    

但好景不长，从七月份开始，IEO的前景变得越来越暗淡，以至于年末的最后三个月里，这些平台上每月只有一个项目。    

因此有人推测，IEO也将很快消亡，这一说法略微有些夸张了。尽管IEO项目的数量在2020年可能会相对减少，但由于交易所承受了来自各方更大的压力，也许在质量上会有所提高。币安等主流交易所在本月还未发布任何项目，但在2月也许会有所行动。由于市场在冬季存在休整期，项目的数量在这个时间段历来都不是很高。      

IPO会兴起吗？

作为传统的资本筹集模式，IPO有着相当长的历史，可以追溯到1602年的荷兰东印度公司。谷歌、亚马逊和苹果等一众互联网科技巨头也都是通过此种方式筹得资本。如今在加密时代，IPO开始“复兴”。去年在该领域，IPO（即项目先进行私募交易，随后再进行IEO）的平均投资回报率（ROI）首次超过了ICO。讽刺的是，ICO这种形式原本就是脱胎于IPO的。       

可以想像，混合型的加密筹资方式将在今年获得关注。例如，一家名为World Chess的网络游戏和媒体公司近日发布了自己的“2020年混合型IPO”计划，公司表示会优先发行数字代币，然后再去传统的股票市场发行股票。此外，塞舌尔国家证券交易所MERJ曾于去年9月份宣布进行全球首宗“代币化证券IPO”，并表示自己是受到全面监管的。           

股权融资和STO

除了上述提到的方法之外，许多分析师都预测，未来几个月里，股权融资会发挥重要的作用，因为天使投资人希望在自己所投的加密企业中占据一定的股份。举例来说，在线投资平台Bnk To The Future去年在加密领域投资的金额占公司总投资金额的61%，其中还包括证券代币发行项目；索尼金融风险投资公司（Sony Financial Ventures）去年夏天为比特币银行Bitwala提供了1450万美元的融资；Coinbase Ventures表示，公司在过去几年已经投资了60家加密初创企业。此外，币安在2019年共进行了9次收购，并表示在2020年会继续进行几轮收购。由此可见，通过对加密企业进行风险投资从而积累资本的方式已经成为常态。    

但问题在于，尽管许多ICO和IEO项目通过铺天盖地的宣传和炒作吸引到投资人，但经验丰富的投资者明显更青睐于具有强大的经济规模、经验丰富的团队和可行的路线图等因素的项目。风险投资并不会让人们轻易地获得极高收益，尤其在Hedera Hashgraph和Blockstack等项目宣告失败后，区块链风投时代似乎也画下了句点。    

谈到强大的经济规模，STO（Security Token Offerings，即证券型通证发行）在2019年获得了较大的关注和资本。作为一种有利于监管的融资模式，STO已在金融服务和能源等多个领域得到广泛应用。截至目前，加密领域共发起了60多个STO项目，筹集资金近10亿美元。预计这个趋势在今年还将持续下去。    

对于未来的加密项目来说，只要能够证明自己可以在现实世界中发挥效用，并具备快速增长的潜力，就不难获得资金。2020年肯定还会有许多初创企业发起融资，其规模也许会超过2018年创下的216亿美元的记录，但可以肯定的是，一些“耐人寻味”的项目必定会掺杂其中。    

另外，据2019年12月23日的一项调查显示，去年IEO使投资者损失了近98%的资金，这说明这些项目在很大程度上僵持在了最后一个阶段。因此，只有把散户投资者变为早期采用者，而非长期投资者的项目才有潜力生存到最后。