这波行情回调，圈内人士早有预料

近期比特币的大涨，超出了很多人的预期，在技术、应用层面无明显突破的情况下，上涨背后的原因有哪些？行情之后的持续性又该如何？

作者|何杨建 排版|链得得

本文来源链捕手（ID：iqklbs），经过链得得部分删改后发出。

近期比特币的大涨，超出了很多人的预期，似乎一切来得太突然了，让不仅仅是炒币的散户投资者，也包括项目方感到有些难理解，毕竟技术、应用等层面都没有什么实质性的突破，那这背后的原因有哪些？这轮比特币行情接下来的持续性如何？

 

针对这两个问题，虽然市面上已有一些文章分析，但大多数的内容视角还是较为局限。为此，链捕手做了一期虚拟圆桌内容，邀请10位来自投资机构、交易所、量化交易机构、项目方代表，结合各自的观察研究谈谈对上述问题的理解，帮助大家找到背后的共识原因。

Q：近期比特币的大涨，超出了很多人的预期，似乎一切来得太突然了，各位认为这背后的主要原因有哪些？由于加密数字货币市场的强波动特性，这次上涨能否保持下去，为什么？

 

为此我们特地邀请了诸多圈内人士，他们是如何看待今日大涨行情？背后又有什么因素在进行推动。

 

大都会资本（开曼）创始人BMAN

首先，比特币已经筑底了接近半年的时间，市场已经到了一个反弹的时间点；其次，市场受富达、比特币ETF消息的刺激，可以理解是比特币得到了越来越多人的共识；最后，由于近期的地缘政治摩擦，导致很多资金方将比特币作为一个避险工具，很多其它的主流币、山寨币没走出比特币的行情，这也证实了比特币有明显的避险属性。

 

至于比特币的上涨是不是会持续下去，我认为现在还是一个反弹，如果比特币有回调，也将会为下一个牛市的到来积攒势能。

 

NGC创始合伙人朱威宇

 

此次的行情波动出于以下几个原因：

 

1）地缘政治冲突（例如伊朗和美国）、中美贸易战剧烈程度超预期，市场看空全球经济前景，避险资金涌入；

2）全球央行鸽派表态，近期降准降息消息不断，资金面宽松；

3）随着托管服务陆续上线、大资管机构接连入场，合规条件改善，近期更有海外资金抢跑Bakkt交易所上线这一利好；

4）最明显的理由，减半周期的上涨预期提前兑现。

 

上涨能否持续需要观察后续是否有持续场外资金流入、避险情绪是否将缓和、合规环境是否持续改善，不排除此次是反弹而非反转。长期仍看好比特币应用前景。

 

AlphaCoin Fund合伙人、原力协议CEO Allen An

 

自2017年底至2018年初，比特币跌破MA200均线后，宣告比特币为期三年的牛市结束。在那时，整个市场的思维就应该发生转舵，以熊市思维来重新审视市场。

 

我们可以通过历史大数据得知，在前几次牛熊市转换中，比特币的平均跌幅达到了85%左右，如果以2017年底为顶，那么此次比特币的熊市均价底，注意我的用词，是均价底，那么应该是3000美金。

 

这里的意思就是当比特币达到3000美金附近时，就是回归历史均线，回归历史熊市均价。经过一年多的等待，比特币确实回到了此前测算的3000均价附近。

 

在2018年底，比特币到达了目前意义上最接近3000均价的3100美金。此季度在量价方面走出了横盘缩量的表现，即价格在历史大均底附近形成双底加筑底形态。

 

目前的数字货币市场仍然是比较不成熟，受供需关系的影响比较大，我们认定这波是场外资金的流入所致，多个交易所的资金流入和各国合法化，传统基金关注，这些都可理解为「需求方」，共同促使了这波行情，对整个数字货币是正向积极的。

 

我们认为这段行情短期内不会结束，市场的波动性一旦被带动，就不会轻易结束。总体而言，随着这波行情的启动，相信未来整个市场的情绪带动，市场会越来越有趣，也会越来越友好。

 

犇睿资本创始合伙人褚康

 

我认为首先是4年减半周期压力，包括超跌情绪的释放。但目前不可否认的是当前超过20%的机构投资者已经拥有数字资产。

 

当然最关键的也是最重要的，比特币的避险作用得到重视，特别是近期，市场情绪紧张，各类风险资产都面临较大的调整压力，数字资产由于其全球流动性而得到极大重视。

 

但目前要判断加密资产行情牛市已经完全到来还为时尚早，而可以肯定最坏的情况已经过去，现在应该是稳步上扬，逢回调就要稳步配置。主要是区块链技术应用、加密资产本身的政策友好等均在往前稳步推进，特别是美国监管政策的进一步松绑。

 

BitAsset 合伙人徐俊杰

 

我认为推动此次行情的因素主要有以下三个方面：

 

1）比特币的避险功能得到验证，国际局势的持续动荡导致一部分的避险资金购入；

2）各种「模式」带来的增量资金，尤其是围绕比特币来开展的新模式也是一股力量；

3）比特币价格的上涨能直接带动矿机价格的成倍提高，因此不排除各种矿机厂商，矿机基金的推波助澜。

 

其实你能看到，近期每次的回调都会被市场快速消化，多头气势如虹，短期来看还不具备快速下杀的条件。其实机构入场并不会明目张胆在二级市场扫货，有一个很长的建仓过程。

 

而期货的诞生，也是为了填补市场只能做多不能做空的机制，因此Bakkt 是一种进步，但不能视为大型利好。如果利好出尽，回调也在所难免。

 

Bitmart CEO夏尔特

 

这是多方面原因综合形成的结果：

 

1）海外大量主流基金的入场；

2) 基础设施包括法币入金、支付、理财等面向个人投资者的基础设施的完善；

3) 各种稳定币的超发；

4) 地下黑金传销市场对于数字资产的使用依赖；

5) 市场周期因素。

 

至于比特币接下来的表现如何，我平时不炒币，对市场没有很好的判断能力，但我觉得长期看好。

 

BiKi.com交易所创始人李显冬

 

比特币本身是一个非常好的交易品种，在过去几年的时间，在主流世界的重要性是逐渐凸显出来的，包括华尔街在内的各大金融财团在布局数字货币，交易机制等也在不断完善，可以说主流资金都在等待市场的成熟。

 

这个市场一直是增量资金进场的，此次行情更是增量资金进场的一种加速表现，因为有像贸易战等因素在推动，接下来如果市场存在回调也不会有特别大。

 

DUO.NetWork创始人&CEO李乐为

 

此次上涨除了估值修复和机构资金提前布局，各杠杆平台的空方连续爆仓和平仓也贡献了相当部分买盘。这可以从BitMex、Bifinex等平台的空头仓位大幅减少看出。

 

我认为短期内不会有大量新资金入场，向上空间有限。但熊市情绪已经瓦解，回到5000点以下的可能性很小。市场预期扭转后，DeFi类项目将迎来核心发展机遇期。

 

AlphaQ CEO袁惠邦

导致这次行情大涨的因素包括以下五个方面：

 

1）股市大跌，避险资金买入比特币，给币圈带来了新增资金；

2）受伊朗原油结算的影响，比特别作为暗网的支付方式，需求增加；

3）有利好的消息面：Bakkt宣布推出比特币期货合约，以及「共识大会效应」；

4）比特币减产的利好预期被提前，长线资金分批布局入场；

5）历经了一年多的熊市，导致比特币6000左右市场普遍看空，后期的价格上涨也有空方爆仓推动。

 

这波行情的突然上涨，激活了整个市场情绪，目前市场的整体趋势是上涨的，在没有相应的利空面前还可能会持续一段时间。但这波上涨太突然，市场将会有很大的回调需求。

 

拾斗量化创始合伙人牛神

 

此次大涨有两个消息面的刺激，首先是受Bakkt正推进其实物结算比特币期货产品的计划，其次是金融巨头富达的入场消息；此外，熊市已经持续了将近一年，市场一直在3000到4000美金筑底。

 

另外一个原因，因为行业特点必定是大涨大跌的，大家都有追涨的情绪，所以我们看到比特币在8000美金左右波动得很厉害，交易量也很大。我初步认为市场的总体趋势是往上的，但过程中肯定会有回调。

 

*本文不构成任何投资建议

 

（作者：链捕手，内容来自链得得内容开放平台“得得号”；本文仅代表作者观点，不代表链得得官方立场）