亚洲机构投资人如何看待加密基金？又爱又怕

亚洲高净值人士和不太熟悉数字资产行业的家族投资机构现在对加密对冲基金越来越感兴趣，也愿意拿出一小部分资金分配到加密行业。不少加密货币市场参与者认为全球宏观经济前景表现不佳、Facebook推出数字货币Libra、以及央行数字货币的发行推动了投资者们开始关注加密货币。加上比特币价格自今年年初开始上涨，这一系列牛市信号引起了不少投资者的兴趣，过去四个月时间投入到加密行业里的资金也越来越多。

加密基金的结构和传统对冲基金很相似，他们通常也会使用量化交易、套利、多头和多空等交易策略，旨在为机构投资者带来高于市场平均水平的回报。但是需要注意的是，亚洲加密对冲基金依然处于起步阶段，包括许可、银行业务、托管和保险等各个方面。另一方面，亚洲银行业和监管机构似乎和世界其他地区一样有些不喜欢加密货币，这也给很多希望推出加密基金的机构带来了很大障碍。

曾在纽约梅隆银行工作过的加密对冲基金BBShares首席执行官Jett Li表示，今年机构投资者进入加密货币行业的步伐要快得多，他们对于安全、有效地将机构资产分配到加密货币上的需求同样十分强劲。亚洲加密货币交易公司Amber Group联合创始人Tiantian Kullander回应了这一观点，他说道：

“机构投资者对加密货币很感兴趣，最近几个月机构投资询问加密货币投资的频率明显增加了。”

然而根据普华永道（PwC）最近发布的2019年度研究报告显示，全球加密货币对冲基金中仅有约5%位于新加坡，美国则高达64%。

亚洲机构想要进军加密货币市场并不容易

其实，即使亚洲投资者现在决定将资产分配到加密货币上，真正能够部署资金的可谓凤毛麟角。香港注册的加密货币托管机构InVault Trust首席执行官Kenneth Xu表示，目前投资者主要有两种投资选择，一是直接购买加密资产，另一种是通过受托方购买。

然而，亚洲加密货币基金经理很难获得、或是说根本无法获得最基本的投资基金服务，比如开设银行账户、基金管理、托管服务、保险审计等。不仅如此，由于担心加密投资相关风险，香港和新加坡的银行通常不太愿意为加密货币公司开设账户。以BBShares公司为例，他们花了一年多时间才准备好一切工作，而且选择将托管方设在美国，另外该公司还建立了一个内部资产管理系统，以满足香港和新加坡监管的合规要求。

另一家总部位于香港的加密对冲基金Point95 Global早在2018年春季就开始启动业务准备工作，直到现在仍在完善内部流程，并计划在2020年募集外部资金。Lin Cheung是Point95 Global首席执行官，此前曾在摩根大通工作过，他说道：

“对于加密公司来说，我们必须同时制造汽车和马路，而且每个步骤都充满了挑战，都需要耗费很长时间。”

像BBShares和Point95 Global这样的公司都选择了在美国开设银行账户，这意味着他们的管理团队需要是美国公民或持有绿卡，并且具有足够的投资管理工作经验，绝大多数加密公司很难满足这些要求。

一位不愿透露姓名的行业专家评论说：“亚洲加密生态系统不想冒险，他们宁可做追随者，等待发达市场试验过业务模式之后再去复制。”

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今年六月，Facebook正式宣布推出数字货币Libra，之后机构投资者对加密货币的兴趣明显增加。去中心化加密货币资产交易所CYBEX首席投资官Jianbo Wang表示，Libra像是给整个加密货币行业打了一个最好的广告，很多投资者因此开始认真考虑是否要对加密行业进行投资。

另一个“好广告”可能是中国人民银行（PBoC）计划中的央行数字货币，央行数字货币从八月份开始就引发了热议，而且很可能成为世界上第一例政府发行的国家数字货币。事实上，央行旗下的专业团队从今年年初以来就一直在封闭环境中研发数字货币系统，也凸显了该项目的重要性。

除了Libra和央行数字货币之外，比特币价格上涨也刺激了亚洲机构投资者对加密货币的兴趣。毫无疑问，比特币是今年表现最好的资产，根据SeekingAlpha的数据显示，美国房地产指数（由MSCI REIT Index评估）和美国股票（以Russell 3000指数评估）均上涨了大约20%，而比特币的涨幅已经高达120%。

比特币的超额回报让不少投资者害怕错过机会，欧洲央行执行负利率和全球范围内对经济前景的悲观情绪，也让加密货币变得更具吸引力。毕竟加密货币被看作是一种与传统行业不太相关的资产，而且不会受到传统市场波动的影响。

香港数字资产经纪公司OSL Brokerage交易主管Ryan Rabaglia认为，宏观环境目前处于下行趋势，这也刺激了投资者开始关注加密货币，人们对加密货币的态度也比以前更加开放。

先发优势？

然而，现在有迹象表明亚洲机构已经为资金大规模部署到加密货币作好准备，他们希望获得先发优势。

Point95 Global首席执行官Lin Cheung解释说：“如果你一直等待机构投入资金之后才去开展下一步工作，肯定为时已晚了。”

BBShare首席执行官Jett Li也认为这个市场变化如此之快，人们很难预测未来三年、甚至明年加密货币基金市场会发生些什么。

还有些人在考虑托管账户这些中间产品，毕竟构建、运营一家获得监管许可的加密对冲基金成本非常高，尤其是考虑到目前在加密行业里投资的都是高净值人士和家族投资机构，托管账户也许算是一个不错的选择。