BlockFi破产重组详情与细节：经历系列灾难终倒下

北京时间 11 月 28 日晚，加密借贷公司 BlockFi Inc. 根据《美国破产法》第 11 章向新泽西地区破产法院提起自诉，申请破产重组。此外，在百慕大注册成立的 BlockFi International Ltd. 向百慕大最高法院提交了一份请愿书，要求在近期内任命联合临时清算人。

随着 BlockFi 申请破产，多个加密公司发布声明阐明债务关系。加密借贷平台 Nexo 官方表示，其对 BlockFi 并没有任何风险敞口；美国加密友好银行 Silvergate Bank 发布公告称，对 BlockFi 的风险敞口不到 2000 万美元。

（ 1 ）破产重组细节

根据破产申请表（点击查看），申请破产的 BlockFi 实体共计九家，分别是：BlockFi Inc.、BlockFi Services、BlockFi International、BlockFi Wallet、BlockFi Ventures、BlockFi Trading、BlockFi Lending、BlockFi Lending II 和 BlockFi Investment Products。

文件显示，BlockFi 的债权人超 10 万，债务规模在 10 亿至 100 亿美元区间。BlockFi 也列出了债务规模达到 100 万美元（含）以上的债权人名单，共计 50 家。

其中，Ankura Trust Company, LLC 是其最大债权人，拥有价值约 7.29 亿美元的无担保债权；FTX US 排名第二，债权规模 2.75 亿美元（FTX US 曾向 BlockFi 提供信贷额度）；共有 44 家不具名机构客户，总债权规模达到 2.5 亿美元。值得注意的是，美国证券交易委员会（SEC）对 BlockFi 拥有 3000 万美元债权。（注：今年 2 月，BlockFi 同意向 SEC 支付 1 亿美元的罚款并为其加密货币借贷产品进行注册。）

为了确保破产重组顺利进行，BlockFi 正在向法院提交一系列惯常动议，以允许公司继续经营其业务。这些动议包括：继续支付员工工资和提供员工福利，建立关键员工保留计划，从而确保公司可以继续开展业务。此外，BlockFi 还启动了一项内部计划（裁员 2/3 ）从而大幅削减成本。

目前，BlockFi 手上掌握现金 2.569 亿美元，预计将提供充足的流动性以支持重组过程中的某些业务。

除此之外，BlockFi 还将继续追讨其交易对手（包括 FTX 和相关公司实体）拖欠 BlockFi 的所有债务。根据加密 KOL @Ran Neuner 的说法，BlockFi 曾向 FTX/Alameda 提供超过 6 亿美元贷款。目前 FTX 集团破产程序仍在进行中，这笔资产何时收回仍然是一个未知数。但 BlockFi 并未坐以待毙，最新消息是 BlockFi 已起诉 SBF，要求其交出作为抵押品进行借款的 Robinhood（HOOD）股票（注：目前，Robinhood 股票并为列入 FTX 清算资产列表中）。

“尽管债务人抱有希望，但 FTX 破产的全部影响程度仍有待确定。”BlockFi 顾问 Mark Renzi 表示，在 FTX 破产后，公司“别无选择”，只能寻求债权人有关法院保护。Renzi 补充说，公司打算在破产法庭进行重组，而不是出售自己，但对任何能让债权人获得最大收益的交易都持开放态度；用户最终能得到什么，很大程度上取决于其他加密货币参与者是否履行与 BlockFi 的合同，以及 FTX 集团破产的结果如何。

在破产申请表（点击查看）的最后，BlockFi 也介绍了该公司目前的持股情况。其中，Valar Ventures 拥有 BlockFi 19% 的股份，是其最大股东之一，其余股东持股不足 10% 并未进行公告。（注：Valar Ventures 是 PayPal 联合创始人 Peter Thiel 创立的投资机构 Thiel Capital 分拆出来的风险投资机构，曾投资 Maplerad、Yellow Card、Portofino Technologies 等加密企业。）

（ 2 ）错误决策葬送 BlockFi

BlockFi 成立于 2017 年，致力于在数字资产与传统金融和理财产品之间架起一座桥梁，主打加密货币借贷、理财。根据该公司去年数据，其零售客户数量超过 45 万人，其员工人数增至 818 人。在过去几年中，BlockFi 备受资本青睐，完成了多轮融资——最近一轮是 2021 年 8 月以 48 亿美元估值完成 5 亿美元的 E 轮融资，其投资者包括 Tiger Global、Jump Capital、Winklevoss Capital、Peter Thiel、Galaxy Digital 等。

不过，BlockFi 在业务落地进程中却接连遭遇挫折，主要与三个因素有关：GBTC、三箭资本（ 3 AC ）、FTX。

其一是投资 GBTC。BlockFi 主要通过 5% 的年化利率从投资者手中获得大量 BTC 存款，而后存入 GBTC 试图通过高溢价卖出获利。截至 2021 年 7 月，BlockFi 持有 GBTC 信托 1985 万股（ 5 亿美元），是 GBTC 的第二大持有者。不幸的是，随着加拿大推出 3 只比特币 ETF，市场对 GBTC 的需求减少，GBTC 溢价消失，并在 2021 年 3 月出现折价（目前 GBTC 折价 40% ）。根据加密 KOL @otteroooo 的分析，投资 GBTC 最终给 BlockFi 带来上亿美元的损失；即使身处牛市，其在 2020 年、 2021 年分别亏损 6390 万美元以及 2.215 亿美元。

其二是 3 AC 破产导致 BlockFi 受到牵连。 3 AC 是 BlockFi 最大的借款客户之一，在其倒闭时，BlockFi 被迫清算 3 AC 的抵押资产，但依然损失约 8000 万美元。流动性不足的 BlockFi 开始寻求融资，先后接触 Morgan Creek、竞争对手 Nexo、FTX 等多个机构。最终，BlockFi 与 FTX US 达成协议，由 FTX US 向 BlockFi 提供 4 亿美元的循环信贷额度，同时为 FTX US 提供以最高 2.4 亿美元的可变价格收购 BlockFi 的选择权。

成也 FTX，败也 FTX。FTX US 的帮助，让 BlockFi 短时度过危机，但正是这份协议也让 BlockFi 与 FTX 深度绑定。在后续的接触中，BlockFi 也为 FTX/Alameda 提供了 6.8 亿美元的加密贷款，最终随着 FTX 崩盘这笔贷款也没有收回。 11 月 15 日，BlockFi 发布公告称，受 FTX 破产影响，暂停客户取款、贷款业务。直到今日，BlockFi 最终向法院申请破产重组。