币圈的流量高地战

文︱乔安娜

币圈的2019，可以说是IEO年。

新年伊始，IEO（Initial Exchange Offerings）毫无预兆地蹿红币圈。币安作为IEO模式的创始者，不经意间引领了这股潮流。

紧接着，头部交易所纷纷跟进，推出了“类似”玩法。3月26日，火币全球站（以下简称“火币”）正式宣布开启优选上币通道Huobi Prime；4月3日，OKEx宣布首个应用型Token销售平台“OK Jumpstart”正式上线。至此，三大交易所终于聚齐。

币市有兴衰，金钱永不眠。三大交易所入局后，将IEO推向了高潮。彼时，“FOMO（害怕错过）”情绪蔓延：投资者趋之若鹜，掀起了“抢额度”热潮；交易所竞相效仿，企图分得一杯羹；项目方唯恐被落下，个个消尖了脑袋往里钻。

盛极而衰，物极必反。IEO在跟风炒作下“走火入魔”，局面变得难以控制起来。争议、互撕、维权等相继而来，IEO亦成“比谁跑得快”的击鼓传花游戏，逐渐走了样。

站在年尾，恍若梦一场，凛冽的寒风似将整个IEO吞噬，惋惜之余令人深思。

IEO集体沦陷

当前，在三大交易所中，除Binanca Launchpad于本月初推出第12期项目外，Huobi Prime、OK Jumpstart几近消匿。

12月3日，互链脉搏研究院发文称，截至目前，2019年IEO总融资额达到了16.89亿美元，其中Bitfinex交易所平台通证LEO融资额为10亿美元。若不将LEO考虑在内，IEO的月均融资额为0.62亿美元。从每月融资数据来看，IEO在第二季度集中爆发，10月与11月融资额为零。虽然统计尚不全面，却可以窥见一斑。

2019年IEO每月融资额数据

核财经APP注意到，Cryptorank.io对主要IEO平台的97个项目案例监测发现，截至12 月24日15时数据，在当前平均投资回报率排名中，币安以73.30%的较大优势排名第一，Gate.io以13.08%排名第二。除此之外，其它平台的当前平均投资回报率均为负值。在最高平均回报率排名中，Gate.io以1039.94%位列第一，币安以666.09%居第二位，火币以632.70%居第三位，OKEx以603.68%居第四位。与此同时，Probit、Bitforex两个交易平台的最高平均回报率不足1倍。

各交易平台的IEO项目平均回报率

从Cryptorank.io监测的IEO平台中，核财经APP抽取了上线6个以上项目的交易平台进行了比对。结果发现，IEO项目的破发率普遍较高。其中，Bitforex创下100%破发率。此外， 火币与MXC破发率同为71.4%，OKEx破发率为66.7%， Gate.io破发率为63.6%，币安的45.5%破发率已属最佳表现。

主要IEO平台的项目破发率

足见，即便是头部交易所背书，亦阻挡不了IEO项目破发。这些有限的数据表明，相当一部分项目并不是真正的“好项目”。

从IEO总融资额来看，上述6家平台中，有4家超过了千万美元大关。具体来说，币安以5600万美元居首，OKEx以2239万美元居第二位，Gate.io以1783万美元居第三位，火币以1734万美元居第四位。

部分IEO平台的总融资额

“IEO 是把双刃剑。”新加坡分析师Linder Wu认为，IEO因项目和平台而异，尽管中小型交易所野心勃勃，但却力不从心，极端案例层出不穷，对市场危害极大。

与此同时，头部交易所还通过IEO为平台币赋能。Linder Wu表示，交易所用平台币作为IEO的媒介，把项目方与投资者绑上了平台币的列车，让其有了更加丰富的应用场景。

非小号数据显示，截至12月24日15时，三大交易所平台币今年来涨幅均超过了一倍，比较来看，尤以OKB涨幅最大，达268.13%。同时，HT为163.19%，BNB为116.08%。从流通市值来看，BNB为20.41亿美元，HT为8.79亿美元，OKB为7.66亿美元。BNB稳坐第一把交椅，HT与OKB之间的差距正在缩小。

三大平台币对比

显然，IEO赋能平台币行动搁浅，仅剩币安一根“独苗”。同时，上述数据表明，IEO是强者的试金石。

流动性检验成色

“IEO走俏的背后，是头部交易所高流动性助攻的。”老韭菜郝岗深谙其道。他认为，像火币、币安、OKEx这种“段位”的大所才是IEO舞台的主角。

其言外之意，流动性是IEO成败最重要的核心指标。

为此，核财经APP将三大交易所作为主要分析对象，并选取了几个易于量化的数据指标进行了比对。

一般而言，交易所首先要做好的就是设法实现数字货币的兑换流转。币种数量越多，能够吸引相应项目的投资者与早期参与者就越多；交易对数量越多，则方便了数字货币之间的交易。

从上线币种和交易对来看，币安与火币大体相当，OKEx经大幅削减后，瘦身明显。

具体来说，根据CoinGecko数据，截至12月24日16时，币种数量方面，火币为227个，币安为179个，OKEx为152个。交易对数量方面，币安为588个，火币为555个，OKEx为380个。

三大交易所上线的币种和交易对数量

从现货成交量来看，CoinMarketCap数据显示，截至12月24日16时，三大交易所调整后的30天成交量中，币安为259亿美元，OKEx为196亿美元，火币为194亿美元。

三大交易所调整后成交量（30天）对比

从衍生产品来看，CoinGecko数据显示，截至12月24日16时，未平仓合约中，OKEx有9亿美元，火币有5.2亿美元，币安有1.1亿美元。而24小时交易量中，OKEx为33亿美元，火币为29亿美元，币安为13亿美元。总体来看，OKEx>火币>币安。值得一提的是，作为后来者，币安已跻身前列。

顶级衍生品交易所对比

一般来说，交易所订单簿深度越高，大额订单成交的滑点越低，意味着该交易所拥有更好的流动性。在订单簿深度指标上，通证通研究院分析11月数据得出，币安居FTX、Bitstamp之后排名第三，OKEx排名第八，火币排名第九。

订单簿深度对比

同时，买卖差价越低，交易者越能以理想的市场价格成交订单。从买卖差价上分析，通证通研究院就11月数据研究得出，币安差价为0.007%，火币为0.011%，OKEx为0.030%。三者相较，币安差价最低，最易成交，火币居中，OKEx差价最高。

买卖差价对比

此外，数字货币储备情况能够反映交易所的业务和客户规模。依CoinGecko数据，截至12月23日10时，BTC预计持有量中，币安为261636枚，火币为552549枚，OKEx为65026枚；ETH预计持有量中，币安为2438798枚，火币为1762994枚，OKEx为201692枚。从数字货币预计持有量综合排名来看，币安排第一位，火币排第九位，OKEx排第二十四位。

数字货币预计持有量

总体来说，三大交易所在以上7组数据中各有优势。其中，币安有5项数据领先，火币与OKEx各有1项数据居首。

流量“优等生”被看好

“IEO乃至整个币圈，本质上都是流量生意。”郝岗表示，用户是IEO赖以为继的根基。而用户光顾交易所的流量大小，便可窥探出一二。

核财经APP发现，截至12月24日16时，在过去的四周里， Similar Web对三大交易所网站访问量的不完全统计数据来看，币安为1561万人次，火币为80.9万人次，OKEx为78.8万人次。

三大交易所网站的访问量统计数据

而Alexa.cn在访问量统计中，还加入了流量分析。核财经APP注意到，三大交易所网站的周平均PV（页面浏览量）& UV（独立访客数）数据显示，币安分别为6809000次，1216000人；OKEx分别为2726000次，384000人；火币为384000次，64000人。

三大交易所网站的周平均PV& UV数据对比

根据以上两组非精确统计数据推断，币安的网站流量处于领先位置。

此外，从推特粉丝数来看，截至12月24日，币安以107万居首，OKEx为18万，火币为13万。Linder Wu认为，虽然火币与OKEx均在不遗余力的开拓海外市场，但相较于币安仍有差距。

三大交易所的推特粉丝数

而从CryptoDiffer监测来看，以上流量数据很好地传导给了交易所的交易量和流动性上。数据显示，币安在10月与11月的交易量和流动性方面具有明显优势。并且，受监管、市场等因素影响，相较10月数据，各大交易所的11月数据表现均有不同程度的下滑。

11月与10月主要交易所的交易量和流量对比

不仅如此，上个月底，The Block分析认为，币安通过IEO重申了它的优势，并从绘制的币安每日市场份额来看，币安的市场份额从7月的53%增加到了11月底的67%，呈逆市增长。同时，币安提高市场份额的时机与其扩大产品供应的时机相吻合，如推出保证金交易、贷款、期货等。

币安的市场份额

无独有偶，区块链投资基金 Blockchain Capital不久前发布的《State of Crypto 2019》报告也认为，“币安是个例外”。

《State of Crypto 2019》报告截图

在IEO基本凉凉的情理之中，币安离群的逆市数据颇为扎眼，让人感到意外。

“币安的全球化战略和多元化产品布局增强了抵御风险的能力。”币安联合创始人兼CMO何一接受核财经APP采访时表示，Binance Launchpad项目抢手是因为项目质量和价格低于私募价格，上线后的项目代币价格交给市场和时间。

眼下，监管再收紧，数字货币市场整体下跌，大多数交易所惶惶不可终日。一位不愿具名的业内人士认为，币安的合规步伐以及版图扩张在稳步进行，这是各项业务数据增长的归因。而且，本次监管对币安构成的利空相对较小，与之相反，火币和OKEx的交易业务均扎根在国内，要走出一条符合监管的路线道阻且长。