币安合约“新物种”进击王座

十一长假，不给景区“添堵”的新晋码农赵跃过的非常充实。从他朋友圈晒出的一碗泡面和一张玩Binance Futures的截图来看，已为币安“建言献策”。

其实，币安双合约上线以来，币安联合创始人兼CMO何一就“广纳民声”，汲取了很多真爱粉的智慧和力量，并在微博中选送红包，更有一名幸运儿将获得Iphone11。

何一微博截图

而一千多条留言中，大体可分为两类，要么是意见与建议，要么是褒奖或赞美。

“币安进军合约市场的野心，正通过卓有成效的连续‘作战’一步步变为现实。”这一切在赵跃眼里，尤甚。

不过，时至今日，坊间对Binance Futures的品鉴亦得出两种结论：悲观者认为，在市场整体趋冷之时，Binance Futures虽能泛起一点涟漪，但不可能疯狂；乐观者认为，从“1.0时代”杀出一条血路到“2.0时代”欲走出一条新路，币安总会取得出人意料的佳绩。

但无论如何，随着币安投入合约交易的怀抱，整个市场格局面临重塑，“合约之王”的宝座恐将再次易主。

“二人转”变“三国杀”

9月13日，币安全站开放合约功能。至此，三大头部交易所终于在合约交易的“新赛道”相遇。

从谨慎观望到双合约入场，何一表示，这是尊重市场规律、尊重用户需求的必然之举。业内人士认为，币安处于领头羊位置，丰富产品品类是迟早的事，况且，合约往往能吸纳巨量资金聚集，提升交易所营收，无论出于什么考虑，都没有不做之理。

“以前，在国内合约市场，OKEx一家独大，2018年12月10日火币正式上线合约产品后迅速做大，才形成两强相争的‘二人转’局面。”让赵跃没有想到的是，姗姗来迟的币安在数字货币衍生品领域亦押下重注——全资收购主做加密货币衍生品JEX平台的团队与业务。

这样一来，既夯实了人才队伍，还提高了准入门槛。业内人士认为，此举表明币安入场即“Lead”绝非空谈。

有人欢喜有人愁。8月中旬，火币官方对外披露“火币合约交易量+深度稳居全球第一”，OKEx就此展开凌厉公关攻势，甚至OKEx CEO Jay Hao都冲出来声讨火币合约“刷量”。

由此可见，币安要登上“合约之王”的宝座，必定会有一场你死我活的争斗。

此外，目前合约交易领域头部效应明显，全球市场被OKEx、BitMex、火币等少数几个交易所垄断。稍早前，链塔智库新一期的《数字资产合约研究报告》显示，在目前合约市场中，OKEx占比为31%，BitMex占29%，火币占27%。

合约市场前三甲市场份额占比

通证通研究院“谁是合约之王？——通证衍生品探索之二”文章指出，2019年火币与OKEx交割合约成交量对比中，火币交割合约交易量于2019年8月上半月超过了OKEx。

2019年火币与OKEx交割合约成交量对比

此番币安入场，三大交易所在合约赛道的角力中，谁能更胜一筹尚难断定。赵跃认为，火币9个月便能登顶，币安的作为理应不会太过寒碜。而且，币安还会快速蚕食掉一大块市场份额。这一点，谁都不会怀疑。

9 月 17 日，“三体币安”媒体见面会在上海举办，何一远程联线并表示，下一个阶段将输出成熟的市场运营经验，重点会向国内市场倾斜。当日，“Lead，not follow”不胫而走。

看样子，国内合约市场的新故事将会变成中小交易所群狼环伺，币安、火币、OKEx“三国杀”的战事。

一位币安工作人员信心满满地透露，币安内部有信心登顶“合约之巅”。

“新物种”意蕴深远

作为合约市场的闯入者，能否毫不手软地击败一众“早起”的对手们，是摆在币安面前的一道鸿沟。

据了解，币安以“Leader”自居，为币圈奉上了Binance Futures和Binance JEX两份礼物。这似乎在告诉用户，在币市趋冷、各种不确定因素叠加下，总有一款适合你。

“这在业界是难出其右的大手笔。”币安的这一惊人之举，再次令业界叹服。

据一位接近币安的分析人士透露，与被收购的Binance JEX不同，Binance Futures作为币安的原生站内合约，是颠覆性创新下的大杀器，肩负着决胜未来的重任。

从团队人员组成来看，打造Binance Futures是核心团队来自CME，更有核心成员在CME长达7年之久。我们知道，CME是Chicago Mercantile Exchange的缩写，即为芝加哥商业交易所，它是美国最大的期货交易所，也是世界上第二大买卖期货和期货期权合约的交易所。

可以说，Binance Futures是CME的集大成者。

业内人士认为，币安借助传统金融领域交易所巨头打造自己的合约产品，无疑是践行其“降维打击”的又一例证。

上述分析人士认为，合约王座的觊觎者们越来越多，币安站在更高的维度上对合约市场进行了深入观察与思考，即“打败柯达的不是更好的胶卷公司，而是数码相机厂商”。当下，志在称王的币安认为，合约市场下一阶段的胜出者极有可能出现在具备引流传统金融机构的“合规大厂”。

资料显示，2019年来，随着SEC批准Bakkt期货与Libra的面世，世界各国思维上对加密数字货币的观感发生了转变。9月23日，Bakkt比特币期货交易正式启动。这是获得美国监管机构批准的首个实物结算比特币期货交易平台，也是纽约证券交易所运营商洲际交易所迄今为止推出的“最重磅”加密货币交易产品。该举措推出后，为大量传统机构入场打开了方便之门。

在此大环境下，从Binance Futures团队的成军上，币安就已埋下了伏笔。

从合约产品来讲，首先，Binance Futures拥有纳斯达克级撮合引擎，每秒可撮合10万单，行情来了可快速成交，还保障基金缓冲，能降低自动减仓频率；其次，Binance Futures 独创了智能平仓系统，用户触及平仓线不会被整体爆仓，而是只会平掉一部分仓位，只要保证金回到维持水平以上，就不会被继续平仓，对用户来说，这比行业普遍执行的爆仓要合理的多，用户的保证金和仓位都会被最大限度的保留，而不是被平台全部没收；第三，Binance Futures采用正向永续合约，以USDT为保证金的正向合约，对于普通用户来说简单易上手；第四，Binance Futures没有分摊，币安改变了行业普遍的“穿仓损失”由盈利用户承担这一弊病，改由Binance Futures自己承担；第五，Binance Futures采用现货价格指数，无惧插针……

Binance Futures特点

显然，Binance Futures作为晚来者，剔除合约市场的沉疴痼疾力道很大，其未来值得期待。

Futures地位亟待确立

自Binance Futures问世以来，是币圈当之无愧的“话题王”。这其中，不只有鲜花和掌声，也有荆棘和泥泞。

不过，赵跃欣喜地发现，这次币安不仅放下了架子，还从用户中汲取了智慧和力量。

据了解，Binance Futures对于用户的吐槽极为重视，还公开征集产品优化建议。何一在其微博中表示，16位被挑选出的幸运儿将获得红包奖励，更有一名斩获Iphone11。

此外，一位币安工作人员表示，Binance Futures团队近几个月来都在加班加点，足见其风风火火地进军合约市场的决心。

据一位知情人士透露，币安加密数字货币衍生品领域已有一种等不起的紧迫感和慢不得的危机感。今年以来，不仅推出了杠杆交易，还闪电般上线了双合约。不久前，何一在接受媒体采访时更表示，币安还会上期权产品。事实证明，其称霸之心昭然若揭。

不仅如此，币安在教育用户的同时，亦作出了顺应市场的改变。

“Binance Futures不会一下子成为行业第一，尚需时日去迭代和优化。”对此，一名币安工作人员向记者坦率地表示，OKEx推出数字货币合约交易已有 6 年时间，火币也有10个多月了，相较于他们，Binance Futures还是个婴儿。

据公开数据统计，Binance Futures上线一周成交超过18万BTC （18亿美金）。分析师认为，尽管Binance Futures有币安原生用户支持，但毕竟是一个新平台，交易量相对较小。

不过，在他眼里，新生的Binance Futures亦有其独特优势。“首先，从技术入手，撮合引擎速度达每秒10万单，这是纳斯达克级别的；其次，风控设计上有很多人性化的改进，平仓采用标记价格；最后，手续费目前是全行业最低的。”他说。

与此同时，他还表示，币安进入加密数字货币衍生品市场，手里有三张好牌，即币币现货市场的原生用户积累、带金融范儿的Binance Futures、JEX在期货交易方面的造诣。

CoinMarketCap数据显示，截至10月6日0时，在过去30天里，币安以现货交易额272亿美元居三大交易所之首，OKEx以254亿美元位居第二，火币以202亿美元垫底。

三大交易所调整后交易量对比

赵跃认为，币安要想在存量上突出重围，还需在用户层面做到两点：

其一，从原生用户中挖潜；其二，吸引其它平台的合约玩家。

眼下，合约交易对于一众交易所来说，是机会亦为变数，币安能否重新定义自己，还要靠Binance Futures的自身成长。