比特币矿业：供需失衡背后隐匿巨大生存危机

文︱主笔 Vincent

来源：核财经APP

川西四月天，丰水期帷幕正徐徐拉开。张小康顶着淡淡的晨雾，驱车在山间小路上，耳畔山风呼啸而过……

折戟“矿难”后，他蛰伏了一冬，直到最近才重新振作起来。“随着比特币价格企稳与丰水期临近，我又起了挖矿的念想。”他说。

牛羊逐草，商人逐利。每年此时，意欲南迁的矿工均载着对低廉电价的渴望，跟张小康一样，急需在丰水期到来前谈妥托管矿场，以便适时向云、贵、川迁徙。眼下，这一幕正在上演。

不过，年初挟矿场自重者陡然生变，一改往日霸气“画风”，主动放下“身段”，纷纷打出“亲民”牌。张小康告诉核财经APP，“最近几天矿场频频喊单，不仅诚意十足，而且价格美丽。”这一反转显然让他有点不太适应。

“今年明显不同于往年的特点是，矿场出现了比较严重的过剩。”莱比特矿池（BTC.TOP）CEO江卓尔一语道破天机。

多位业内人士表示，在弱肉强食的矿圈里，供求关系第一次出现失衡。接下来，矿场间竞争将升级，“价格战”厮杀在所难免。这让处于弱势群体的中小矿工突然成了香饽饽，他们掌握议价主动权，渴望奋力一搏。

矿场打响“价格战”

这几日，川西条条江河已波涛涌动，一个月后，将正式迎来丰水期。

“与我料想的不同，今年矿场招商信息在朋友圈刷屏了。”本欲“打翻身仗”的张小康心存疑虑，连日来奔波于川西各矿场之间，迟迟下不了决心。他坦言，已踌躇好几天了。

不仅如此，进入4月后，多个矿场几乎零利润招商。“四川丰水电托管价格在0.25元左右，今年在此基础还有议价空间。”矿场主刘星向核财经APP透露，如果矿工的矿机数量够多，电价还能优惠到0.22元左右。

核财经APP获悉，目前市场托管价整体呈下行趋势，导致矿工们并不急于敲定托管矿场，观望情绪较浓。江卓尔分析称，虽然去年币价一直在下跌，但矿场仍在持续不断的建设，其中，仅莱比特矿池新建矿场就可容纳15万台矿机。据他推测，这个丰水期将有80多万个机位的新建矿场完工，且不包括几百、几千个机位的小型矿场。由于矿场过剩，丰水电托管价格普降，而矿场又必须把和电站签约的电量用掉，甚至会出现矿场以成本电价接托管的情况。

在他看来，“火电成本是有下限的，而水电成本没有下限”，因此，很可能出现严重的价格战。

另外，龙池合伙人韩冰亦向核财经APP表示，目前头部矿场机位还很富裕，矿场托管价已触底。

关注到局势变化的张小康认为，今年丰水电托管价格较去年0.26-0.28元基础上下降了1到2分。

圈外人看来，1、2分差距并不明显，但在矿工身上却是一笔巨额开销。“电费在挖矿中占据70%的成本，如果有1 万台矿机，电价相差1分，一个月就多出7-8万元电费。”张小康说，“在丰水期，水电与火电价格有0.15元左右的差价，算下来一年有一千多万的成本差距。”

正因为如此，电价是矿工的生命线。

而供需失衡也让刘星走了一遭“30年河东，30年河西”的人生路。“去年丰水期，我们矿场4万个机位全部售罄。今年市场变了，到现在还有一多半待租。”他脸上写满了担忧和无奈。

天天矿业CEO柴华判断，今年无论矿工还是矿机均少于去年。“一是老旧矿机面临淘汰，像神马M3、阿瓦隆A741等淡出市场；二是去年底很多矿工抛售矿机后惨淡退场；三是部分矿工转战海外，一定程度上都减少了这次丰水期南迁的体量。”她说。

与此同时，RHY矿场负责人Flora Chen向核财经APP证实，因一些中东矿场可以拿到便宜的天然气电，矿机托管价格低至0.18元/度左右，已成功吸引一批矿工海外淘金。

为应对目前不利局势，刘星加大了招商力度。他不仅高薪挖来了一名销售，还通过微博、微信等打起了广告。但是，询价者寥寥，议价者更加稀少。

针对形势的变化，张小康踌躇满志，决心坐收渔利，静待托管价跌底。

迁徙矿工心存隐痛

近日，有媒体称，预计今年占全网30%的矿机将从新疆、内蒙等地南迁，约为100万台。江卓尔认为，这只是个保守数字。

不过，丰水期的买卖，也并没有想象中的那么容易。

熟悉矿场迁徙门路的蔡亮向核财经APP算了一笔账。首先，从搬运费来说，每台矿机的运输成本大概在20元左右，一万台起搬，如果矿机较少或搬送两地过于偏僻，运输成本甚至会高达30元以上。其次，矿机迁徙要和时间赛跑，争取在最短的时间内完成拆卸、运输、安装，这一过程至少需要10-15天。在此期间，矿机停工，多耽误一天便多出上百万损失。另外，搬运过程中稍有差池，很容易导致老矿机损坏。这两年里，蔡亮的矿机破损率约在5%左右，算下来迁徙成本着实不低。

“虽然折腾，但如果能按照合同保证电力供给，也算值了。”相比之下，新晋矿工张小康的运气就差了很多。

去年此时，矿场机位紧俏，张小康的矿机进场不足半月，便遭到了以涨价为目的的各种刁难。

“断电、矿机故障、领导检查……妖蛾子总是层出不穷。”他表示，一旦上了“船”，“人为刀俎，我为鱼肉”，让你一点脾气都没有。最终，他只能同意每度电价上调0.02元。

谈及此事，张小康一肚子的抱怨。“一台矿机每天的耗电量约在35度上下，0.02元差价使每台矿机每天增加了0.7元。”他对此耿耿于怀。

据核财经APP了解，以蚂蚁S9为例，该矿机有效算力14.5TH/s，矿机功耗1356W，矿池手续费约4%，电费每增加0.01元，挖矿收益就会降低15%。而当电费达到0.42元/KWh左右时，挖矿收益几乎为0。

老矿工蔡亮认为，张小康的经历绝非个例，自己也曾亲身经历过。“丰水期期间，如果‘甲方’有意加价，矿工基本没有抵抗力。毕竟，在别人的地盘上，矿工是弱势群体。”他表示，除非关系够硬，否则挨宰是家常便饭。

今年，矿场过剩，矿场主的姿态放低了许多。数日前，在成都举办的一场矿业资源对接会上，矿场主齐聚而矿工却寥寥无几。张小康表示，晚宴中第一次受到了贵宾般待遇，矿场主一波接着一波轮番向他敬酒，好客之情溢于言表。

然而，矿场主越热情，张小康的心里越没底。“现在，很多矿场以低价吸引矿工，但谁能保证，等矿机真正上架后，不会坐地起价呢？”他一边念叨着，一边以过来人的身份告诉核财经APP，矿圈的坑不胜枚举，一不留神就要上交数百万乃至数千万的“学费”。

他还透露，今年较早敲定托管价格的矿工也关注到了价格变化，降价对他们而言并不公平，能否顺利变更尚不得而知。

囚徒困境下的“出路”

“挖矿已进入微利时代，未来生存处境会更为严酷。”币印矿池联合创始人朱砝指出，丰水期并没有大家想象中的那么乐观，比特币矿业链条复杂，既包括芯片研发这种高精尖技术，又涉及电力资源的利益分割。

他进一步表示，挖矿是否盈利的三个核心要素为币价、算力和电费。2018年10月，比特币全网算力达到峰值53.33 EH/s。今年丰水期末段，预计全网算力会突破60EH/s。

这几日，张小康憋着一股子犟劲，徘徊在川西深山的矿场之间，誓要为600台蚂蚁S9矿机寻一个栖身之所。他认为，矿场扮演着非常重要的角色，其背后的电价是否合规、供电是否稳定、矿场运营是否得力等都决定着合作最终成败。

而更不幸的是，行业洗牌正悄然来临。矿海会COO俞阳认为，2018是洗牌不懂风控的全年矿场，2019年开始洗牌中小规模矿场和新进场盲目扩张的新矿场主和矿工。

熊猫矿机销售总监梅超群对此深以为是。他告诉核财经APP，全网算力增加，挖矿难度会进一步提升，神马M3、蚂蚁S9、翼比特E9等老一代机型随全网算力增长将面临淘汰。

其言外之意，这将是张小康600台蚂蚁S9矿机的最后一战。

一位不愿具名的比特大陆销售人员透露，4月9日S17系列上市后，届时会对旧技术、高功耗、低产值的矿机形成替代效应。据比特大陆官方消息，S17系列三款新品S17 Pro、S17及T17将于4月9日在比特大陆官网现货开售。数据显示，蚂蚁矿机S17系列搭载比特大陆自主研发的第二代7nm芯片BM1397，并在电路结构和低功耗技术等方面进行了持续优化，芯片能效比低至30J/T，较上一代产品节能约28.6%。从性能参数上来说，对老旧矿机已成碾压之势。

“这个丰水期，很可能矿场和矿工的日子都不会好过。”俞阳猜测，5至8月可能一部分中小规模的矿场和矿工还能勉强扛下来。但是，到了9、10月份，随着全网算力达到峰值，导致单个矿机收益减半，他们很可能会被挤兑出局。

事实上，比特币是一个基于算力的竞争游戏，中本聪创立比特币之初，就在网络中加入了“囚徒困境”，即比特币出块速率恒定（平均每10分钟被挖出一个区块，目前一个区块的挖矿奖金为12.5BTC），参与挖矿的矿机越多，全网算力越大，单台矿机收益便会越少。

不难看出，丰水期到来后，涌入挖矿市场的矿工增加，收益不涨反跌。作为一个比特币矿工，想要获得更多的比特币，就要有更大的算力与全网算力进行竞争。而张小康告诉核财经APP，去年初入场时，花了高价买入蚂蚁S9矿机，目前不仅血本无归，还举债千万，根本无力承担大批新机的购置。

“也许，比特币价格持续上涨会拯救我。”几番思量，张小康似乎只有币价上涨这一根救命稻草。

（应受访者要求，文中张小康、刘星、蔡亮为化名）