Frax 算法稳定币，把 uniswap 的 LP 凭证变成稳定币

算法稳定币可以分为 single-token 和 multi-token 两种模型。

single-token 模型的算法稳定币有：AMPL、Base 等；

multi-token 模型的算法稳定币有：ESD、Basis、Frax 等；

Frax 下周一将上线，下面做一下简单介绍。

一、算法稳定币 Frax

Frax 试图成为一个高度可扩展、无信任、极度稳定、意识形态上的纯链上稳定币。

在 Frax 协议中有三个代币：FRAX （稳定币），Frax Shares （治理和价值累积代币），Frax Bonds （债务融资代币）

在 Frax 协议还有持有抵押品的池子合约，在开始支持 USDT 和 USDC 抵押，可以通过治理来添加或移除。

二、Frax 设计理念

Frax 利用 Uniswap 的 AMMs 理念，构建了一个新型混合稳定币设计。

Frax 将 AMMs 中的 LP 转为设计一个独特的稳定币，LP 代币就是稳定币 Frax。

可以用价值 1 美元的抵押品和治理（FXS）代币按抵押品比例进行铸造 / 赎回 Frax，而这两种资产（抵押品和 FXS）的比例会根据稳定币的价格动态变化。

三、铸造 FRAX 的抵押品

FRAX 稳定币可以通过向系统中放入相应数量的其组成成分来进行铸币。

在起源阶段，FRAX 是 100% 抵押的，也就是说，铸造 FRAX 只需要将抵押品放入铸币合约中。

在分数阶段，铸造 FRAX 需要放置适当比例的抵押品，并烧毁 Frax 份额（FXS）的比例。

该协议被设计成可以接受任何类型的加密货币作为抵押品，但此次 Frax 协议的实施将主要接受链上稳定币作为抵押品，以平抑抵押品的波动性，从而使 FRAX 能够顺利过渡到更多的算法比例。

随着系统速度的提升，将 ETH 和包裹 BTC 等波动性较大的币种纳入未来的池子中进行治理。

四、Frax 如何稳定呢

FRAX 可以随时从系统中铸造和兑换，价值 1 美元，给套利者能够在公开市场上平衡 FRAX 的需求和供给。

1、Frax 高于 1 美元价格时

如果 FRAX 的市场价格高于 1 美元的目标价格，那么就有一个套利机会，通过将价值 1 美元的加密货币放入系统中，铸造 FRAX，在公开市场上以超过 1 美元的价格出售 FRAX 代币。

在任何时候，为了制造新的 FRAX，用户必须在系统中放入价值 1 美元的价值。不同的是抵押品和 FXS 占 1 美元价值的比例。

当 FRAX 处于 100% 抵押品阶段时，投入系统以制造 FRAX 的价值的 100% 都是抵押品。当协议进入分数阶段时，在铸造过程中进入系统的部分值变成 FXS （然后从循环中烧掉）。例如，在 98% 的抵押品比率下，每铸造一个 FRAX 需要 0.98 美元的抵押品和 0.02 美元的 fxs。在 97% 的抵押品比率下，每铸造一个 FRAX 需要 0.97 美元的抵押品和燃烧 0.03 美元的 fxs，依此类推。

2、Frax 低于 1 美元价格时

如果 FRAX 的市场价格低于 1 美元的价格范围，也存在一个套利机会，可以通过在公开市场上廉价购买 FRAX 代币，并从系统中以 1 美元的价值赎回 FRAX 代币。

任何时候，用户都可以从系统中兑换价值 1 美元的 FRAX。区别只是抵押品和 FXS 返还给赎回者的比例。

当 FRAX 处于 100% 抵押品阶段时，赎回 FRAX 返回的价值的 100% 是抵押品。当协议进入分数阶段时，在赎回过程中离开系统的部分值变成 FXS （它是为兑换用户而铸造的）。例如，在 98% 的抵押品比率下，每一个 FRAX 可以兑换 0.98 美元的抵押品和 0.02 美元的 fxs。在 97% 的抵押品比率下，每一个 FRAX 可以兑换 0.97 美元的抵押品和 0.03 美元的 fxs

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