作者 | Tony Toro

周一的时候，沪综指出现了五年来最大幅度的单日上涨。收盘上涨 5.7%，为 2015 年上一轮牛市以来的最大涨幅。

领涨的是中国金融股，它们是香港和上海交易大厅里表现最好的股票类型之一。

很多市场分析人士警告说，这轮牛市与 2015 年的中国股市泡沫有相似之处。

为什么现在亚洲股票很火热？

多重因素解释了对亚洲股票，尤其是对中国股票的积极情绪。主要的驱动力来自于新冠疫情的影响和随后的封锁。

这些事件动摇了全球投资者对旅游业、航空公司和零售商等一直被认为是稳定行业的观念。

先看下以服务业和旅游业为导向型的经济体，如西班牙或意大利。与病毒本身的危害相比，它们三个月封锁带来的经济影响可能会更严重。投资者似乎正在将重点转向更多的生产型国家。

此外，较早控制疫情的国家可能会更快地从封锁的破坏性影响中恢复过来。在 2020 年全球重启后，这些国家将处于更好的位置。

这种情绪最明显的表现出现在美国。随着 7 月份每日病例的激增，病毒似乎仍在美国肆虐。

围绕美国经济及其政治领导层的不确定性，以及美联储不遗余力地印制美元，都在对目前情况火上浇油。这些因素导致投资者到亚洲寻找更可靠的机会。

野村证券最近的一份研究报告指出。

" 我们认为有许多促进因素可以在短期内推动亚洲除日本（AeJ）股票的表现优于美国股票 "

该公司还补充道：

" 在亚洲除日本以外的指数中占主导地位的经济体 / 市场_，__有更好的新冠疫情趋势和流动性数据，这会进一步转化为比美国更快的经济复苏。"_

中国：新的世界金融中心

中国政府宣称的目标之一是扩大其金融业的规模。更为雄心勃勃的一个目标是让上海成为亚洲贸易的中心。但上海最终的目标则是在 2040-2050 年之间超越纽约。

虽然还有很长的路要走，但中国的监管机构正在缓慢地向前推进。第一步是向全球投资者开放股市，他们迫切希望在低增长的环境中找到良好的回报。

最近，北京的监管机构放松了对保证金融资的规定，使投资者可以用借来的资金进行淘金。

金融分析师 Ma Ting Ting 近日在接受路透社采访时表示 :

" 我们预计监管机构将继续推动股市活动，并试图引导更多来自银行和保险公司的资金进入股市 ...... 监管机构发出的信号很明确：他们正在推动中国保证金交易和卖空业务的发展。"

另一个需要注意的点是，中国股市中 99% 的投资者都是中国个人。这可以理解为一种实力的象征，因为它保护了国内市场免受外国负面情绪的影响。但另一方面，有分析人士对这种牛市推动的有效性提出了质疑。

印钞机疯狂印钞

伴随着保证金交易规则的松动，多家国家媒体在周末表示：

" 投资者纷纷回流到股票市场 "

《中国证券报》周一发表文章称：

" 后疫情时代，经济系统比以往任何时候都更加需要股市“健康牛”。当前，疫情仍在全球流行，疫情对经济发展模式、全球经贸关系、货币财政政策走向等诸多方面正在并将继续产生深刻影响。"

地缘政治因素

最近中国股市暴涨的一些大赢家是上海证券中的国防类股票。随着美国和中国在南海的紧张局势升级，这些股票正在大幅上涨。过去几天，美国海军的两艘航母六年多来首次抵达该地区。这不仅仅是华盛顿在展示军事力量，而是一次非常严肃的军事挑衅。

中国也同样进行了海军演习，引起了五角大楼和南海各邻国的批评。地缘政治风险增加，加上全球央行的刺激政策，使得主权债券收益率保持在低位。在撰写本文时，美国 10 年期收益率维持在 0.67%，远低于 6 月份 0.959% 的高点。

加密货币的情况

新冠疫情的不确定性、中国的金融实力以及地缘政治风险正在将全球的力量平衡转移到太平洋地区，而数万亿的投资资金也随之而来。

欧盟和美国正面临着严峻的局面，很可能沿着继续印钞和更大规模的债务积累的道路前进。这将加深他们货币的贬值。我们可以看到这种情况现在就在黎巴嫩镑 (Lebanese pound) 上出现，最近黎巴嫩镑跌破了 1 聪 (Satoshi，等于一亿分之一的比特币价格)。

中国投资者还记得上一次他们进入股市泡沫时发生了什么。所以他们这次可能会更精明，它们希望在牛市中大赚一笔，但要在这场“狂欢”结束前保住自己的收益。

只有时间才能告诉我们会发生什么，但在这两种情况下，加密货币作为一种去中心化的货币，远离央行和政府的影响，其使用范围仍然很强大。

比特币和其他主要的加密货币，就像那些涉及到质押和去中心化金融的项目一样，都有能力和机会去接收一大波在西方被印制和在东方进行交易的财富。

Tony Toro 作者

Liam 翻译

Liam 编辑

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