观点丨稳定币市值将在 5 年内达到 1 万亿美元？

作者 | Lou Kerner

根据上图显示，稳定币最近的市值超过 100 亿美元，那意味着仅在过去三个月内上涨了 70%！

在我们最近一期的“稳定币杀出重围”节目中，三位嘉宾都表示，他们认为稳定币市场在未来一年内可以翻 10 倍，突破 1000 亿美元。

而笔者认为一年过后稳定币可以再翻 10 倍，突破 1,000,000,000,000,000,000 美元（1 万亿美元），其原因很简单，主要有以下 5 点：

1. 美元市场规模巨大且增长迅速

如今的稳定币很大程度上只是将美元数字化（类似于 25 年前 Craig's List 开始将分类广告数字化的方式）。事实证明，事物被数字化后就会有更多的效用。而美元的数字化代表了一个巨大的机会，因为它仍是一个巨大的、不断增长的市场，且到目前为止其数字化程度并不高。

M1 是研究美元最基本的指标，它包括实物货币、活期存款、旅行支票、其他支票存款和可转让的取款账户等。该指标在过去 10 年里增长了 3 倍（超过 5 亿美元），年复合增长率为 11%。M1 在过去 4 个月内增长了 25%（即 1 万亿美元）。而 M1 第一次超过 1 万亿美元用了 216 年的时间。

M2 是一个更广义的指标，它包括 M1 的全部内容，和其他“与钱接近的资产（near money）”即储蓄存款、货币市场证券、共同基金等定期存款。这些资产的流动性不如 M1，但也可以快速转化为现金。M2 目前的规模为 17.8 万亿美元。

在过去的 10 年里，M2 的年复合增长率为 7.6%，如果该趋势一直延续下去的话，2025 年 M2 将达到 25.6 万亿美元，这样看来，1 万亿美元届时也只占到所有美元或与美元接近的资产（它们均可创造完全资产支持的稳定币（fully backed stablecoins））体量的 4% 以下。有趣的是 Craig's List 在其前五年中同样拿下了超过 4% 的分类广告。

鉴于这些事实，1+万亿美元是对 2025 年稳定币市值的合理预测吗？下面是其他四个因素，它们让笔者对 1+万亿美元的预测有了信心。

主要国家中美国流通的 M2 低于 50%

光是中国、日本和欧元区就有 223 亿美元的 M2。所以我们从这些地区和美国只需要得到少于 2% 比例的 M2 就可以使稳定币的市值达到 1 万亿美元。

3. 算法驱动的稳定币不需要任何资产来支持

目前有各种基于算法驱动的稳定币正在开发中。

Basis 在 2018 年 4 月筹集了 1.33 亿美元的资金来开发一款基于算法驱动的稳定币，但由于监管问题仅 8 个月后它就停止流通了，并将未使用的资金退回。

随着监管问题的解决，我们期待看到算法驱动的稳定币成为市场的重要数字货币。有些稳定币可能是部分支持的，有些可能根本没有资产支持。不管是哪种情况，算法支持的稳定币再次降低了 M2 需要被锁定的比例，使得稳定币市值更易达到 1 万亿美元。

4. 政府和各大企业都在致力于数字货币的研发，稳定币快速增长的主要障碍正在解决

中国已经在测试它的央行数字货币（CBDC），但在该领域中国并不是唯一的国家。国际清算银行 1 月份的一项调查显示，超过 80 个国家都在研发 CBDC。

Facebook 的 Libra 最近将支持资产从一篮子货币转向一系列法币支持的稳定币种。Libra 不会只以美元计价，相反，它将以世界上主要货币计价。

因此我们可看到政府和企业为数字货币研究所做出的努力，且 Libra 将来也会在该领域成为一个不可忽视的市场参与者。

5. 稳定币相对于传统金融有着 10 倍的提升，并将继续提高其附加值

虽然在此之前交易是稳定币增长的主要因素，但未来稳定币的增长将由稳定币带来更好的资产转移体验驱动（相较于银行转账而言），以下两个因素将推动未来稳定币的增长。

1.成本——大多数稳定币的转账成本低于 1 美元

2.结算——稳定币能够在数分钟内完成结算（而银行系统需要数天），这将是一个巨大的优势

虽然有人认为稳定币的优势会随着 CBDC 的引入而消失，但我认为其最大的优势点仍然会存在——可编程性（programmability）。

CBDC 的核心是安全性。因此美联储已经表示，其 CBDC 不会是可编程的，但我相信美国此举将会被其他数字货币复制（即使不是 CBDC）。

可编程意味着什么？来看看今日 DeFi 创新者的成就吧！

而我们还刚刚在起步阶段。就像 1994 年互联网出现时，没有人预测到 Facebook，或者谷歌，或者亚马逊的网络服务一样，我们也不可能知道稳定币会带来什么样的创新。但可以肯定的是这将会让人心惊肉跳。而这个世界上 99%+的人都不知道。

Lou Kerner 作者子铭 翻译

子铭 编辑

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