Messari：数据回顾一季度稳定币与 DeFi 等市场表现与趋势

稳定币实现了爆发式增长，总市值超过 80 亿美元；DeFi 领域去中心化交易所在波动性中受益，借贷协议却经历了严峻考验。

原文标题：《从各类数据看 Q1 数字货币市场表现》
撰文：Messari
翻译：子铭
编辑：Edward

2020 年第一季度是数字货币市场历史上最活跃的一个季度。这一年以市场看涨行情开始，数字资产创下高点，DeFi 内锁定的价值等指标也创下了历史新高，但到了 3 月全球经济担忧已经波及到了数字货币市场，并导致最终在 3 月 12 日出现了大规模的抛售现象。各种说法和基础设施都在 3 月份受到了考验。现在我们马上要进入今年的第二季度，我们的研究团队强调了几项最重要的核心要点以及未来空间的趋势。

稳定币

在全球安全资产大转移（flight to safety）和对美元大幅需求的推动下，稳定币在 2020 年第一季度实现了爆发式增长，本季度其总市值超过 80 亿美元。事实上，市场对稳定币的需求非常强劲，以至于 2020 年第一季度流入该行业的价值比 2019 年全年都要多。大部分资金流向了 Tether （目前占市场主导地位的稳定币），且像 USDC 这样的其他稳定币市场规模也开始大幅增长。

在稳定币市场规模增长的行情中以太坊可谓是赢家之一（以太坊最近实现了与 BTC 的平价转移）。目前稳定币在以太坊的日转移价值中占 80%，因为事实证明，以太坊是新稳定币发行较为理想的平台。

随着 Tether 也会将更多的发行量转移到以太坊上以及全年新稳定币项目逐步推出，稳定币市场规模的增长可能会继续持续下去。

虽然市场的波动使得许多资金流入稳定币，但对于 Dai 这个最大的去中心化稳定币来说却是一个不利因素。2020 年 3 月 12 日（即现在被称为黑色星期四） ETH 价格暴跌 44%，由于金库清算的问题 Maker 系统还有 400 万美元的资金缺口。

总的来说，2020 年第一季度对稳定币来说是看涨的，并且它们目前的市值增长速度正以较之前四倍的水平增长。这可能会给以太坊的生态系统带来大量新的流动性，进一步巩固其作为稳定币发行平台的主导地位。

数字货币

数字货币行情同样于 2020 年以看涨开始（BTC 在年初上涨 45% 达到 10362 美元的高点）。但牛市很快就被市场恐惧所取代，新冠病毒的影响开始在全球经济中掀起波澜，对传统金融市场和数字货币市场造成冲击。

2020 年 3 月 12 日，BTC 经历了有史以来最严重的单日跌幅之一，其盘中跌幅高达 50%。这场抛售是如此的猛烈以至于许多衍生品交易所都难以跟上脚步。仅在 BitMEX 上就共有 16 亿美元的杠杆多头头寸被清算（几乎抹去了市场上所有的杠杆）。

3 月份市场的大跌严重破坏了长期以来流行的说法，即 BTC 可以作为市场不相关或者避险资产。但事实并非如此，BTC 和标普 500 指数之间的相关性在这一波动期间大幅增加。

有句话说的好：有时几十年过去，世界仍然波澜不惊，但可能在短短几周的时间里一个新的时代就已经开启。 虽然 2020 年的宏观形势仍不明确，但许多像 BTC、BCH、BSV 和 Zcash 这样的数字货币都将迎来它们的减半期，这对其基本面来说可能确实是一个发展机遇，但或者我们也可能会看到某些流行言论的崩溃。

开放金融

随着一季度数字货币波动率上升，去中心化交易所（DEXs）由于从市场交易量增加中获益。一个市值加权指数的顶级 DEX 项目在许多资产在本季度结束时下跌的市场中回报率达 20.5%。

从另一方面而言，去中心化借贷经历了一个更为惨淡的季度，bZx 平台的漏洞导致客户资金流失；而黑色星期四的余波也给开放金融领域最大的协议 Maker 带来了问题。在一连串的清算和抵押品拍卖失败造成资金不足后 Maker 的市值也创下了历史新低。

今年年初，最大的两个贷款协议 Maker 和 Compound 之间的未偿贷款总额在 2 月份增长了 4000 万美元（达 1.85 亿美元），创下了历史新高。然而，随后的市场暴跌导致了一连串的清算行动，这使得 40% 左右的未偿债务化为乌有。

开放金融领域的其他板块在基本面驱动下出现强劲的涨幅（预测市场和价值中介在本季度结束时走高）。随着 Chainlink （LINK）在继续寻找合作伙伴（因为 DeFi 项目寻求避免更多的价值中介问题），Chainlink(LINK) 继 2019 年的强劲表现后继续飙升。同时随着 Augur 备受期待的 Augur v2 的推出越来越近，Augur 在 2020 年第一季度结束时上涨了 13%。

开放金融仍处于试验阶段，但其相关技术继续以飞速发展。由于许多项目计划在 2020 年第二季度进行重大升级，这些变化可能会对整个行业产生重大影响。

智能合约

和其他行业一样，智能合约也受到了宏观事件的全面影响。尽管 3 月份数字资产价格快速下跌，但许多如以太坊和 Tezos 的大型项目在本季度结束时都获得了正收益。

涨幅主要集中在今年的前几个月，以太坊在黑色星期四当天下跌 44%。

该领域的真正故事是以太坊和所谓的「以太坊杀手」之间的持续战争，他们正在寻求推出或已经推出了竞争性的智能合约平台。许多项目都筹集了大量资金，并承诺要打造一个「更好的」的「以太坊」版本。

随着这些新项目的推出，它们很可能会在以太坊 2.0 并不涉及的领域与以太坊展开竞争（以太坊 2.0 的推出时日临近）。以太坊 2.0 将包含一系列的变化，首先它将过渡至权益证明（PoS）模式，这将使其与 Tezos 和 Cosmos 等较新的网络更加一致。

随着越来越多的交易所和托管商（甚至基金）开始增加或加强其 Staking 平台，Staking 也将成为下一季度的一个突出主题。如果货币风险开始超过 Staking 的收益率，散户和小规模的验证者服务可能会面临清仓选择，进而资金雄厚的验证者（那些在 Staking 服务之外有收入来源的一方，如交易所等）则会拥有对这些网络的更大控制权。

Staking power 的集中可能会对链上治理产生影响，这一点从最近的 Tezos 网络投票中就可以看出。虽然 Coinbase 和 Binance 让用户更容易对 Tezos 进行注资，但他们拒绝参与最近的治理投票，这显然降低了整体参与率。

随着新智能合约平台的推出，以太坊 2.0 的早期阶段以及 interblockchain communication protocol （IBC）这样的新互操作性平台的发展将是 2020 年需要关注的重要发展之一，因为新的网络均希望能够取代以太坊成为主导的智能合约平台。

来源链接：messari.io