印钞时代，BTC 的机会在哪儿？

作者 | Masaka
前言：过去 10 年，美联储向市场注入大量廉价信贷和资金，尽管这段时期美国经济高速增长，但长期来看，这种人为地延长商业周期将会带来一场灾难。如今，美联储无法再为习惯低利率和廉价信贷的市场提供大量支持，而 BTC 或许会在美联储的持续降息以及大量印钞中获益。
1. 2008 年后的美国经济
为了调控经济，政府一般会用到两种方案：调整财政政策或者货币政策。 货币政策常用的工具有：降低利率、扩大或收缩货币供应、向银行提供流动性。财政政策常用的工具有：调整税收、政府购买等。 2008 年全球金融危机爆发时，美联储迅速采取行动，通过量化宽松启动了第一轮货币扩张，这一举动也是在向金融机构发出信号——央行将作为最后的买家。 在危机期间为了激励银行信贷，美联储将基准利率从 5% 降至 0%，要知道，大幅降低利率是激励金融机构的一个好方法。 直到 2015 年 12 月，美国基准利率还保持在 0% 附近。历经 9 年的不断降息，美联储终于开始提高利率，到 2018 年 12 月利率达到 2.5%。然而没想到，从 2019 年 12 月开始，短期融资市场出现压力，这迫使美联储再一次走上降息之路。 2020 年 3 月，利率回到 0% 的水平，第四轮量化宽松开始了——美联储将提供 4 万亿美元流动性以稳定金融市场。美联储提供的流动性影响着全球市场，从股票到房地产，到处都能看到印钞和廉价信贷的效果。 每当经济出现减速，金融机构知道美联储一定会降低利率并承诺购买他们的债券，2008 年那次就是这样。金融行业非常依赖印钞，以至于当利率超过 2% 的门槛时，资本市场就开始有压力。 回看当下，随着全球衰退的迹象越来越明显，同样的策略会奏效吗 ?
（画门一般的美国基准利率）
2. BTC 的机会
由于这十年来美联储过于轻率地实施货币政策，使得该政策的效果越来越差。 前不久，在美国宣布新一轮量化宽松和降息后，资本市场却继续下行。这很反常，可以说，市场参与者发出了一个罕见的信号——延续同样的货币政策，无法为放下的经济带来显著效果。 到了 3 月 25 号，美国参议院通过了 2 万亿美元的经济刺激方案。也就是说，救助经济的财政政策和货币政策都已经用上，美联储接下来只能坐等市场反应。而这，将给 BTC 带来莫大的机遇。 全球经济之所以演变成今天这种局面，是因为当初的经济繁荣是被廉价的信贷人为延长的。在 BTC 经济中，没有任何一个实体有印钞机的权力。 经济情绪纯粹是供求关系的结果。正如奥地利学派的主张一样，经济有它自己的起落规律。与这种自然循环作斗争，人为地延长上升周期，当崩溃来临之时，必将带来灾难。这似乎就是当下的经济市场正在发生的事情。 BTC 的基本经济框架只有在大众达成共识的情况下才能改变，而这种情况发生的概率非常小。随着经济陷入混乱，美联储无法进一步干预，这为 BTC 这样的资产创造了一次完美机会，因为它不依赖当局的运作而繁荣。 2018 年年底，美股以全年下跌 6.6% 收尾，而 BTC 却比年初下跌了 73%。那时就有人说，BTC 已走到熊市尾声，应该做好起飞的准备。
在经济疲弱、人人都在大量套现的情况下，散户或机构投资者不太可能配置 BTC。零售业需要现金才能生存，金融机构更愿意使用相对安全的投资工具。 过去一个月，BTC 与标准普尔 500 指数（美国经济晴雨表）呈现正相关趋势。两周前，这种相关性达到了 0.6 的历史高点，这意味着 BTC 有 60% 的时间与股市同步波动。
（BTC 与标普 500 指数的关联度已达到历史新高） 毫无疑问，股票是高风险资产，这也表明，投资者也将 BTC 归为高风险资产。 这并不意味着 BTC 失去了机会。 危机之下，ZF 往往会被赋予比以前更大的权力，他们不会放弃这种权力。随着越来越多人意识到这一点，作为去中心化支付协议的 BTC 将在这种情况下找到新的生命。 从目前的情况看来，BTC 还会经历一段漫长的价格抑制期。但这仍然是对未来高通胀的一种对冲，这很难得，因为很多现有资产都没有这种作用，不远的将来这会成为 BTC 不可比拟的优势之一。

Masaka 作者

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本文转自“区块印象”

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