DEFI，让一部分人先富起来

我们经常开玩笑说，要想富，下重注。这句话说对了一半，另一半呢。比下重注更高级的是什么，是成为一个币的大户。

想要拿稳一个币，努力去成为大户而不是重仓。重仓的意思是一个项目占用了你大部分的资金，这会让你产生很大的压力。而成为大户则是你确实对这个项目重仓了，但是却只占用了你一点点的资金。换句话说需要你足够有钱，一点点的资产配置足以成为一个币的大户。这样才能有信心长期持有下去。

如果你在 1 亿美元估值级别的项目上无法成为大户，大户暂且定义为持仓进入财富排行榜前 50 或者前 100。那么可以尝试下降 1-2 个级别，看看 1000 万美元估值级别的项目你能不能成为大户，如果还是不行，继续下降一个级别，100 万美元估值级别，这时候你应该就可以成为项目的大户而不是重仓了。

对我个人而言，接下去我会重点寻找 100 万美元和 1000 万美元级别的黑马潜力项目，去成为它们的大户，然后陪着项目一起成长。当然这种项目肯定是难找的，但只有成为一个项目的大户，你才会有参与感，这也是超额利润的来源。

最近在操作上，LUNA 和 FTX 这两个仓位都不是那么的顺。LUNA 获利了大概 50%，之后就处于滞涨状态，上了火币之后反而下跌。也有国外 DEFI 大 V 的推广，包括国内链闻的助力，但囿于多种原因，无论是本身估值偏高，还是韩国项目疏于做市场和社区等等原因，达到 0.4 刀后短期难以继续上涨。

FTX 是 LUNA 换仓后的仓位，本来想赌 Serum 空投给 FTT 持有者，但是今天空投方案出来后，方案不是太给力，FTT 的价格不涨反跌，上涨的阻力也很明显。如果今后几天还没有显著上涨，那么我可能就要换仓。

这两次的仓位都没有获得较大的成功，前者盈利了 50%，后者想撸一把羊毛但是高估了 FTX 这个平台的格局。每一次的操作，换仓，仓位都有失败或者说不是太成功的可能性，我想这也就是资产配置的必要性，防止操作的失败以及黑天鹅的诞生。

诸如 YFI 这类强共识的币种，还是非常有必要留下底层长期持有。你可以对大多数币不留感情，以交易者的态度处之，但是有些币种则是另当别论：涨幅已经很大但是估值仍然较低、产品本身在二级市场炒作后并没有停滞不前反而继续不断迭代、社区共识超级强、筹码分配完全、所处赛道没有竞争对手是第一人。

面对这类项目，我们的格局一定要大一点，不能太过短视。这是我最近对自己的一个反思。因为我的操作风格上偏向仓位轮动，所以仓位在短时间内变动很快，大开大合。因此在对项目长远价值的评判上就欠缺了些格局。正确的姿势应该是两手都要抓，既要短线操作，快速的低买高卖仓位轮动，同时又要有信仰的长期仓位。

行业正在面临洗牌。典型的是 DEFI 匪帮的诞生。早起布局 DEFI 的投资者在获得了丰厚的利润后，结成了一个互相帮助的团体，并且成员都是业界的影响力者。这波 DEFI 浪潮，会诞生很多新的财富者，他们会成为新的既得利益者团体，可以称他们为新时代的 DEFI 匪帮。今后 DEFI 匪帮在财富、业界的影响力、话语权、资源上都会越来越强大。

同时我们可以看到，也有很多的影响力者、媒体和机构没有跟上这波 DEFI 的热潮，显得稍微有些局促。想努力踏上这趟车，但还是急躁了些。这个行业正在以极快的速度淘汰跟不上时代步伐的旧人，无论你曾经多么辉煌，多么有影响力，这些都没有用。这样也好，给后浪们一些机会，前浪就不要占着茅坑不拉屎了。

虽然在这个行业混了两三年，可以称做老韭菜，但我反而觉得老韭菜是阻碍自我前进的桎梏和障碍。币圈节奏很快，行业趋势和认知不断变化。我们唯有把自己清零，变成一张白纸，放下老韭菜的身段与骄傲，每天不断的学习，自我迭代，才不会被币圈抛弃。

币圈还是相对来说很公平的一个地方，只要你肯花时间努力深耕，你就能有一定概率获得相对应的财富。所以不要再说这是什么割韭菜的地方了。这没有任何意义。钱就放在赌桌上，有本事就自己去拿。仅此而已。

DEFI 处于风口浪尖，去玩 DEFI 当然能赚到钱，也应该去玩 DEFI。但板块布局的多样性，本身也是一种对冲。所以我个人用了 30% 的资金去布局了欲火未火的板块 DAO。

DEFI 这一波热点我们虽然吃到了一点红利，但是只是吃到了代币炒作成熟期的红利。之所以提前布局 DAO 也是这个原因，我们希望把成长期加成熟期的红利全都吃到。核心项目掌握重要筹码，这对资产的增长，以及业界影响力的提升至关重要。

说到底这波 DEFI 热潮中我们本身并不是 DEFI 匪帮，只是赶上了这趟车，但为什么我们不能自己成为匪帮，去引领整个行业的投资趋势？

前几日 BTC ETH 的上涨，DEFI 板块开始整体回调。有时候我们都是矫枉过正，跌了一点就感觉要归零，涨了一点就感觉要上天。其实没有那么严重，地球也不会毁灭。

我觉得这一波回调主要是为了挤压劣质 DEFI 项目的泡沫。从昨日 DEFI 板块的反弹也可以看出，诸如 SNX/LEND 这些龙头项目的反弹还是很强势的。

短期来说我还是看跌 DEFI 板块，留给我们捡便宜筹码的时间，短则 2-3 周，长则 1 月，再长不会超过 2 个月。因为 DEFI 是本轮牛市的主旋律和基调。整个加密货币市值目前 283.6Billion 美元，而 DEFI 板块整个加起来才 4.1billion 美元。百分之一不到，远远没有到泡沫的时候。

SNX AAVE 这两个币已经从应用类协议蜕变为自身“胖协议”，各自发展起自己的生态项目，包括近日 SNX 的 DAO 化以及生态项目 DHedge 的发布，而 AAVE 早已开展了自己的生态项目，资助了十多个生态项目的开发，以及之后的白皮书更新和代币经济的改变，都值得我们期待。这两个项目本身从草根出身，发展到现在挤入主流 DEFI 圈层，过程中的艰辛自不必说，加上底层活跃社区的加持，让这两个项目具有了反脆弱性和自我迭代进化的可能性。

相比之下，MKR/COMP 这些项目 VC 币的色彩浓厚，社区力量不够强大，我们从 YFI 身上已经看到了社区的参与度对一个项目的重要性。当然我们不否定 DAI 存在的必要性。从数据上来说，AAVE 的锁仓量以及快超过 COMP，近日 MKR 的 DAI 数量激增最直接的原因也是由于 YFI。

DEFI 下半年的一个发展趋势，我认为 DEX 类的价值可能会被上层聚合协议所捕获。YFI 作为收益聚合类协议，已经在近几日为我们展现了何为聚合类协议的虹吸效应，YFI 目前主要是对 AAVE/COMP 借贷类协议的价值虹吸，今后一定会出现几个对 DEX 类协议价值虹吸的聚合类协议。

AMM 协议不断的再出现也侧面反映了这个问题，AMM 类 DEX 的护城河并不高。所以 KNC ZRX BNT RUNE BAL 这些底层 DEX 协议的代币价值可能面临很大的挑战。

关于 Uniswap 和 Balancer 的一个有趣的现象。很多新项目一开始首发 Balancer，后面主要交易量和场地却会转移到 Uniswap，这是很神奇的事情。大家还是习惯用 Uniswap，这是一个用户习惯和用户体验的问题。目前 Uniswap 日交易量已经能达到 1 亿美元的规模，丝毫不输中心化交易所半分。所以我预测的一个结果是最终 AMM 类 DEX 的赢家还是 Uniswap。

接下去我更多会布局 DEFI 的聚合协议，而非底层协议。目前只有三个项目我不会布局：SNX/AAVE/YFI。前两者是因为自身进化为胖协议应用，后者则是聚合协议。其他 DEFI 项目，要么是因为估值较大，要么是因为不够挤入核心圈子，要么是因为相对来说比较边缘化，我暂时都不会考虑。

大盘的话，BTC 和 ETH 大概率还会吸一波山寨的血。ETH 8 月 4 日 2.0 的测试网在即，一场蓄势待发的拉盘在所难免，等这波大盘上涨充分后，会慢慢介入以上说的三个 DEFI 代码。

不能和市场上 1% 的顶级交易者去比，无论从资金量上还是操作经验上都比不过他们，所以不要轻易去玩纯粹投机性质的操作 / 或者说自己说服不了自己的操作 / 不懂的项目。

最后想说的还是心态的把握。如果这次操作赚到钱了，应该让自己停下来，思考一会，总结复盘一下，让自己充一会电，而不是想不断的继续赚钱，让自己成为一个赚钱机器，这样反而容易在心态上走火入魔。因为心态把握的重要性是远远大于资金体量。

我们正在见证币圈这个新时代的成长。有太多机会，也有太多坑，多年以后我们回望这段岁月，我们至少应该感到庆幸，至少币圈曾经给了我们这么多机会，无论最后自己有没有把握到，有没有赚到钱。毕竟金融市场赚到钱，往往是因为时代的红利，而不是自身有多么牛逼。怀有感恩之心永远是对的。