推特激辩：现在的 BNB 真如 Nick Tomaino 所说需要被看空吗？

著名区块链投资基金 1confirmation 创始人 Nick Tomaino 发推质疑币安币的投资价值。他说：「看空密码货币会是一场败局，但是如果非要我现在看空一种密码货币的话，那就是币安币。」Nick Tomaino 认为，币安的竞争优势是躲避监管，但是其「产品设计非常糟糕，用户界面和用户体验比其他中心化交易所要差」。本文综合推特上 Dovey Wan、赵长鹏等人以及作者本人的观点，和读者们一起探讨 BNB 现在是否需要被「看空」。

原文标题：《要不要做空 BNB？》
作者：大大大大麦

据链闻消息，著名区块链投资基金 1confirmation 创始人 Nick Tomaino 发推看空 BNB，他认为 Binance 的竞争优势是躲避监管，最低的 KYC 和交易限制，并积极上架新币种，使得这个公司在不到两年的时间内从 0 起步，获得近 40% 的交易市场份额。

尽管产品设计糟糕，但它还是迅速占据了这一巨大的市场份额，Binance 并没有以一种有意义的方式推动行业向前发展，用户界面和用户体验比很多中心化交易所更糟糕。

但是比特币的竞争优势也在于躲避监管，所以这一点对于 Binance 来说有什么错呢？

比特币是一个开源项目，不能关闭和启用一个新产品。而 Binance 是一家中心化的公司，它可以关闭并且不启用任何新功能。

有一种情况，如果你看涨 BNB，那么你需要相信 Binance 将继续保持或增长它的中心化交易所的市场份额，或者成功地过渡成一个分布式的组织，并启动一个被广泛使用的 DEX。

对于这个公司来说，为了保持市场份额，它需要增加法币入口，和吸引机构投资者。至今为止，他们的（与监管相处）方式让它们很难和银行、机构合作，后者通常更愿意和遵从现有规则和具备专业知识的伙伴合作。

如果他们能够实现 Binance DEX 并过渡到分布式组织，那我可能会被证明是错的。但 DEX 是一个完全不同的产品，为了一个目前并不存在的产品，向 10 亿美元市值的 BNB 进行投资，感觉这像是一个糟糕的风险押注。

最后，我可以告诉社区：BNB 的持有者除了赚钱外不为其他目标奋斗。说到底，一个有信仰者的社区才是加密货币的价值所在。某些东西告诉我，BNB 的持有者很快就会有下一个赚钱机会（意思应该是社区用户很快会因为别的赚钱机会抛弃 BNB）。

其他类似的补充有：BNB 的流动性是孤立的，存在着市场操作的嫌疑，他们 100% 地控制着市场和代币的动态。

市场缺乏便捷地做空 BNB 的机制 & 方式，做空机制能够实现价格发现，并提供更好的流动性。

个人补充：基于 Augur 的 Veil 已经创建了关于 BNB 价格的短期预测市场，而 BitMax、Gate 也能够做空 BNB。

有一位网友的观点很有意思，他说：做空任何资产都是危险的，因为非理性 Fomo 情绪持续的时间可能比我保持偿付能力的时间长得多。

Primitive Ventures 的创始合伙人，知名的 Dovey Wan 在推特上进行了反击：

监管套利（Regulation Arbitrage）是一种过度简化的西方 fairy dust，大多数亚洲交易所，无论是否合规，都在做和 Binance 一样的事情：最低限制的 KYC，积极上币，例如 Huobi、KuCoin、Upbit。

你需要实现三个竞争优势才能创建一家成功的交易所：安全性、流动性和交易成本。Binance 拥有最好的流动性和最低的交易手续费，到目前为止没有出现重大的安全漏洞。监管套利并不能神奇地使你的订单具备深度和拥有强健的后端。

监管套利并不是 Binance 成功的原因，当它在 2017 年中开始运营时，Huobi、OKEx、Yunbi （Yunbi 的成交量 = 其他所有交易所的和）是领先者，所有这些都是西方属于中的「监管套利者」，如果监管套利是唯一的优势，那么就不会有其他交易所存在的空间。

Binance 的成功很大程度上归功于：

• 在没有其他交易所分发 NEO Gas 的时候，Binance 首次将它分发给用户；
• 在 2017 年 9 月中国禁止加密资产时，其他交易所因为胆怯而停下时，他们凭借勇气让 Binance 继续运行，之后的三个月是黄金般的真空期。

它在 2018 年的成功我将归功于：

• 世界级的客户支持；
• 当其他同行刷量时，它们拥有真实的交易深度；
• 良好的技术 API 和（在其他项目）主网切换时的技术支持。

「拒绝新事物成为可能」是不公平的。

这是一个中心化的游戏，BNB 的成功最终取决于它背后的人。对于很多 BNB 的持有者来说，这个信念来自对 CZ 和他的团队的中心化信任，就像 TSLA 持有者信任马斯克一样。我认为这个阐述没有问题。

在加密资产交易所领域，CZ 和何一是一对也是唯一一对连续创业者，有着连续创造两个最大交易所的记录。

如果我必须选择一个交易所代币，BNB 似乎是最合理的下注。普通人无法获得 Bakkt 的股份。Binance 使用了农村包围城市的策略来获得市场，这是很多「合规」交易所的最大失误，当他们忙于游说 SEC 或完善法务时（Binance 已经夺取了市场）。

它在土耳其、乌干达、阿根廷和其他需要稳健货币的国家所做的无数努力是巨大的。在世界上的大部分地区，简单获取加密资产的方式是缺失的，尤其是在法币是 real shit 的地区。这正是「农村包围城市」获胜的原因。

和传统业务不同，Binance 不是一家公司，它是很多相互关联的公司。Binance 为了维持市场份额，它正在增加法币入口，例如新加坡交易所和金融机构支持，未来还会有更多。品牌就是有意义的东西。

拥有 300 名员工，却没有总部，高管团队完全分布式，几乎没有风险基金的钱，仅凭这一点就足以称得上是顶级的业务和组织创新。对西方世界而言，它的资本效率或许不真实，但最近还有其他中国已 IPO 的科技公司 $QTT $PDD 达到了同样的水平。

银行倾向于新业务和利润，如果 Tether 能够获得一个银行账户，那么我认为在一段时间后 Binance 获得与银行的良好关系没有问题。机构资金？它的新加坡交易所由 Vertex 支持，它是 Singapore sovereign fund 旗下。

最后，「监管套利」并非套利（ 「regulatory arbitrage」 is not arbitrage），而是不同国家对加密资产的态度的动态博弈的结果。比如当中国禁止它时，我发现它（表现是）非常乐观，因为这意味着美国永远不会禁止它。同样的情况也适用于日本、韩国、新加坡等。

世界上总有某个地方支持某种注册、某种商业模式、某种社会制度（同性婚姻、一夫多妻制）、某种惯例。我总是疑惑什么定义了 arbitrage。它是双方共同的选择，它使得人类社会具有流动性。

CZ 对于 Dovey Wan 推特的回复是：我们自己不适用「公司」这个词，而是用「团队」代替。一个非常强大的团队！

网友对此回复：尽管你是用「团队」这个词，但实际上是你在给他们发工资。

你的队友我正在给你发送地址，等会你会给我转账 BNB 吗？