YFI 创始人 Andre Cronje 再出新产品，一文读懂去中心化借贷协议 StableCredit

9 月 10 日，DeFi 聚合收益协议 yearn.finance （YFI）创始人 Andre Cronje 宣布将于几周后推出一款去中心化信贷协议 StableCredit，该协议结合代币化债务稳定币、借贷、AMM 和单面 AMM 风险来创建完全去中心化的贷款协议，允许基于任何资产创建代币化的信用资产，比如 StableCredit 美元、欧元、日元等。具体来说，用户可提供一定金额的 USDC 生成美元价值的 StableCredit USD 代币，由 AMM 自动做市机制为 USDC 和 StableCredit USD 以 50:50 提供流动性，AMM 将可计算出整个系统的利用率，最高可达 75％。根据系统的总利用率，用户可得出可借入的信贷额度，即获得的 StableCredit USD 数量。持有 StableCredit USD 可借入（通过 AMM 购买）其他资产，因此，如果另一名用户以 LINK 代币作为抵押，那么则可以通过售出借贷信用（即 StableCredit USD）来借入 LINK。想还清债务时，可以卖回 LINK 以获得 StableCredit USD，还清债务并获得 USDC。

以下是 Andre Cronje 发表的关于 StableCredit 的介绍：

首先，介绍一些入门知识 :

稳定币（代币化债务）

DAI 是一种代币化的债务。您将 ETH 提供给 Maker Vault。这为您提供了以美元价值计的 ETH 信用额度。您最多可以以 DAI （债务）的形式提取此信用额度的 75％。结束之后，您将被清算。

借贷

借贷是债务的进一步延伸。您提供 ETH 作为抵押。这为您提供了以美元价值计的 ETH 信用额度。您可以借用其他用户提供的其他抵押品作为债务。

举两个例子，用户 A 提供了 1000 DAI 作为抵押。用户 B 提供 1 ETH 作为抵押品并借入 250 DAI。如果用户 A 使用了 Maker Vault，则他们将不会借用 DAI，而是创建（铸造） DAI。

自动化做市商（AMM）

Uniswap 之类的自动做市商（AMM）在两种资产之间创造了一种压力。如果您提供 ETH＆DAI，它会尝试将 ETH：DAI 的比率保持为 50:50 （以美元价值计）。如果 ETH 价格上涨，交易员会将 DAI 添加到池中并取出以太坊。因此，该池具有比 ETH 更多的 DAI，这等同于 ETH 变得更加昂贵。如果您有 1 ETH：1 DAI，而交易者添加 1 DAI 并删除 0.5 ETH，那么 0.5 ETH 现在价值 2 DAI。

利用率（Utilization Ratios）

AMM 也可以看作是去中心化的利用率。如果我们认为贷方有 100 DAI。并且借用 0 DAI， 则利用率为 0％（借入 1 个 DAI 的成本为 1 个 DAI），这意味着借入 DAI 没有溢价。如果借入 90 DAI，则利用率为 90％，这将产生借入溢价（借入 1 DAI 的成本大于 1 DAI）。

单面 AMM 敞口

基于代币化传输代币的概念，我们设计了 yswap.exchange （更多信息在此处）。这个概念很简单，在 uniswap 之类的 AMM 中，您持有 TokenA：ETH 和 ETH：TokenB。TokenA <> TokenB 的交易可以描述为 TokenA-> ETH <> ETH-> TokenB。ETH，可以看作是转移代币 / 机制。它本身并不需要具有价值，在创建 / 销毁它时，必须遵守其创建 / 销毁规则。这使我们能够开发出具有单面敞口的 AMM （yswap.exchange 还没上线，它仍然存在设计缺陷，请不要使用它）。

Stable Credit

StableCredit 是一种协议，结合了代币化债务稳定币，借贷，AMM 和单面 AMM 敞口，以创建完全去中心化的贷款协议。

您可以提供任何资产并创建称为 StableCredit USD （也可以支持 EUR，JPY 等）的代币化信用。

过程如下：

1. 提供 amount （x） USDC

2. USDC 价格预言机用于确定 1 USDC 的美元价值

3. 该协议铸币 x *USD 价值的 StableCredit USD

4. USDC 和 StableCredit USD 被提供给这个 50:50 AMM

5. 该协议将计算系统利用率，最高可达 75％。

6. 所提供的 USDC 的利用率（或最大 75％）的值被铸造为 StableCredit USD

此时，您的 StableCreditUSD 就是您的“借贷信用额”。您可以使用它借入（通过 AMM 购买）其他资产，因此，如果另一个用户提供 LINK 作为抵押，则可以通过“出售”你的借贷信用来借入 LINK。当您想还清债务时，可以“卖”掉 LINK 以获得 StableCredit USD，还清债务并获得 USDC。

AMM 创建资产之间的利用率。

系统总利用率定义了您可以借入的信贷额度。

AMM 定义了您借 / 还资产的溢价。

我们目前正在最终确定 StableCredit 的 UI，并将在未来几周内上线。

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