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巴菲特不投比特币背后逻辑是什么?

道说区块链
2019年05月08日

在今年的巴菲特股东大会上,巴菲特再次发表了对比特币和区块链的看法。他说,比特币投机活动让他联想到了人们在美国拉斯维加斯赌博的感觉。

这并不是巴菲特第一次抨击比特币,我相信也肯定不是最后一次抨击比特币。巴菲特的这番言论并不是哗众取宠,而是源自他的投资逻辑。

巴菲特的投资逻辑

那么巴菲特的投资逻辑是什么呢?他的投资逻辑始终围绕着两个字展开:价值。

在价值投资教父巴菲特看来,只有能带来现金流以及高分红的资产才有价值。他看中的公司,抱定的目标是持续持有,获得分红。因此他会在这家公司的价格大大低于其能创造的价值时入手,而大大高于其创造的价值时脱手。

在巴菲特眼中,一切不能产生现金流,并且不产生利息的资产都毫无价值。

在比特币诞生之前,黄金就一直是巴菲特口诛笔伐的对象。

巴菲特认为黄金有两个“致命”的弱点:

1)和所有没有生息能力的资产一样,黄金同意不具备生产能力。也就是说,持有黄金永远不会生产出更多的黄金。

2)黄金的实际用途不足。虽然黄金也被用于制作首饰,以及应用在小部分工业领域,但是无法支撑广泛的需求。

巴菲特认为黄金只不过是被人们从地底下挖出来从一个地方挪到了另一个地方,就有了很高的价格,这非常荒谬。

巴菲特早年不投资科技股也是源于同样的理由,因为大量上市的科技股不仅不分红而且根本就不盈利。而近来巴菲特开始大量买入苹果的股票,其根本原因是因为苹果手中有数额惊人的现金,这在科技公司中是罕见的,也符合了巴菲特的投资逻辑,因此他大量买进。

比特币同样没有生息能力,实用价值也有限,因此巴菲特抨击比特币也就不足为奇了。

投资逻辑有时代性

在我看来每个投资人都有自己的投资逻辑,每种投资逻辑都有特定的适用场景。我不认为巴菲特的投资逻辑适用于比特币。原因很简单:每个时代都有自己特点,都有自己的机遇。

我之前谈过布雷顿森林体系。在布雷顿森林体系解体前以及人类漫长的几千年历史中,黄金,白银等同于货币和财富。上自从远古国家间的征战下至中世纪欧洲列强在全球的侵略无不是为了掠夺黄金和白银。在那个年代没人会怀疑黄金的价值。

当荷兰东印度公司发明股票时,当时的世人没人觉得股票有价值。而现在股票,债券等一系列金融资产都成为我们公认的资产和有价值的投资品。

2009年比特币的上线正式开启了全新的时代,能够确权,去中心化的虚拟资产诞生。我相信这是继股权之后人类财富形式的又一次升级。在这个全新的时代,必须要有全新的投资逻辑才能把握住时代的节奏。

那么在即将到来的数字资产时代,我们的投资逻辑又是什么?巴菲特的投资逻辑是否适用呢?下次分析。


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