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估值的Coinbase 我们改如何理解

Coindesk中文
2021年03月12日

比特币已突破 1 万亿美元的里程碑,Coinbase 的估值高达 1000 亿美元,一个卡通猫 NFT 拍出 300 ETH(价值 59 万美元)的高价 。

原标题:Coinbase 的主观估值

比特币已突破 1 万亿美元的里程碑,Coinbase 的估值高达 1000 亿美元,一个卡通猫 NFT 拍出 300 ETH(价值 59 万美元)的高价 。

你有没有被这些数字吓到?

在很多人看来,加密货币行业最近的动态堪称疯狂。币价完全脱离基本面,一切都被 meme 和社交媒体情绪裹挟。

由于法币贬值,加密货币的估值已经脱离现实。投资者带着大量现金涌入这个混乱的市场。

不然我们该如何解释狗狗币的崛起?这个项目原本是玩笑之作,没有任何现实用例,现在却价值 72 亿美元。

然而,Coinbase 的估值可能是三个中最荒诞的,且听我慢慢道来。

比特币的价格从 1 年前的 8000 美元不到暴涨至如今的 5 万美元,促使经济学家重新思考如何对资产进行评估。

正如美国企业研究院(American Enterprise Institute)的吉姆·哈珀(Jim Harper)本周在一篇博客文章中所述,价值判断因人而异,它是主观的。

哈珀表示:“主观价值论认为,决定商品价值的并非其固有特性,也非生产该商品所需的工作量,而是由个人对该商品的重视程度。任何商品都没有所谓的根本或内在价值。”

CoinDesk 的迈克尔·凯西(Michael Casey)也阐述过同样的观点。他认为加密货币的价值源自其信徒。

由此可见,狗狗币确实有价值,因为狗狗币的粉丝这么认为。比特币的市值之所以超过 1 万亿美元,是因为其信徒的狂热支持。钱之所以能成为钱,是因为人们相信它。

当然了,比特币有其用例(例如,作为抗通胀的价值贮藏物),而且最近有很多名人也进入了加密货币行业。但是,比特币的吸引力和创新力对其价格的影响一样大。事实上,比特币的主要卖点之一是,它是不变的、去中心化的。

那 Coinbase 呢?它存在于现实世界。Coinbase 的 S-1 上市文件是公开的,我们可以从中看到 Coinbase 的情况。正如莱克斯·索科林(Lex Sokolin)所言,1000 亿美元的估值是根据当前的市场交易量和高昂的手续费(占其收入的 96%)推算的。

可以肯定的是,Coinbase 是一个合法的成功案例,是加密货币行业的领头羊和先锋。但是,它也面临着来自中心化交易所以及 DeFi 的威胁。

正如 Cove Markets 的托马斯·迈耶(Thomas Meyer)所言,押注 Coinbase 将主导交易所业务的投资者是勇敢的。

迈耶称:“Coinbase 目前是美国最知名的加密货币交易所,随着整个市场的蓬勃发展水涨船高。但是,加密货币行业好比一场军备竞赛,每时每刻都会涌现出新事物。”

更重要的是,Coinbase 的估值可以说与加密货币的概念相悖。加密货币旨在去除金融系统中的中间方,从这个意义来说,这 1000 亿美元是实现价值无缝转移的阻力。

Coinbase 可能会继续讲一个动听的故事,投资者可能也愿意相信。但是,Coinbase 必须展现自己在同类平台中具有绝对的优势,来证明其溢价的合理性。无论 Coinbase 的估值有多高,这都会是一大挑战。


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来源:Coindesk中文 原创
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