蓝狐笔记一直认为算法稳定币是加密领域的真正圣杯。关于这一点可以参考蓝狐笔记之前的文章《basis与defi乐高》。美团的王兴曾经说过：最一流的创业路经，注定前无古人后无来者。而对于加密项目来说，也是如此。真正的大机会都在这样的项目上，当然这里也有最大的风险，并不适合所有人参与。
算法稳定币的三大支撑
目前算法稳定币项目风起云涌，有basis、frax、float、fei，rai等等，但迄今为止，都还处于实验的阶段，都还没真正站稳脚跟，最终谁能跑出来只有时间才能告诉我们，但有三个极其关键的因素：算法稳定币注定了是个窄门，它跟显而易见的DeFi项目，如借贷和DEX不同，这些都是生意，有大家一眼就能看明白的交易手续费，有明确的、大规模的需求。这些赛道的成功是必然的，只是哪一家成功的问题。而算法稳定币，要想成功，必须历经磨难，因为它要触碰的是“圣杯”。要想摸“圣杯”，哪有那么容易？不要看一个团队在牛市时的高歌猛进，要看一个团队在熊市或低谷时的坚韧不拔。是抵押混合型机制更有机会？还是完全无抵押模式更有机会？是协议控制资金模式更合适？还是弹性变化模式更合适？一开始的基调对其长期发展具有深远影响。不过，如果一个善于迭代的团队，是可以根据现有的实践，不断进行改进的。从长远来说，稳定币的稳定机制是表象，是外在，是运行框架，而真正的内核是稳定币本身的生态发展，是其采用的程度。任何一个加密项目的发展都离不开社区的支持。当遇到挫折和困难时，有人去兜底，有人买单，有人不离不弃，这是一个项目生命力的源泉。这对于难度极高，风险极高的算法稳定币项目来说，尤其如此。要放弃普通项目的发展逻辑，要有一定纯度的理想主义，甚至是一些必要的牺牲，来推动项目的持续发展。Basis的生态起步
对于算法稳定币来说，稳定的机制只是表象，是外在，而内在的根基是其生态的完善和采用程度的增加。Basis计划于2021年4月1日推出其借贷产品。Basis的借贷，就目前看，一开始主要是其内部资产的借贷，其借贷的目的在于提高其资本的效率，同时增加应用场景，引入更多的掘金者，为其发展赢得更长的时间。在Basis借贷中，首先支持六种资产的借贷：BAC、BAS、BAB、BAC/DAI的 UNI LP代币、BAS V2/DAI的 UNI LP代币、DAI。同时，它也给每种资产根据其波动性确定了最大的LTV，其中最为稳定的DAI为80%，而波动最大的BASv2为50%。
（Basis首期的借贷资产以及最大LTV，Basis）
Basis借贷意欲为何
*提高资本效率，帮用户提高收益，让更多人参与到Basis的生态中来；*Basis生态的落地和采用，增强其使用场景，从而利于实现其稳定。有了借贷项目，让Basis的内部资产获得了利用杠杆的机会，这跟Maker DAO的借贷一样，有了Maker的借贷，ETH获得了更大的利用率。比如，Basis 的借贷可以让其用户最大化提供流动性的LP代币的收益。原来用户在Uniswap上为BAC/DAI提供流动性，可以获得BAS V2的收益以及交易费用。有了Basis借贷，用户可以将其BAC/DAI 的LP代币进行质押，借贷出更多BAC和DAI，为BAC/DAI提供更大的流动性，从而提升其收益。不只是流动性挖矿，也可以利用借贷获得更多的铸币税收益（当BAC高于锚定的1美元时，Basis系统会增发BAC）。比如用户在为BAC/DAI提供流动性之后，可以将其LP代币质押，借入BAS V2代币。然后将借来的BAS V2代币存入到Boardroom，从而获得增发的BAC收益。还有一种场景，Basis也提到了，可以利用其BAC Vault和借贷的结合获得更多收益。未来Basis V2会为BAC/DAI的LP和BAC Vault动态地发放 BAS V2 代币的奖励。如果有了Basis 借贷协议，BAC Vault可以将其质押的BAC作为抵押品，从而借出更多的其他资产，如BAS V2或 DAI，从而最大化其BAC Vault收益，与此同时，无须出售其BAC。Basis借贷协议的代币
Basis借贷协议会发行新的代币。具体的代币机制还未发布。不过Basis的早期参与者会获得其代币奖励：此外，还有两个细节非常重要：一是BAS依然是Basis整个生态的治理代币，其中也包括Basis借贷；二是，部分的Basis借贷收益会发给CDF，这让BAS有了初步的价值捕获。Basis借贷为Basis系统内的资产提供落地场景，而在早期可以提升其资本利用率，可以吸引更多早期掘金者进入，可以锁定更多的资产，为其生态发展赢得更多的时间。当然，随着Basis借贷的发展，其后期可以扩展到更多的资产，将Basis的内部生态资产（BAC、BAS、BAB、BAC/DAI LP代币、BAS/DAI LP代币）跟更多的外部加密资产产生关联，例如跟ETH、wBTC等，从而增强其生态韧性。算法稳定币路途非常遥远，没有几年时间很难发展起来，需要耐心和勇气。
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