Coinbase 币海沉浮记

本文发布于KGA中美论坛，作者：Coco Kee。

Coinbase，总部在旧金山的美国最大加密货币交易所，已定于4月14日在纳斯达克上市。碰巧刚读完“哈佛商业评论出版社”新近出版的关于Coinbase的书，"Kings of Crypto - One Startup's Quest to Take Cryptocurrency out of Silicon Valley and onto Wall Street".

该书首先是硅谷创业的励志书，讲述了几个年轻人，把对比特币的执着与狂热投入到一家叫Coinbase的公司。其次，该书不失为比特币的发展简史，几起几落的比特币，构成了Coinbase创始人的创业背景板。

以下是我的读书笔记。 

Brian Armonstrong 生于长于加州的San Jose，毕业于德州休斯敦的Rice大学，在Airbnb当过软件工程师。他性格内向害羞，脸色苍白，却透着股自信。工作之余，他喜欢上网。

2010年圣诞节，Brian在父母家过节，在网络上读到中本聪的比特币白皮书，被它深深震撼。他一口气把白皮书读了3遍。对比特币的痴迷从此一发而不可收，相信它将给世界带来难以估量的变化。这之后，他白天工作，晚上编程买卖比特币。当时交易比特币不是件容易的事。

2012年，他从Airbnb辞职，带着一个简单的心愿--让更多人能够轻松地交易比特币--报名参加Y Combinator孵化器的路演，介绍Coinbase的业务计划。项目成功入围, 拿到15万美元的启动资金。

Brian曾经有过一个合伙人，是个英国小伙子，两人在网络上认识，一起编程为项目做准备。就在路演前不久，因为意见不合，Brian毅然决然与他分手。Brian希望打造的交易所，为客户保管秘钥，让客户专注于交易比特币并拥有比特币。

中本聪的“正统”追随者，包括Brian的合伙人，认为Brian要打造的交易所，属于“centralized"(中心化), 与比特币的“Decentralized" (去中心化)”的宗旨背道而驰，甚至是背叛。这些人坚守“ Not my keys not my coins"（秘钥不在我手上，币就不属于我）的原则。

Brian始终抱定自己的想法，从此与“正统派”比特币追随者结下不解之怨。在以后的日子里，Coinbase不断受到他们的攻击，公司发展越大，遭到的攻击也越猛烈，Brian以及一些员工甚至收到过死亡威胁信。

应该说，Brian还是很有运气的。失去了英国合伙人，却碰上了来自东岸的Fred Ehrsam。Fred出身“高贵”，颜值爆表，能言善辩。不但是学霸，还是运动健将。大学毕业后进了高盛交易外汇。Fred的父亲毕业于哈佛商学院，对儿子要求很高。Fred所做的每件事，都是为了让父亲满意。貌似无限风光的他，内心却枯槁如死灰，他一点都不喜欢在高盛的工作。

一个偶然的机会，他在Reddit网站上读到关于比特币的介绍文章，马上领悟到这种数字货币与众不同。当时比特币最活跃的地方在加州。于是，Fred辞掉高盛的工作搬去加州。

Fred和Brian，这两个来自东岸和西岸，背景不尽相同的年轻人，“一见钟情”。那年，Fred 23岁，Brian 29岁。他们并肩携手，废寝忘食地编程。2012年11月，在Brian的Y Combinator路演后的4个月，Coinbase诞生了。

2010年5月，一住在佛罗里达的美国人，在网络论坛上，提议用10,000枚比特币换两块比萨饼，与一英国人成交。Coinbase诞生时，比特币已经值几块美元了，能换到不少比萨饼。

“Running through brick walls”是Coinbase的座右铭。遇到障碍或困难，就好像面前拦着一堵砖墙，你要竭尽全力迎着砖墙猛冲上去，破墙而过。

从交易所正式推出的那天，Brian和Fred带着员工，像一群疯子没日没夜地工作，穿破一道又一道砖墙，常常撞得头破血流，遍体鳞伤；有时候，砖墙没被冲破，自己险些丧命；还有的时候，破墙而过，发现墙的那边，并没有他们想要的。

从一开始，Coinbase就努力把交易所打造成一个合规、干净、像银行一样安全的金融机构。他们的期待不高 -- 别被黑客袭击，别犯法，在银行里有个公司账户。即使是这样简单的诉求，在当时也是奢望。

Coinbase是黑客的袭击对象。他们对曾经发生的一次较大袭击事件和损失，守口如瓶。另外，诈骗、洗钱活动，也让Coinbase非常头痛，每天过得如履薄冰。

2014年，位于东京的Mt. Gox交易所被黑客袭击，造成重大损失。Mt. Gox当时经手全球70%的比特币交易，是全球最大的交易所之一，Mt.Gox也是Coinbase的主要交易对家。Mt. Gox之亡，令Coinbase不寒而栗。

2014年底，比特币被曝光大量用于暗网“丝路”购物网站的非法交易。Winklevoss双胞胎兄弟投资支持的BitInstant的创始人Charlie Shrem，被美国联邦机构以洗钱等罪名在机场抓捕，抹黑了比特币的名声。

这几个事件叠加起来，对比特币构成重大打击。比特币价格从2013年底的1100美元，跌到2015年初不足200美元。当时市场普遍认为，比特币无非一个噱头而已，蹦跶不了多久。

除了比特币价格暴跌，Coinbase的开户行硅谷银行，提出与Coinbase终止业务关系，这无疑是雪上加霜。在硅谷银行眼里，比特币以及两个创始人的不规范言行，无异于一颗埋在银行里的定时炸弹。

2015年，奄奄一息的比特币，导致Coinbase的交易收入锐减，公司士气低迷，三分之一的员工辞职。董事会建议Coinbase进行业务转型，向企业软件方向发展。Brian 和 Fred 为了生存下去，决定大量裁员。

庆幸的是，2015年底，比特币价格回升，峰回路转。

A轮融资时，Coinbase引入了Union Square Ventures （USV）。USV是一家纽约的风投，创办人Fred Wilson，是受硅谷人敬重的几个东岸投资人之一。更重要的是，他的基金在当时是少有的有意愿投资比特币的基金。大部分风投不是看不懂，就是不敢碰。2013年5月，Fred Wilson 给Coinbase投了250万美元，还拉上Ribbit Capital投了250万。Ribbit Capital 的创始人Micky Malka来自委内瑞拉，他也是比特币的信徒。

2013年5月7日，华尔街日报报道了Coinbase的A轮融资：

该报道引用了Fred的评论：“数字货币，尤其是比特币，是个非常有意思的领域，如果操作得当，会有很大的上行空间。如果比特币真正成为全球货币，被所有国家和企业所接受，Coinbase成为比特币的大通摩根银行，这个公司将值不少钱”。

USV除了带来资本，还为Coinbase建立起与硅谷银行的业务关系。另外，在Fred的一再敦促下，Coinbase开始在合法合规经营方面下功夫，逐步摆脱硅谷软件公司的风格，向金融服务的方向去完善。

在董事会的推动下，Coinbase第一次聘用运营总监COO，财务总监CFO，技术总监CTO，推进正规化经营，打破一些发展瓶颈，对交易系统进行更新升级。这些举措给公司带来了深刻的变化，也留下痛苦的创伤。但是董事会冷酷地认为，这些阵痛绝对有必要。 

相当长时间，华尔街鄙视比特币，认为那是罪犯鼓捣的东西，上不了台面，奉行“blockchain，not bitcoin" (只谈区块链，不碰比特币）。

Coinbase 除了服务个人投资者，还发展出服务于机构的业务。Brian清醒地意识到，硅谷尽管不乏创新人才，却没有华尔街的资本厚度，对金融基础设施也知之甚少。Brian派出“东渡使者“，向华尔街伸出橄榄枝，结果遭到一番嘲笑挖苦，空手而归。

大通摩根CEOJamie Dimon毫不客气地告诉媒体，比特币不会存活多久。2014年前后，主流媒体大多热衷于这样的标题：”Bitcoin‘s Financial Network is Doomed" (比特币金融网络注定失败）(Washington Post华盛顿邮报); "This Could be the End of the Bitcoin Era" （这恐怕是比特币时代的终结）( Yahoo Finance 雅虎财经）。

直到2016年，华尔街日报、彭博社才开始派记者专门跟踪报导比特币动态。那时，纽约已经出现了Circle 和Gemini。

没有Brian Armonstrong，便不会有Coinbase的今天。

Brian不是个出色的领导者。他不善言辞，不爱与人打交道，不会讨喜媒体，性格内向。在公司里，常常见他戴上大耳机，任凭天塌下来也不管。他更热衷于编程，热衷于把产品做到极致。程序里但凡有个bug，都令他抓狂。

他对企业文化，员工士气这些东西，从来不以为然，认为如果员工不再相信公司，对比特币没有信仰，还是趁早离开Coinbase。他的为人处事有时近乎绝情。

曾经和他并肩战斗了几年的合伙人Fred Erhsam离开Coinbase，创办了基金Paradigm；公司的第一名员工Olaf Carlson Wee也离开公司，创办了Polychain Capital 基金。

Brian之所以能把Coinbase带出来，在于他的远见、执着，在于他对比特币坚定的信念。他始终在为一个目标努力--让更多的人能够轻松地交易比特币，无惧比特币“正统”派追随者的排斥和攻击。他和团队的努力，帮助比特币不断走向主流。

从Brian身上，我们还看到硅谷精神：想别人所不敢想，做别人所不敢做。

2019年春天的一个早上，Brian来到纽约，在大通摩根总部见到了银行CEO Jamie Dimon。比特币依然存在。

尽管比特币尚未成为世界货币，Coinbase已经在筹备申请银行牌照。这离Fred Wilson2013年的预言--Coinbase成为比特币的大通摩根--已经过去了近6年。Dimon答应为Coinbase提供银行服务，终于帮Brian洗去被硅谷银行开除的耻辱。

4月14日，Coinbase将登陆纳斯达克，上市后预计市值为1000亿，大通摩根的市值现为4655亿。