DeFi 行业惊现“古巴导弹危机”，Polygon 锁仓第二的项目一夜归零

6 月 17 日，一个被称为 Iron Finance 的部分抵押品稳定币项目牵动着无数人的注意力。在昨天，这个项目凭借 24 亿美元的 TVL 登顶 Polygon 锁仓榜第二位，超过 SushiSwap，直逼 Aave，风光无限。其治理代币 TITAN 在近两周更是以超过 46 倍的涨幅惊艳全场。

然而，一夜之间，Iron Finance 从天堂坠落地狱。

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“古巴导弹危机”

6 月 17 日早上 7 点 20 分，一位推特用户发布一则推文，正文内容是“The Cuban Missile Crisis”（古巴导弹危机），配图则是一副 TITAN 的价格 K 线图，可以明显看到 TITAN 的价格从 60 多美元高位急速跌至不足 1 美元，K 线图上配了一枚导弹造型，预示跌势看不到尽头。

有用户将此次事件称为 DeFi 行业的“古巴导弹危机”，达拉斯小牛队老板、亿万富翁 MarkCuban 也因此遭受损失。

Iron Finance 于今年 3 月部署在币安智能链上，反响一般。5 月 18 日，Iron Finance 扩展到 Polygon。此后，Iron Finance 的 TVL 呈指数级增长，从 5 月 20 日的 3000 万美元增长到 5 月 26 日的 1.07 亿美元，昨天更是达到 24.14 亿美元。当时，巴比特发文指出，“Iron Finance 代币 TITAN 发行量为 10 亿，近两周价格从 1.33 美元涨至 64 美元，涨幅超过 46 倍。按照目前的价格计算，TITAN 总市值 640 亿美元。结合当前加密货币市场行情，这个估值是严重高估的，请投资人注意风险。”

没想到一语成谶。

截至今日 8 点，Iron Finance 有 2.13 亿美元的 USDC 作为抵押品，官方公告说需等待 12 小时（大约今晚 9 点）的时间锁才可供用户再次赎回 USDC。另外，IRON Finance 提醒社区从所有池中提取流动性，将尽快发布事后分析报告。目前，IRON Finance 总锁仓额只有 2.59 亿美元，较昨日高点减少约 90%。

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巨鲸砸盘、疯狂套利造成死亡循环？

TITAN 代币为何一夜归零？目前项目方还没有给出明确解释。

只是笼统地说是遭到了用户挤兑。如果这样的话，Iron Finance 也由此成为 DeFi 领域第一个因“挤兑”而崩盘的项目。

社区流出的一副匿名作者的截图解释了此次事件原因（未经考证）：

TITAN 在昨天暴涨到 60-65 美元被严重高估了。当价格回落到 60 美元的时候，有巨鲸抛售了 20 万 TITAN 被抛售，很多不明真相的散户跟风卖出。

随后，TITAN 价格急剧下降，导致和美元价格 1:1 锚定的 IRON 代币开始脱钩。在这期间，用户可以花费 0.9 美元、0.75 美元乃至 0.25 美元就可以购买 TITAN。

由于 Iron Finance 是部分抵押品稳定币，用户可以抵押 USDC 和 TITAN 铸造 IRON。IRON 和 USDC 也可以反向被兑换成 TITAN。当 TITAN 价格急剧波动的时候，就存在一个套利机会。

巨鲸开始疯狂套利，大量 TITAN 被铸造出来后抛向市场。

有多疯狂？

根据 Iron Finance 文档介绍，TITAN 总量设计是 10 亿，其中 70%（7 亿）在 3 年内以各种形式发行（分配）给流动性农民和代币抵押用户。30%（3 亿）给 Iron Finance 团队。截至发稿，TITAN 发行量超过有 27.8 万亿。这么多数量足足比官方设计总量多出了近 2 万倍！

天量的代币抛售不断压低 TITAN 的价格，进而造成 IRON 价格与美元脱钩。同时，只要 IRON 价格无法重新上水（与美元价格 1:1 锚定），TITAN 的价格就会无限下跌。Iron Finance 陷入死亡循环。

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算法稳定币是伪命题？

尽管 Iron Finance 是采用部分抵押品的稳定币，但仍旧被归类为算法稳定币。纵观此前业界出现的众多稳定币，除了初代算稳 AMPL，后来者似乎都如烟花绽放，转瞬即逝。即便众多资本和大 V 加持的 FEI Protocol ，如今也没了声音。

这是不是说，算稳就是伪命题？

对此，DeFi 大佬、知识星球“本末社区”创始人超级君的看法是肯定的。

他认为，对于算稳，正向螺旋的时候，谁都可以赚钱。负向螺旋的时候，又无人幸免。因此，算稳目前仍然是跑得快的游戏，一旦出现拐点，立马走人，不要抱任何幻想。

另一位 DeFi 博主“分布式金融 DeFi”表示，目前，市场对于算稳的共识还没有到来，基于算法的稳定币迄今没有成功的。如果进入熊市，算稳更加难成功。他认为，非锚定美元的稳定币比如 rai 可能机会多一些。

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Polygon 走向下坡路？

除了关于算稳的讨论，此次事件也引发业界对于 Polygon 与 BSC 生态下一阶段发展的讨论。

前段时间，由于 BSC 链上黑客频发，资金流向 Polygon。

Polygon 网络的日交易总量不断创新高，在 6 月 6 日达到 740 万笔，超过了同期以太坊和币安智能链 BSC 的日交易总量。

因此，“Polygon 将超越 BSC”的舆论开始泛起。

此次事件的爆发，我们或许不需要重新审视此论点。

超级君的判断是，Polygon 生态高峰已过，接下来将进入下坡路，BSC 有望迎来第二春。具体理由是：

1） Polygon 靠补贴拉来了 Aave、Sushiswap 等项目，这些项目对推动 Polygon 的 TVL 起到聚到帮助。随着补贴期即将到期，投机资金将会退出寻找下一个机会。

2） Iron Fiance 的疯狂下跌已经让很多资金退出 Polygon 生态。

3） Iron Fiance 的疯狂导致 Polygon 拥堵，手续费甚至飙升到 150Gwei，比平时提高了 50 倍。Polygon 的初心是降低用户手续费，如今初心难续。

综上，大量资金出走 Polygon 或许已成趋势，BSC 生态也许能接住这部分资金，迎来第二春。