当人们投资NFT时，人们在投资什么

当木槌敲下，声音响彻全世界。

今年2月的佳士得拍卖行，迈克·温克尔曼的一幅由电脑绘制素描画组成的庞大拼贴画以6930万美元售出，引发轩然大波。这一刻，数码收藏热潮也冲上顶峰。

拍卖台上的竞拍品是非同质化代币，也叫NFT，即记录独特虚拟商品在区块链上的编码引用，而区块链正是比特币等加密货币背后的分布式账本，更常见的则是以太坊。

过去一年里，随着加密货币价格飙升，NFT狂热愈演愈烈。时而叫Beeple，时而又化名为Beeple Crap的温克尔曼就充分体现了这种趋势，还有其他很多的例子，都可以证明当前的爆发性繁荣。

从摇滚乐队莱昂国王到R&B歌星威肯，多位音乐人以数百万美元价格出售了限量版音轨。《纽约时报》的专栏作家凯文·鲁斯以80多万美元卖出了一篇评论。推特的创始人及首席执行官杰克·多尔西以290万美元卖出了第一条推文，内容是“刚刚设置好了我的推特”。(部分人将所得捐给了慈善机构。）

《日常：第一个5000天》，由数字艺术家Beeple拼贴创作。图片来源：Christie's Images LTD. 2021/BEEPLE/Handout/REUTERS

显然，人们能够靠出售NFT赚钱。尽管自嘲“很烂”，但迄今为止，全球所谓加密艺术家里收入最高的温克尔曼的作品已经售出1.15亿美元。

与此同时，支付巨头Visa负责加密业务的主管库伊·谢菲尔德认为，NFT为之前的弱势群体提供了重要的财富积累机会。

他写道，该技术的出现“是最令人兴奋的新途径之一，可以刺激数字时代黑人社区的复兴，未来十年会为全世界黑人社区创造并获取数十亿美元。”

它会是昙花一现吗？或者只是抢钱？还是说，全世界突然迷上艺术作品加密代币是对未来财富的一瞥？人们自然会想：投资NFT真的能够赚钱吗？

NFT是什么？

首先，人们应该知道自己真正买的是什么。

NFT只是对特定作品的引用，而并不是作品本身。它可以将代币当成基于区块链的真实性证书，一种代表全球条目的可交易文件。

“NFTweets”市场Cent公司的首席执行官及联合创始人卡梅隆·赫贾齐将相关物品比作“数字签名棒球卡，只是变成数字内容。”当然了，棒球卡本身也是虚拟的，只是一串数字和字母，是用电脑编码代指的其他物品，它能够是艺术品，也可以是虚拟房地产、推文，甚至是放的屁。

如果说这一切听起来像是蒸汽一样虚无缥缈，也不算完全错。

Arweave是一个提供无限永久数字存储的项目，其首席执行官及联合创始人萨姆·威廉姆斯警告称，如果没有适当保护，原始艺术品就可能从互联网上消失。已经有NFT链接的物品已经出现了类似的情况。

撇开技术不谈，NFT从财务角度能够被视为收藏品。顾问称之为“另类投资”，因为无法实现标准化。专家一般不建议用此类投资当成退休主要准备。（他们倾向建议用大部分财富投资于费率较低、跟踪指数的交易所交易基金，即ETF。)

2021年4月7日，位于纽约市的Superchief画廊，它也是NFT实体画廊。图片来源：Dan Fastenberg—Reuters

不过，一些富裕人士还是通过收藏艺术品、名车、顶级葡萄酒和其他珍品，实现投资组合多样化。还有人收集硬币、棒球卡、漫画书等。收藏者往往是为了热爱，而不是单纯追求财富。从这个意义上说，NFT之于互联网就像现实世界中，邮票之于集邮爱好者。

无限供给

当然，收藏品并不是每件都可以成功。

多数人认为，NFT代表的一些庞大而卓越的作品将占据食物链的顶端，而且价值高企，下面则翻腾着无数没有那么值钱的物品。

“从推文到动图再到视频，人们可能很快就会发现看似的限量版，其实是无限供应，其中只有少数才能够经得起时间的考验。”咨询公司安永负责全球区块链业务的保罗·布罗迪写道。

不过从长远来看，他相信背后的技术。他表示，想象一下高效利用NFT获得稀缺资源，比如核磁共振成像设备、建筑设备，甚至是付款发票等，他称该项技术是“前途光明的重要经济基础设施”。

“炒作可能会在短期内会退散，技术则是长期的，只要时间够长，市场就会继续增长。”Variant Fund的创始人杰西·沃尔登称。Variant Fund是专注于加密的投资机构，对NFT作品特别感兴趣。

事实上，市场已经出现了降温迹象。然而真正看多加密市场的人可能会反驳说，其他人不那么感兴趣，而且艺术品价格合适时就像狂热过后的宿醉，正是投资最佳时机。

毕竟，看看比特币和以太坊等加密货币的分裂市场就知道。在最近加密货币回升到历史高点之前，它们就已经低位徘徊了数年。

风险与回报

即便在最精明的人看来，投资NFT充满风险，当然也蕴含机会。但有些隐藏成本不得不考虑。

投机者要小心。由于所谓的矿工费，即以太坊网络上的交易成本，特定的NFT交易可能比挂牌价高得多。（以太坊网络是大多数NFT绑定的区块链系统。）最后真正支付的金额可能比想象中多出数百美元。（以太坊正计划未来升级技术以降低交易费用，而Tezos或EOS等区块链以提供更便宜的交易系统而得意。）

此外，还有纳税问题。安永的加密货币税务中心负责人迈克尔·迈斯勒表示，如果快速倒手NFT就得付出代价。

他说，购买后一年内出售可能要缴纳短期资本利得税，“该税率最高可达37%。”他表示。

即便长期持有也好不了多少。因为现在大多数NFT可能归类为收藏品，会因为长期资本收益率更高而特殊对待。像股票之类的资产税率最高也就是20%，而“收藏品的税率可能达到28%。”

“这方面没有明确指导，但我观察拍卖行出售的NFT物品实际情况时发现，美国国税局很可能根据艺术品的定义，将其认定为收藏品。”迈斯勒指出，法律上的认定可能意味着高额税率。这个问题很难解决。另一方面，代表虚拟房地产或其他数字商品的NFT仍然是悬而未决的问题。

“我认为，必须看看代币，看看背后具体的数字资产，再仔细核查它们到底代表了何种利益，才可以弄清楚可能使用怎样的税收政策。”迈斯勒说。

回报丰厚

不过，有些人动身非常早，采取了颇具创意的方法投资这一冷门前沿领域，后来则转为团队运动。

网名为Twobadour Paanar的阿南德·文卡特斯瓦兰是印度的一名加密货币投资者，也是Metapurse（专门收集NFT的基金）的合伙人之一。在竞拍Beeple最昂贵的巨作《日常：第一个5000天》（Everydays: The First 5000 Days）之前，文卡特斯瓦兰和昵称为MetaKovan的搭档维格尼什·孙达雷桑为Beeple的其他作品已经花费了数百万美元。

随后两人将收入与其他数字商品捆绑在一起，例如虚拟现实游戏《Decentraland》里的虚拟房地产、美国知名DJ 3LAU制作的数字音轨等，再分拆成更多的代币向公众出售。

尽管在无形的战利品上花费了大量金钱，Metapurse根据《The Beeple 20 Collection》命名的B.20代币销售利润相当可观，该作品为去年12月公司出资220万美元购买。

基金将其分拆为1000万枚代币，自己保留了略超过一半，为合作者和其他人预留了约四分之一，其余则以每个0.36美元的价格向公众出售。如今，代币价格已经涨到5美元左右（曾经达到略超27美元的高点）。从纸面上看，已经升值1300%。

Metapurse声称并不期望获得财务回报。基金在官网上宣称：“ROI”，也就是投资回报率，并非“基金的主要驱动力”。基金还进一步声称，“不受灵活调整或创造财务传承需求的影响”。

就文卡特斯瓦兰而言，他提醒新手通过NFT赚钱“非常困难。无法经过事先准备。不是看到某个NFT就可以说：‘嗯，这个能够赚钱，或者这个可以帮助我发财。’”

但他对有兴趣的人提出建议：“收藏越兼收并蓄就越好。”

至于为何强调涉足NFT是出于热爱而不是为了潜在的利益，可能只是战术选择。如果买卖NFT份额，就可能触犯证券法，至少在美国如此。

最近，美国证券交易委员会对加密货币相当友好的监管者海丝特·皮尔斯警告称，NFT的代币化份额可能符合未注册证券的条件，在当前指导方针下属于非法。“要注意创造的并不是投资产品，而是证券。”她说。

应该对NFT下注吗？

如果你自认为眼光超出常人，那么就可以考虑搭建NFT投资组合。

Coinbase的总裁艾米丽·蔡最近告诉《财富》杂志，加密货币行业“不适合意志薄弱之人”，当涉及NFT时，她的话可能更值得参考。

然而，人们可以尝试把自己当成天才球探，努力寻找下一个迈克尔·乔丹，在其他人发觉他会变成巨星之前，出手买下某些精彩时刻。或者人们能够把自己当成虚拟的土地投机者，就像网络版的约翰·雅各布·阿斯特一样。阿斯特是19世纪早期美国移民，因为曾经在曼哈顿岛买地而暴富。

要想成功，就要眼光比其他人更敏锐，具备发现趋势的稀有才能，还要有大把运气。

作为初出茅庐的NFT投资者，最好默认自己运气不好，如果能够跟志同道合的人合作，可能运气会好些。但无论以哪种方式，最明智的做法是仅把其当成爱好，只用闲置资金投资。

这种投资如今还处于早期阶段，NFT收藏应谨慎地当成支持喜欢的艺术家的方式而不是投资，展示审美品味即可。

此外，还有条建议：不要高估自己的技能。

“NFT运动是文化复兴，主要是由艺术家、创造者和游戏玩家驱动的。”Metapurse的文卡特斯瓦兰说道。“除非你很喜欢，除非你在艺术家的世界里很舒服，否则你会发现，很难选择支持哪种NFT产品。”

老话曾说，淘金热时应该卖铲子，而不是买铲子。或许像素时代也是一样。（财富中文网）

译者：冯丰

审校：夏林