减半=上涨？研究告诉你 真相似乎并非如此

减半意味着上涨似乎是加密货币市场的普遍共识。然而，最近的一项研究发现，比特币和莱特币的价格其实不受区块奖励减半的影响。

“减半暴涨”是因为我们刻意在建立因果关系？

人们希望在各种事物中找到因果关系。但加密市场与人们所想的相反，它是一种由随机性和波动性组成的接近完美的机器。尽管如此，人们对因果关系的渴望导致主流媒体喜欢围绕可能的价格变化建立各种理论分析。

福布斯写道：“比特币价格在Libra听证会后下跌，随后有所回升。”据路透社报道，“神秘订单”引发了2019年牛市。 QZ则表示，USDT增发是比特币近期复苏的潜在因素。

然而，即使在逻辑上有一定依据的现象也可能无法让人找到其中的因果关系。加密货币爱好者普遍认为，区块奖励减半会导致价格上涨。至少，从逻辑上讲是合理的。如果矿工获得的区块奖励减少，那么卖方压力就会减少。供应量的减少应导致相应的价格上涨。

“减半暴涨”的效应似乎在莱特币身上表现得最为突出。从2018年12月的低点22美元起，LTC飙升480％，在7月份达到130美元的高点，成为在牛市中跑赢比特币的少数资产之一。大多数媒体都将LTC价格上涨归因于即将到来的减半。不过，数据似乎显示，我们错了。

关于减半的价格影响的研究

加密货币市场工程和操作交易算法研究公司Strix Leviathan的Nico Cordeiro和Ava Masucci研究发现，减半其实并没有对加密货币的价格产生非常大的影响。

研究人员分析了24种加密货币的32次减半，并将这些与整体市场基准进行了比较。在每次减半之前和之后的六个月分别评估每个币种的市场表现，并与在相同时间范围内没有经历减半事件的加密货币进行比较。

“在减半之前和之后的价格差别和看似随机的结果表明，推动价格的潜在因素并非供需动态的转变。”

Strix Leviathan然后对减半的币种进行了纵向比较。从历史上看，价格的变化应该在减半期间增加。然而，研究人员发现，经历减半事件的加密货币在减半之前或之后没有经历过大的波动或回报。

“我们发现，资产减半时间段与其减半之外时间段的的回报分布表明，它们在99％的置信水平下，在统计学上并没有差别。换句话说，我们并没有找到证据表明减半事件会导致定价行为异常。”

研究人员总结道：

“我们没有发现任何证据表明，在矿工奖励减少之前和之后的几个月里，经历了减半事件的加密货币资产表现会优于大盘。”

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“虽然这种说法作为一种逻辑理论肯定是可行的，但同样可能的是，我们正在面对一种有效性的假象，而之前的牛市上涨只不过是资产类别中投机水平的增加。”

在充满杂讯的世界中生存下去

最终，加密货币市场会由试图为大部分随机市场变动建立因果关系的人所主导。 “金融市场的世界充满了成千上万逻辑性和思想性的理论，然而大部分在实践中并不成立。”Cordeiro和Masucci表示。

投资比特币和其他加密货币的人需要警惕这种偏见。“顶级”加密交易者之所以能够获得那么多收益，可能不是因为他们的技巧，可能只是纯粹出于运气。由大型新闻事件引起的许多市场变动可能仅仅是随机的。阴谋论，例如Tether操纵价格推动比特币上涨，可能会错误地利用因果关系来试图来证明这一理论。

在一个充满杂讯的世界里，保持怀疑的态度是很重要的。但是，如果你认为比特币（和其他加密货币）将继续上涨，那么最合理的策略可能是在很长一段时间内进行定投，忽略杂讯并把握长期趋势。