DeFi收益要靠资产组合多样性，而非短期利益

无数实例证明，DeFi领域机会风险并存。提高资产组合多样性是增收关键，追求短期利益存在较大风险。

作者|王心玉

来源|cointelegraph

过去几个月，去中心化金融（DeFi）领域呈现爆炸式的发展，在这一轮币价下跌之前DeFi的总锁仓价值一度达到90亿美金，而这一数字在2019年9月仅仅是5亿美金。这一爆炸性增长似乎是由Compound引爆的：借贷协议Compound从今年6月中旬开始向社区发放治理代币COMP，由此开展了这一DeFi热潮。

简单来说，流动性挖矿是指用户通过代币流动性提供来赚取以平台代币形式发放的奖励。流动性挖矿本身就可以为用户带来收益，而平台代币价格本身的上升也不容忽视。这里就不得不谈YFI，YFI是Yearn.finance的平台治理代币，这一平台可以为用户自动寻找到收益最高的DeFi协议。在过去的30天，YFI币价增长了400%。

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追求短期收益的风险

流动性挖矿并不容易，收益也很少呈直线上涨。而且，并不是所有人都适合进行流动性挖矿：为了收获更多的奖励，用户往往需要质押大量的资本。同时，在去中心化金融领域，有几个隐藏的风险。

首先，大家比较容易忽略的一个风险是智能合约的本质：多数DeFi协议都是由小团队开发的，他们的资源不多，这无疑增加了合约漏洞的风险。有些比较有名的、审计过的协议也被黑客攻击过。智能合约本身的风险是真实存在的，而且一旦发生，就可能让用户的资产化为泡沫。Yam Finance（YAM）就是一个著名的例子：在合约漏洞被发现前，该协议已经锁定了价值5亿的加密资产。

尽管YAM的创始人早就警告过用户协议还未审计，尽管平台代币并没有在任何顶流交易所上币，这也没能阻止人们对短期收益的追求。数据显示，YAM代币创下历史新高后，在一天之内币价从100美金一路下跌至1美金。目前币价仅为0.8美分。

其它风险还包括加密货币的波动率以及DeFi协议背后团队的初心。流行去中心化交易所SushiSwap就是一个很好的例子。SushiSwap不采用传统的订单簿模式，而是利用自动做市商机制，这一机制要求用户作为做市商向流动性池中添加流动性。区别于Uniswap，SushiSwap拥有自己的平台代币Sushi。Sushi的持币用户可以参与到平台治理中来，并且收获转账费奖励。

SushiSwap的创始人是Chef Nomo（网名）。在短短一周的时间里，SushiSwap就锁定了超过12.7亿美金的加密资产。Chef Nomi随后便抛售了价值38,000个以太坊的SUSHI代币，导致用户认为SushiSwap是又一个庞氏骗局。结果，SUSHI币价在20小时内暴跌70%，从5.3美金跌至2.3美金。

Chef Nomi最后将管理员私钥转让给了FTX CEO以及Sushi的投资人Sam Bankman-Fried。两位随后宣布平台将采用多重签名系统，以避免平台被中心化控制的局面。

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资产组合多样性是重点

资产组合的多样性是投资者们常常推荐的策略，就像人们常说的：“不要把所有鸡蛋都放在一个篮子里”。提高资产组合的多样性可以确保用户不会因为一个骗局项目、出乎意料的市场走向或者技术问题而损失掉所有的资产，同时，还有可能“捡到宝”。Jay Hao还指出，在投资之前，投资人最好对要投资的项目进行研究，再决定自己的资产组合。