是时候谈谈区块链 Layer 3 服务如何捕获价值了

第一篇文章，链闻发表了著名区块链投资机构 Multicoin Capital 联合创始人 Kyle Samani 撰写的文章「论 Layer 1 和 Layer 2 的价值捕获」，探讨并分析区块链 Layer 1 和 Layer 2 协议如何捕获价值的理论框架。

第二篇文章，发表了密码货币投资机构 Vision Hill 合伙人 Dan Zuller 撰写的文章「智能合约平台必须具有货币溢价，但如何实现它？」，探讨了智能合约平台应该如何通过创造「货币溢价」，成为公链竞争中的赢家，并指出以太坊在这些方面依然具有优势。

这一次，我们把目光放到了 Layer 3，听听 Layer 3 服务究竟如何定义，以及这些服务在捕获价值中面临的风险。

尽管目前大半个加密货币市场正在热闹地讨论各家交易所花样百出的 IEO 玩法，链闻还是希望能够推送关于区块链生态中不同堆栈的价值创造与价值破坏分析。我们知道这样的话题不会带来巨大的流量。但是我们相信，对于区块链世界的建设者和长期投资者，这才是值得认真思考的基础话题。

本月早些时候，Multicoin Capital 的联合创始人 Kyle Samani 发表了一篇文章，描述了区块链 Layer 1 和 Layer 2 的协议如何捕获价值，并提出分析这两层协议如何捕获价值的理论框架。

简而言之：

在区块链的 Layer 1 上，与资产的价值捕获与保护底层协议免受攻击（即 51% 攻击）是相关的。Multicoin 提供的分享框架中估算了进行这种攻击的成本，称为「安全预算」（security budget），即网络的当前价值乘以其通胀率，再加上交易手续费，可以作为量化保护该区块链网络的一种手段。所有这些，都基于区块链底层协议的资产被作为一种货币形式。

在区块链的 Layer 2 上，衡量的是资产是否有能力通过存储「外部的、有价值的状态」来捕获任何有意义的价值。这基本上可以归结为：如果你能把社区成本作为唯一的粘合剂，把它分离开来，它就不会捕捉到任何有价值的状态。治理作为一种价值捕获方法是有问题的，支付类代币能捕获的价值极少，甚至没有，但是工作类代币能捕获有价值的状态和现金流。例如，Augur 保存了在 Augur 合约中锁定的资金的有价值的状态，而 Livepeer 则可以基于持仓兴趣（可用现金流）来衡量。

什么是 Layer 3 服务？

我想借助上面这些概念，谈谈区块链上 Layer 3 服务如何捕获价值。

首先，我们需要先给 Layer 3 服务下个定义：这是指构建在底层公链和一些中间层协议之上的服务，可抽取它们供消费者使用。

为了给出这些服务的具体示例，我们将使用两个 Layer 3 应用的例子来做说明。这两个例子分别是 Veil 和 Radar Relay。

Veil 本质上是一种服务，既可以创建和参与获得 Augur 支持的预测市场，又可以通过 0x 协议在这些市场上交易衍生品。显然，这两个提供支持的中间层协议位于以太坊区块链之上。

Augur 预测市场的用户界面

对很多人来说，Veil 的用户界面更加简单友好

Veil 通过简化普通用户的体验来创造了价值，它会对所有订单收取 1% 的手续费，并允许用户在预测市场最终确定前，以 1% 的费用为代价赎回其头寸。

而 Radar Relay 则是一个建立在 0x 协议之上的非托管交易所，当然，它的底层还是以太坊区块链。Radar Relay 最初向卖方和买方分别以 ZRX 的形式收取 0.45% 和 0.70% 的费用，但后来为了吸引用户的兴趣，不再这样收费。但想要可持续发展，他们未来很可能还是得走收费这条路。

分析 Layer 3 价值捕获的框架是什么？

评估这些 Layer 3 平台的价值，通常是通过分析大家对它们当前收费模式的兴趣展开的。这似乎很简单，类似于我们衡量现有业务和估值的方式。

然而，在考量时还需要纳入其他的因素，比如，这些服务构建在多层之上的风险，因为这些服务下面的每一层都有自己的风险特征。

例如，Radar Relay 需要考虑与以太坊协议（通过 Layer 1 框架来度量）和与 0x 治理风险相关的风险因子。如果治理决策影响或破坏了构建在 0x 之上的业务，则需要考虑与投票相关的成本——这可以是协议上超过 51% 的投票权，而不是仅仅为了满足自己的需要而对协议分叉的成本（想想 Hydro 协议从 0x 协议分叉的教训）。

类似地，如果以太坊治理决策影响 0x 这样的中间层协议，也会产生相应的成本。然而，如 Multicoin 的 Kyle Samani 此前在他的文章中提出的框架所述，在看这些基础层协议时，要考虑的主要成本是攻击区块链网络的风险。如果底层公链受到攻击元气大伤，很难简单地搬到另一种协议上，因为后者未必能提供你所建立业务的所有内容。你不仅需要一个新的基础公链，而且还需要重新构建中间层协议来构建业务。

以 Veil 为例，他们不仅要担心基础协议的决策和妥协，而且要担心与 Augur 和 0x 这两个中间层协议相关的决策和风险。你与 Layer 3 服务的集成越多，就会招致越多的风险。

对于 Veil ，其风险堆栈或许会长这个样子：

• Veil — 风险：依赖。
• 0x 和 Augur — 风险：协议失败；治理。
• 以太坊 — 风险：网络受伤害；治理。

必须注意 Layer 3 协议相关的风险

需要注意的是，这些 Layer 3 服务中的大多数并不是必须的，比如，即使没有 Veil 或 Radar Relay 的帮助，他们提供的一些服务也可能通过其他途径实现，但是它们提供的用户体验才是为其创造价值的东西。想想看，作为一个用户，我是想使用 Augur 的客户端，还是想使用 Veil 提供的简洁体验，在现有市场上交易衍生品？

但是，对于对这些业务感兴趣的个人来说，重要的是要注意与这些服务的基础层相关的风险，以及这些基础协议未来将如何影响上层服务业务的风险。同样重要的是，随着时间的推移，许多 Layer 3 的服务将会丧失其独特优势。

一个投票率低的治理决策就可能毁掉一家企业。一个受损的底层区块链可以摧毁它上面的一切。这个领域还处于婴儿期。记住，在接下来时间里，任何事情都可能发生。

Gregory Rocco 授权链闻翻译该文章并发表中文版本。

作者：Gregory Rocco，ConsenSys 战略负责人

编译：詹涓