2025：加密货币的狂暴牛市？

撰文：司马林威，DeThings 主编

今年以来，加密货币市场表现稳健，是全球大类资产中表现最为优秀的领域之一。虽然未能复制 2017 或 2021 年那种数倍级的涨幅，但随着比特币与以太坊现货 ETF 的通过，加密货币总市值回到 2021 年的平均水平。不过随着 2025 年的临近，笔者认为未来一年是属于加密货币的狂暴牛市。

从比特币到以太坊，从去中心化金融（DeFi）到不可替代代币（NFT），加密货币的世界在过去十年中经历了几次重要的浪潮，每一次浪潮都伴随着新技术、新应用和市场资本的大幅增长。2025 年，被认为是下一个重要周期的开端，将有可能见证加密货币市场的又一次狂暴牛市。

特朗普牛市

2025 年，特朗普有望重新登上美国总统宝座，这一预期已经在全球加密货币市场中掀起了波澜。其竞选搭档万斯的加入，加强了市场对于更宽松加密货币监管的预期。现任 SEC 主席 Gary Gensler 由民主党提名，对加密货币持负面态度，这影响了美国投资者对于加密货币的接受度。特朗普政府的回归预示着一种政策环境的变迁，可能会对美国投资者对加密货币的态度产生积极影响。

Gary Gensler 在任期间，SEC 对加密货币市场采取了严格的监管措施，多次针对未经注册的证券发行进行处罚，并且对加密货币交易所施加了严格的合规要求。这种政策环境虽然在一定程度上保护了投资者利益，但也抑制了市场创新和资本流入。相比之下，特朗普政府更倾向于放松监管，以促进经济增长和市场活力。特朗普和万斯的当选，将有望对加密货币监管持放松态度，这将极大地提升市场信心，吸引更多投资者和企业进入加密货币领域。

近期，特朗普在接受彭博社采访时表示，「加密货币目前还处于婴儿期，但它们具有巨大的潜力，未来将扮演重要角色。」这一言论被视为他对加密货币立场的积极转变，也进一步增强了市场对其当选后加密货币政策的期待。

新一轮美元周期：加密牛市的催化剂

美国经济的通胀压力正在逐渐减缓，这使得美联储有望在 2024 年下半年开始实施降息政策。高盛和摩根大通等大型投行已经开始就美联储可能的降息时间表进行预测，普遍认为这将为市场注入更多流动性，推动资金流向风险资产，包括加密货币。最近一些美联储官员的讲话也暗示着他们对于经济复苏和通胀问题的乐观态度，这为未来市场的稳定性提供了有力支持。

例如，美联储主席鲍威尔在最近的一次讲话中表示，尽管通胀率仍然高于目标，但近几个月的数据显示出显著回落，增强了美联储对达成 2% 通胀目标的信心。鲍威尔在经济俱乐部的讲话中提到，「我们现在处于一个通胀不再过热的阶段。」他还提到，最近的三次通胀报告显示了积极的趋势，如果这种趋势持续，美联储将有信心在未来几个月内启动降息。

流动性的增加将使更多资金流入市场，推动风险资产价格上涨。加密货币作为高风险高收益的资产类别，将从中受益。2024 年的降息预期将为 2025 年的加密货币市场注入新的活力，使市场参与者更加积极，投资热情高涨。

万事俱备，只欠东风

每一轮加密货币市场的繁荣都伴随着新的技术创新和市场需求的变化。2025 年，我们看到加密货币基础设施的快速发展，尤其是在现实金融资产（RWA）数字化方面的进展。此外，基于加密资产的全球支付网络的概念正在逐步成为现实，预示着全球范围内更便捷、安全的支付解决方案即将到来。这些创新将吸引更多的用户和投资者进入加密货币市场，为狂暴牛市的到来奠定基础。

现实金融资产的数字化（RWA）是一个备受关注的新赛道。通过区块链技术，可以将房地产、债券、股票等传统金融资产进行数字化处理，使其在区块链上进行交易。这不仅提高了资产的流动性，还增加了市场透明度和交易效率。以太坊、波卡等区块链平台正在积极布局这一领域，推出了多种解决方案和产品，吸引了大量机构投资者的关注。

基于加密资产的全球支付网络也是一大亮点。传统跨境支付存在费用高、速度慢、透明度低等问题，而区块链技术可以提供一种更高效的解决方案。以比特币闪电网络、瑞波（Ripple）等为代表的支付网络，已经展示了其在跨境支付中的潜力。2025 年，随着这些技术的进一步发展和普及，全球支付网络将会迎来爆发式增长，吸引更多用户和企业进入加密货币市场。

2025 年比特币和以太坊的价格预测

笔者斗胆预测 25 年两大加密货币的最高价格，不构成投资分析。从机构投资者角度看，根据市场调查，全球财富管理市场规模超过 100 万亿美元。假设有 1% 至 2% 的资产配置到比特币中，将带来约 1 万亿至 2 万亿美元的新资金。随着加密货币的普及率在全球范围内不断上升，尤其在新兴市场。假设有更多个人投资者将其资产的 5% 至 10% 投资于比特币，在 2025 年能吸引 1000 亿美元资金进入加密货币，结合前文分析，比特币价格有望站上 10 万美元高点，以太坊有望站上 8000 美元高点。