5个问题看懂Coinbase上市前景

原文作者：Jeff John Roberts

编译：白夜

最近，全球最知名合规加密货币交易所Coinbase正在探索登陆美国证券交易所，而且已经开始与银行和律师启动上市筹备工作，如果一切顺利的话，我们应该会在2020年底或2021年某个时候在纽交所或纳斯达克看到Coinbase身影。

值得一提的是，这家由布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）领导的加密交易平台极可能不会进行首次公开募股（IPO），而是选择直接上市，这意味着Coinbase将不会在公开交易之前发行上市前股票（pre-market shares）。

对于加密行业来说，Coinbase上市绝对算得上是一个重磅炸弹，因为在比特币、以及仍处于崛起阶段的加密货币领域里，Coinbase一直都扮演着有效标杆的角色，因此Coinbase上市的里程碑意义绝对比其他同行要大得多，甚至可以为之后其他加密货币交易所的上市运作提供参考和经验。

另一方面，嘉楠耘智和亿邦国际最近成功在美上市无疑给加密货币市场注入一针强心剂，也让许多硅谷加密支付创企蠢蠢欲动，包括Robinhood和Stripe之类公司现在都在试图抢滩IPO、酝酿上市。

相比之下，成立于2012年Coinbase是美国第一家持有正规牌照的比特币交易所，为比特币带来一定合法性，其服务对象包括个人和机构客户，目前拥有超过 3500 万用户。早在2018 年，Coinbase公司估值就超过80亿美元，之后又在2019年10月入围《胡润全球独角兽榜》。鉴于Coinbase在加密货币行业里的重量级地位，其上市之路尤为引人关注，所以更应慎之又慎，潜在投资者和金融行业在Coinbase上市之前至少需要了解以下五个问题：

1、Coinbase上市是否涉及区块链？

跨计算机创建防篡改分类帐区块链，是21世纪最重要新技术之一，也是比特币能够成为颠覆性「货币」愿意之一，该技术还支撑许多其他加密货币项目。区块链还可以通过数字代币来跟踪和记录所有权，换句话说，这是新公司股票发行的完美工具。

《财富》杂志高级记者杰夫·罗伯茨（Jeff Roberts）最近在一档播客节目中透露，Coinbase联合创始人弗雷德·艾尔萨姆（Fred Ehrsam）最近强烈暗示Coinbase可能会发行某种代币，这意味着Coinbase可能会成为美国历史上第一个ICO和IPO组合——毫无疑问，发币这件事如果作为其上市故事的一部分也非常有趣。但是如果弄巧成拙，最终变成“花园式IPO”就有些蹩脚了，因为这可能会涉及许多问题，比如：

• Coinbase会把代币卖给合格投资者吗？

• Coinbase会向公众出售普通股吗？

• Coinbase能让美国证券交易委员会批准他们发行某种代币吗？

我们已经看到Coinbase开始积极寻求律所和金融机构支持，并试图通过政治游说来获得市场优势，但最终结局没人知道，Coinbase可能会成功，或是会得到监管「祝福」，然后进行代币发行，但他们现在应该会守口如瓶，因为泄露这些信息只会激怒监管者，甚至可能危及上市，毕竟监管机构长期以来都对加密货币持怀疑态度，因此上市之路可能会异常艰巨。

2、Coinbase会直接上市吗？

知名科技媒体TechCrunch的硅谷长期观察员亚历克斯·威廉（Alex Wilhelm）将Coinbase描述为直接上市「原型」——简单来说，这意味着Coinbase现有股东会直接向公众出售股份，而不是与华尔街承销商合作发行新股份。

亚历克斯·威廉指出，最近美国证券市场上已经有直接上市先例，比如Slack和Spotify，Coinbase拥有与这两家公司相似特征，比如都具有很高估值和充足现金储备。事实上，直接上市也更对加密货币社区「胃口」，因为许多加密货币爱好者非常讨厌华尔街和传统IPO程序，尤其是许多上市公司存在「暗箱操作」问题，让那些拥有人脉关系的人首先获得公司股票。

3、Coinbase股票代码是什么？会引起加密社区不满吗？

如果Coinbase能够成功上市，其股票代码的选择似乎显而易见，将会是：COIN。这个代码沿用了Coinbase公司名称，但问题是，使用这个代码能否获得比特币社区认可？或者是否有可能引发加密社区不满？

有消息称，Coinbase股票代码也许不会使用「COIN」，而是有一个更神秘选择，代码符号可能暗示区块链技术或比特币匿名创始人「中本聪」（Satoshi Nakamoto）。

4、Coinbase上市是否会在加密市场引发更广泛「Coinbase效应」？

所谓「Coinbase效应」，是指许多加密货币因在Coinbase交易所上币而引发价格上涨。之所以会出现这种市场效应，主要还是因为Coinbase已经成为许多加密货币购买者主要门户。

鉴于Coinbase作为加密行业领导者地位，成功上市可能会产生「裙摆效应

」（coattail effect），从而会对比特币、以太坊和其他加密货币市场价格产生提振效果；但如果上市不成功，很可能会给整个加密货币市场带来负面影响，导致币价下跌。

碳链价值注：裙摆效应最初是一个美国政治术语，通常表示「拉抬候选人声势」， 如果某位候选人（尤其是总统候选人）票房魅力十足，那么他在大选年时前往各州巡回造势，与他同党派的参、众议员候选人就会同台造势，所到之处就能沾到总统候选人的光，继而加剧号召大批仰慕者、支持者共襄盛举，达到「水帮鱼，鱼帮水」的效果。

5、Coinbase会「挑时间」上市吗？

正如资深加密记者Laura Shin最近指出那样，Coinbase有可能会先评估更广泛加密货币市场状况，然后再「挑时间」上市。

众所周知，比特币和其他加密货币市场表现并不稳定，尽管2020年春季末出现强劲市场反弹，但价格和交易活动仍处于低迷状况。持续的价格熊市可能会拖累Coinbase上市股票定价，所以Coinbase上市极可能不会操之过急，而是等待更有利的市场条件出现。

总结

Coinbase最大优势就是：合规。早在2017年，Coinbase就成为最早拿到纽约金融服务部门加密许可牌照BitLicense加密货币交易所之一，在纽约州经营获得官方认证。此外，Coinbase与多家美国政府机构的关系也非常密切，包括特勤局和美国药物管制局等部门都与之有合作。

Coinbase创始人布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）也是一个坚定合规支持者，他曾公开表示，加密货币交易事项遵守金融法规和反洗钱法律，否则就无法保持与现有金融系统连接、获得银行账户、进行电汇、以及法定货币兑换等。

虽然我们针对Coinbase提出了五个问题，但对于有上市意图的其他加密货币交易所而言，同样具有参考价值和重要意义。

原文链接：https://fortune.com/2020/07/13/coinbase-ipo-questions-crypto-investing-cryptocurrency-stocks/