V神提出的以太坊POS质押提案，到底合不合理？

POS质押最高回报率18.1%。

为了保障区块链网络正常运转及安全，以太坊会给予矿工（质押者）奖励。

在PoW（Proof of Work）阶段，以太坊给予矿工的奖励主要由开采区块奖励以及交易手续费组成；到了POS（Proof of Stake）阶段，主要向质押者给予奖励：以太坊用户只需在主网质押32（即2^5）枚ETH即可成为质押者，并在完成任务后获得奖励（推荐阅读《PoS机制崛起》）。

近日，针对ETH 2.0阶段 POS质押，以太坊创始人Vitalik Buterin（V神）在Github上发布了自己的提案。

（V神提案）

根据V神的提案，如果质押 100 万个ETH ，每年最多可增发 18 万个 ETH，质押最大年回报率为 18.1%。

另外，该提案也设定了ETH质押上限是 1.34 亿个（即2^27），每年最多增发 209 万个ETH，回报率为1.56%。

值得一提的是，V神此番的提案推翻了此前以太坊上关于POS质押的提议，并且大幅增加了通胀率和质押上限（此前质押为1亿个ETH）。V神解释增加上限的原因是，2^27是社群目前公认的最好的上限。

（以太坊此前提案）

通胀率是核心要义

以太坊发行总量至今并未设定上限，每年都新增许多代币，而为了维持币价稳定，通胀率必须进行动态设定。根据以太坊基金会2014年的规划，以太坊第一年的通胀率是22.4%；第六十四年，通胀率降到了1.0%。

左轴为ETH发行量（深绿色曲线）；右轴为通胀率（浅绿色曲线）；横轴上的年份

我们将两次提案放到一张表格中，就可以发现其中的端倪。在旧的提案中，以太坊的通胀率被控制在1%以下，这是一个绝对理想化的状态；新的提案通胀率维持在2%以下（最高1.98%）。

（对照表，Odaily星球日报制图）

（Odaily星球日报注：通胀率计算时，ETH总量取当前值105776856个，实际上未来总量还会增加，也就说最终的通胀率比我们计算出来的要低，但降幅有限。）

“旧提案希望通胀率在1%之内，也就是说，除去丢失的一些币，以太坊基本上是没有通胀的。”以太坊研究员胡靖宇向Odaily星球日报表示，将以太坊通胀率和和现实社会的经济发展比较，2%的通胀率是最健康的。“通胀率很低，也就是每年基本上维持固定的总量，以太坊的币价可以比较坚挺。”

由于ETH目前仍然处于增发状态，V神提案设定的是具体的质押数量，而不是质押比例，通胀率的设置是否合理？

Cobo PoS生态研究负责人Grace Yu表示，“V神只是模拟了不同质押数量产生多少增发和年化回报，取了一个比较合理的数字。这个数字是质押数量还是staking（存款质押）比例不是特别重要的，因为这个数字的决定性因素是增发量和回报率的合理性。”

Grace Yu补充说，通胀率的设定是个经济学问题，是和经济系统有关的。“通常在一个经济系统中，低于 6% 的通胀对经济增长和恢复是有帮助的。但是高于 10% 的通胀被证明是对经济系统有负面作用的。”

增加质押奖励

根据Ethhub创始人Eric Conner计算，目前ETH 2.0验证者运行一个信标节点（beacon node)，年度运营成本为120美元，并且每增加一个验证器则增加60美元。Conner表示，即使是在熊市，验证者们仍有动力运行信标节点。

只是相比于旧提案最高年利率8.02%，新提案最高可达18.1%，这无疑会更加激励用户进行质押，从而确保网络正常流转以及安全。

“最高奖励有18.1%还是不错的，生态参与者会越来越多。“星火矿池邱晓栋表示，利率会是他们考虑参与质押的一个重要因素，但他们也会考虑POS上线后的安全性和去中心化程度等问题。“作为一家商业公司，我们肯定是希望质押在我们这边的币越多越好，但是生态中的质押代币和流通代币还是控制在一个合理比例才是健康的。”

那么，究竟质押多少的ETH才是健康的生态呢？前文已经说过，V神及社区成员认为质押上限是2^27。以太坊基金会的研究员Justin Drake表示，2^25 个ETH（约3200万ETH）的质押是最有利于系统安全的，他对V神的提案也表示非常认同

“在（质押了 3000 万 ETH的）这种情况下，通胀率约为1%，质押收益率约为3.3%。（系统）感觉非常健康。”

与Justin Drake一样，Grace Yu对于V神的提案也持肯定态度。“这个是合理的，在一个稳定的经济体里， 3200W 的ETH 质押后（加上手续费）年化利率3% 是个稳步增长的数字。“

不过，Eric Conner对此却并不乐观，他预期ETH质押最多1千万枚。根据Odaily星球日报测算，届时ETH通胀率将为0.54%，远低于当前的通胀率7.5%，降幅超过90%。

目前，V神的提案已经被以太坊2.0开发者 Danny Ryan 添加到2.0的规范中了。不过对于该提案的具体细节，社群成员也有不同意见，V神也表示可以在确定上限后（2^27）进行修改。

原创文章，作者：秦晓峰。

来源：星球日报