NFT能否接棒DeFi，成为下一个市场热点？

9月25日，数字文艺复兴基金会董事总经理曹寅和南京航空航天大学区块链产业研究中心教育主管宋婷做客深链学堂线上沙龙，围绕“NFT能否接棒DeFi，成为下一个市场热点？”这一主题进行分享。以下为分享实录，深链财经略有整理。

近段时间以来，随着流动性挖矿逐渐偃旗息鼓，DeFi概念也有趋冷的迹象。

悲观者认为，DeFi热潮的结束意味着牛市的结束，但也有很多玩家认为，NFT（非同质化通证）将成为接棒DeFi热度的不二人选。

事实上，行业内关于NFT的讨论一直甚嚣尘上，作为一个早已有之的区块链概念，NFT能否顺利接棒DeFi，成为下一个市场热点？在与DeFi结合的过程中又会产生什么样的新玩法？让我们来听听两位专家怎么说。

以下是提问环节：

深链财经：自2017年加密猫游戏爆火以来，NFT就一直在持续发展中，但很多人其实并不太了解，能否给大家简单介绍一下NFT的概念和应用，以及目前NFT的发展所处的阶段？

曹寅：NFT全称Non-Fungible Token，也叫做非同质代币，之所以叫非同质代币，主要是为了和ERC20同质代币做区别。它的特点在于每一个代币都是独立的、不可分割的，每一个代币都是不一样的。NFT代币最典型的应用是基于ERC721的加密猫，每只猫都是不一样的，和DeFi里面的ERC20代币是完全不一样的。也因此特殊性，使得NFT特别适合艺术品、游戏资产等有稀缺性的资产协议标准。

宋婷：曹老师已经讲得非常好了，我补充一小点，就是NFT和NFT之间不一样的、本身不可分割，这就提供了将更多文化内涵寄托在Token上的可能。在加密猫出现之后，加密社区有人把表情包悲伤蛙pepe也作为NFT上链了。这也启发了后来加密猫和兔斯基限量NFT的合作。

由于区块链的发展依托于社区，因此表情包文化也成为了彰显社区文化的手段。无论从数字货币早期的狗狗币，还是今天MEME菠萝，还是UNI的袜子，他们选择的都是“有趣”、“好玩”的文化象征。后者两种既体现了社区文化特点，也具备游戏性，增大了彼此共识，还很好玩。

深链财经：影响NFT市场发展的核心因素有哪些？目前发展又受限于哪些因素呢？

宋婷：从加密艺术品的角度出发，当我们谈论加密艺术NFT的可能时，可以先对标传统艺术的基础设施。加密艺术一方面增加了传统艺术品流通的渠道和能量，这一点是巨大的增量；同时也试图重新定义向web3.0进发的时代，哪种艺术品最能代表当代科技文化。NFT艺术品遇到的瓶颈和阻碍传统艺术资产在金融市场流通的问题是一样的，那就是社区非常小众。而且，最核心的是，艺术品的资产性还没有被完全厘清。对于这点也很难由单方（比如单一企业）推进就完成，需要更多、更丰富基础设施的完善。第二点，NFT需要在新环境下找到自己的定位，去助力快捷可信金融支付这一token的本质属性，并且更多思考自己何以成为“价值”的寄托物。不然NFT不会长久、扎实地发展，尽管它可能在社会文化史上有较重要的意义。

深链财经：NFT的价值共识一般是怎么形成的呢？比如游戏道具或者艺术品，都是通过什么方式形成价值支撑的呢？

曹寅：NFT本身是一个容器，里面装了资产，它才是决定价值支撑的重要本质。在这里面，可以装很多不同的资产，比如数字艺术品、个人ID、金融资产等，这些不同的资产背后的价值支撑、估值逻辑以及面向的市场都完全不同。我个人研究加密艺术品会多一些，加密艺术NFT利用ERC721的标准以及以太坊的不可篡改、有且唯一的性质，为数字提供了良好的载体。区块链行业中的开发者每天都在持续开发一些新的技术或工具，艺术家可以期待未来将出现很多展示、拍卖甚至游戏的平台，他们可以趁着区块链的创新浪潮，赋予作品新的生命力。一方面NFT使得艺术品具备稀缺性、不可篡改性、永久性。另一方面，得益于智能合约的应用、大规模互动的应用，使加密艺术品具有社交性和互动性，这是常规艺术品所欠缺的地方。

深链财经：现在NFT领域的用户量其实是比较小的，以目前市场热度较高的情况而言，NFT领域过去一周的成交量不到400万美金，这个数字多少有些不尽如人意，那现在也有出现一些像Aavegotchi和MEME这类NFT+DeFi的项目，在二位看来，NFT是否有必要和DeFi联合？

曹寅：目前，加密艺术收藏的社群是非常小的，藏家有限，作品数量也有限。从收藏家的角度而言，一周400万的交易量已经是天量了。所以，加密艺术市场的基础较低，但是具有很大的发展空间。加密艺术本身具有强大的价值支撑，同时在和DeFi的结合或未来与游戏的结合，使得加密艺术更快出圈，但是个人觉得现在可能时候未到，更多的在于底层的应用基础设施建设，培育出早期的收藏者人群。而NFT和DeFi的结合，还有待时间考验。

宋婷：我认为，第一不仅要看存量，也要看成长速度和凝聚共识的加速度。第二，NFT的非标特性造成的资产模糊和“容器”属性决定了需要盛放社区内容（无论“社区”场景是艺术的、还是游戏的），可以在DeFi市场可以有更多活力。是因为DeFi是目前数据和信任即金融的时代，依托技术的，关于人与人之间组织关系最先进探索。艺术家、藏家和艺术品关注者的关系被融入进DeFi中。

深链财经：有用户担忧说“DeFi+NFT”的组合，可能会导致用户进入生态的困难度更高，请问这点怎么看待呢？二位是怎么看待这种忧虑呢？

宋婷：对于NFT+DeFi的结合会导致进入生态难度这一点，我个人认为拉新和增加黏性是两个问题。我最赞成的NFT形式是基于共识、能再凝聚共识的价值寄托物（一部分价值就由凝聚共识所带来），后发于社区并服务社区。如果大家期待看到NFT能带来甚至引领市场增长，前提必须是NFT+其他生产要素的资产模式厘清且稳固，验真完成，目前没有看到。“创新性”是NFT值得关注的宝贵特性，“基本面”仍旧是NFT现状的硬伤。基于社区、从社区而来，回过头来能够有效凝聚社区共识的NFT（使用文化+经济手段），在目前看来就比其他NFT更棒。但以后也应更棒。这样非标NFT才能够为更多投资者创造收益。非同质的特点决定了对NFT的金融操作也比其他资产更难以标准化，既是创新优势，也是难迎接大流量的劣势。个人意见，大家看长远，一定会发展起来；看现在，有活力，但发展还很早。

曹寅：NFT作为一种不可分割的代币标准，在DeFi中的确有一些应用需求，比如保单等，但这些属于非常非常小众的资产门类。如果要加密艺术，或者类似于收藏品的东西要和DeFi结合，就属于更早期了。现在DeFi很多都是超额抵押的，其中流动性是非常重要的一个环节，市场价格发生剧烈波动之后，底层抵押的NFT是否还能保持充足的流动性，被及时清算？这点目前所有的NFT都无法达到这个要求。现在市场上有些项目在做加密艺术品或NFT的抵押品进行抵押借贷，个人认为现在有点操之过急了。可能当NFT发展到一定程度上时，能在线下的拍卖行拍卖了，或者有了一批专门的NFT收藏者，NFT作为一种加密艺术的收藏门类，得到了主流的艺术支持者的认可，届时NFT和DeFi的结合才有意义。

深链财经：YFI的创始人之前在推特中说，NFT不应该等同于稀缺性，而是应该去探索在期权、债券、保险这些领域发展的可能性，对于这个观点，您怎么看呢？

曹寅：这点我是同意的，NFT不仅仅局限于加密艺术品、收藏品、卡牌的形式，而是应该把NFT当成一种纯粹的非同质的金融资产的代币标准来进行探索。DeFi是DeFi，加密艺术是加密艺术，加密艺术规模大了之后，自然而然会有DeFi的需求，但现在还不是时候。现在很多项目，非常生硬的把加密艺术、收藏品和DeFi结合起来，用流动性比较差的加密艺术、收藏品做DeFi的抵押借贷，甚至做加密艺术的swap，都有点拔苗助长了。对于保单、供应链金融资产上链、房地产资产上链，可以考虑使用NFT作为容器，这些资产之间有很强的不可分割性和同质性，和NFT的Token标准比较适配。

宋婷：首先，NFT比同质Token具备更多结合物理世界的想象力。其次，在物理世界里艺术品本身是回报率很高的投资品类，因为它具备收藏价值与金融价值。艺术品基金、艺术品信托、艺术品保险等，本来就是传统艺术市场里存在重要基础设施，共同影响艺术品金融市场发展。良性的艺术品基金构成中，要有20%收藏目的的稳固基金（可能是来自家族基金等的长线投资），短期投机基金最多在20-40%间，所以传统艺术市场能够总体稳固。如果加密艺术市场沉淀下来了这么多“长线”的钱，它就具备基于此发展债、期权、保险的可能。如果短线心态投机者占主流，那么行业基础设施就没法做好支撑其他开发的准备。