大型机构与散户针尖对麦芒的博弈，谁能笑到最后？| CFTC COT 比特币持仓周报

6 月 13 日，CFTC 公布了最新一期的 CME 比特币期货周报（6 月 3 日-6 月 9 日），统计周期中 BTC 价格波动幅度相比于前一统计周期大幅下降，行情在一周时间内多有反复，但是最终价格波动幅度仅在 200 美元左右，并没有表现出特别强烈的多空单向「偏好」。

总持仓（未平仓总量）数量在最新一期数据中自 8824 张上升至 9565 张，该数值取得连续两周上涨，目前已经回到了历史第三高点位置，行情的温和反弹带动市场参与热度迅速回归。

分项数据上来看，规模较大的经纪商持仓多头头寸自 423 张进一步上升至 435 张，再度刷新历史高点水平，空头头寸保持 214 张不变。这类账户继续保持明确的看涨态度，继续增持多方筹码的同时空头头寸未作调整，这类账户已连续数周进行了非常明确的偏多 / 净多调仓，大型机构几乎没有任何松动的强烈看涨态度为市场提供了比较直接的偏多指引。

杠杆基金账户在最新统计周期内多头头寸自 3684 张反弹至 4203 张，与此同时空头头寸自 5752 张同步上涨至 6198 张。杠杆基金在最新统计周期中进行了多空双向大幅增持，空头头寸重新迫近不久前创出的历史高点水平，多头头寸同样创出三周新高。虽然多空持仓比没有出现特别明显的单边倾斜，但是空头头寸居高不下显示这类账户对于后市的偏空态度并没有发生变化。

大户持仓方面，多头头寸自 1806 张进一步上升至 2175 张，空头头寸自 1706 张小幅反弹至 1816 张。上一统计周期内这类账户的持仓状况正式转入净多，而本期数据中这类账户的净多优势进一步扩大。虽然最新统计周期内这类账户进行了双向增持，但是多头头寸增持幅度明显大于空头头寸，同样巩固了这类账户上一统计周期内流露出的偏多态度。

散户持仓方面，多头头寸自 2597 张回落至 2473 张，空头头寸自 480 张反弹至 562 张。在行情出现温和反弹的情况下，散户却非常意外地进行了明确的净空调仓，这与上一统计周期结束前不久的那波急跌或存在一定关联。散户作为市场中最情绪化的群体，行情的异动对于这类账户的带动效应显著，因此可以将最新统计周期中的净空调仓解读为对于此前行情的滞后反应，而非明确的看空信号。