Glassnode 洞察丨 比特币链上活跃接近历史高点，上涨由机构推动

链上指标表明，比特币本轮上涨更多是由机构投资者推动，在散户入市前，比特币采用和价格方面仍有增长空间。

原文标题：《Glassnode 丨链上指标显示 2021 年将会是疯狂牛市？》
撰文：LIESL EICHHOLZ
翻译：Olivia

在经历了相当动荡的一周后，比特币和其他加密市场似乎正处于复苏阶段，比特币反弹突破历史高点并接近 20000 美元。

比特币市场健康

比特币和其他加密市场一起，度过了动荡的一周。在本周开始时超过 18600 美元，随后升至 19000 美元以上，但在周四大幅下跌，最终在 16500 美元处找到支撑并缓慢上升，最终以 18145 美元结束。

不过，截至周一，比特币迅速逼近 2 万美元，甚至短暂突破 19783 美元的历史高点。

牛市

比特币区块链上的活跃交易者数量（第三级）在整个 2020 年都在稳步增加，目前每天的活跃交易者数量已经接近 40 万个，距离之前的历史最高点还差不到 4%。它只在 2017 年年底的牛市期间有一次高于目前的水平。

这种链上活动的增加意味着网络的采用和使用量增加。然而，与上一轮牛市不同的是，新交易者 （第三级）的数量仍然相对较低。

这表明，目前的反弹可能更多的是由机构投资者而不是散户推动的。因此，在散户开始入市之前，我们有可能期待在采用和价格方面有更多的增长。

熊市

与这种看涨观点相对应的是交易者数量调整后的 ASOL(第三级)，该数据显示，它表明正在交易的硬币的平均年龄正在迅速增加。较高的价值意味着一般来说，较老的币正在被转移，这可能意味着较长期的持有者正在实现利润。

11 月 28 日，币的平均交易年龄为 43.9 天。上一次交易者调整后的 ASOL 如此之高是在 2018 年 1 月，当时长期持有者在比特币从历史高点下跌时抛售了比特币。最近的飙升表明，长期持有者正在实现过去几年的利润，这一分析得到了币种销毁天数（第 2 层）和 LTH-SOPR （第 3 层）增加的支持。

然而，这种模式与 2017 年的牛市不同，ASOL （Average Spent Output Lifespan，平均已花费输出时长） 的飙升是在价格还在上涨的时候发生的，而不是在见顶之后。它不一定代表抛售（或者是对抛售的回应，就像我们在 2018 年看到的那样），但它确实表明，长期持有者可能对今年年初价格在 ATH 上方持续变动的潜力有所怀疑。

Willy Woo 的看涨观点

本轮牛市的再积累阶段，恰逢比特币 12 年历史上现货交易所比特币库存最长、最深的一次消耗。

到目前为止，这种消耗已经持续了 10 个月，比上个周期的 5 个月跨度翻了一番。同样，从交易所挖出并进入冷钱包的币量为 19%，而上个周期为 11%。有鉴于此，预计 2021 年将被疯狂看好。

虽然在 11 月的强劲反弹之后，市场可能需要在局部地区降温，但长期的市场结构是看涨的趋势。将未来几周视为比特币突破历史高点，并在 2 万美元上方开始价格发现阶段之前的最后一次抄底买入机会。

一旦过了 2 万美元，将没有历史阻力位可供争夺，从而使价格发现机制以更高的速度启动价格上行。投资者应考虑在历史高点前充分配置资金。

Altcoin 专题：UNI 流动性挖矿结束导致智能合约中 WBTC 供应量下降

在 9 月 17 日至 11 月 17 日期间，Uniswap 通过向四个基于 ETH 的流动性池中的任何一个提供流动性，提供了获取 UNI Token 的机会。这些池子中最大的是 ETH/WBTC，它在高峰期吸引了超过 8 亿美元的流动性。

这导致大量 ETH 和 WBTC 在用户获取 UNI Token 时被锁定在智能合约中。但在挖矿结束的那一天，这两种资产被锁定的供应比例都有所下降（二级）--对于 WBTC 来说，下降幅度尤其大。

11 月 17 日 UNI 挖矿结束后，ETH 出现了 0.8 个点的跌幅，而 WBTC 的使用案例自然比 Ethereum 的原生资产少。但由于用户从 Uniswap 上撤出了流动性，这造成 WBTC 出现了 10 个点的大跌同时又导致 Uniswap 上的总流动性下降了 13 亿美元--比前一天下降了 42% 以上。

挖矿结束后，Uniswap 上的流动性减少了 13 亿美元（来源：uniswap.info）

与 WBTC 相比，支持 UNI 流动性耕种的其他资产（DAI、USDC 和 USDT）的跌幅较小--但仍然较显著（分别为 3.95、1.45 和 0.63 点）。

值得注意的是，尽管有价值超过 10 亿美元的 ETH 被锁定在这些池子里，但 ETH 的价格并没有受到这些币种回归市场的影响，这表明它们的所有者即使在押注结束后也继续持有它们。