他山之石 | 央行为何该发行零售式 CBDC？

撰文：Monica Singer，ConsenSys 南非项目负责人

来源：链闻

技术的突破是推动区块链行业前进的引擎，币安中国区块链研究院与链闻 ChainNews 同为密切关注区块链与密码学等领域技术发展前沿的组织，故而联合推出「他山之石」专栏，向中文世界读者介绍全球范围最值得关注的区块链技术进展，以及在金融等产业最新的应用分析与动态，以期为中国的区块链行业「攻玉」提供借鉴和思考。

本文探讨央行面临数字货币革命，选择无所作为还是积极发行零售央行数字货币，各有什么风险？

在各国中央银行及国际清算银行（BIS）等类似机构近期发布的几篇文章中，清楚地表明了他们担心发行零售式央行数字货币（CBDC）会对商业银行造成影响。不过，相较于当今脆弱的全球金融体系，CBDC 是一种相对无风险的替代方案。

当今面临的风险

当今的一大漏洞是，由于商业银行会用储户的存款去做有风险的投资，储户可能会损失其存款。并非所有国家都会提供存款保险，因此公民并未得到保护。而公民别无选择，只能通过商业银行满足其财务需求。如果商业银行进入清算，储户将无法收回其资金。这些国家的金融体系由于依赖中介机构和监管机构来监管商业银行，导致其公民面临这样的风险。这种体系一次次地被证明是有缺陷的，这就是为什么在 2008 年金融危机后中本聪发布的比特币白皮书引起了广泛的共鸣。对于全球金融体系，去中心化技术提供了降低风险和建立的信任的机会。

商业银行如何参与 CBDC 模型

要想遏制 CBDC 成为比传统银行更受欢迎的储蓄方式，相应的办法有很多。例如，巴哈马中央银行的沙钱计划（Project Sand Dollar）就限制了 CBDC 账户的使用量。

另一种选择是，中央银行不向 CBDC 账户支付利息。接着，商业银行再提供更高的存款利息，在自由的市场经济中，这么做能吸引存款回流，即便是将存款存入商业银行的风险要高于存入 CBDC。

中央银行必须鼓励商业银行与新型数字银行之间的竞争和创新，相较于未实现数字化转型的传统商业银行，数字银行在应对当今流行病的爆发时，取得了更好的成效。中央银行应遵从英格兰银行在 CBDC 文件中的建议，与商业银行建立公私合作关系，促进创新。

中央银行还应借此机会进行创新，为现有的客户提供公平竞争环境，从而使商业银行能够与进入此领域的科技公司正面竞争。立法禁止私币发行人进入市场并不是解决问题的办法。这项技术是人们愈发需要的，而且由于其绝佳的用户体验，人们也会使用这项技术。科技巨头（Big Tech）仍将不遗余力地在法律允许的范围内提供这样的服务。

私人数字货币的崛起和风险

我所担忧的是因中央银行过度地保护商业银行，致使他们没有意识到无所作为的风险要高于渐进式创新。真正的风险来自于正在制定支付机制的私营企业，他们可能会吸引储户不再使用传统银行。

向私有数字货币或「稳定币」（由法定货币、加密货币、黄金、算法或金融工具组合担保的货币）的转型可能会减少对法定货币（由中央银行发行的货币）的使用。一旦这种情况发生，中央银行将丧失执行货币政策的能力，所有对法定货币的供应与分配控制措施都将失效。

我们知道 Facebook 推出了 Libra，还有苹果公司的 Apple Pay。现在，我们又听说 Google 和 Amazon 也希望进入这一领域，提供准金融产品。同时，我们也非常了解支付宝和微信在中国的情况，以及人们为什么一定会逐渐地抛弃现金。我们还知道，中国中央银行将很快会发行零售式 CBDC，以便跟踪存在隐私保护不明确问题的任何交易。

关于私币发行人以及他们如何管理交易数据的话题，我们已经感到厌倦了。我们是否知道私币发行人必须对抵押品的价值波动进行风险管理？这些货币的用户是否知道私币发行人可能会蒙受损失并且不受存款保险、央行作为最后贷款人等传统安全保障的保护？我们是否还将再次依赖审计师和监管者来确保支持这些私币的抵押品确实已经到位？

大量的私币发行人说，希望达到 17 亿无银行账户的规模。难道这不是全世界中央银行的责任吗？通过与金融科技服务及数字化的传统银行合作，中央银行能够提供全球公民所需要的金融服务。

私人交易和编写合规性

众所周知，AML （反洗钱）和 KYC （客户身份尽职调查）强制要求超过一定金额的交易必须经过披露，以避免资金用于违法活动。如今，区块链技术已经足够先进，组织机构有能力对交易进行调整，使其既对网络中的某些相关方保密，同时可供监管机构审核。ConsenSys 当前正在开发一个试点，其中展示了如何根据客户的需求来编写隐私和许可级别。

在一些逃税猖獗的国家，零售式 CBDC 可以促使公民披露其交易并实时纳税。区块链网络上的可编写智能合约以前所未有的方式实现了自动化披露与合规。

在其他国家，数字化、不可变的分类账由于能保留完整的审计记录，使用户能够跟踪其现金流，无需等待记账员更新账簿或与银行对账。当前的汇款服务收费高，容易误期，因此大量的金融科技企业正在投身于该领域，尝试解决这一痛点。

世界各国的中央银行应合作制定 CBDC 标准，从而使数字货币可以互操作，能够实时地、无缝地将资金从一个国家转移到另一个国家。

数字支付如何保护公民

在流行病肆虐之时，我们不应该让人们在没有保持社交距离的情况下出门排队去领取社会补助金、养老金。如果因经济危机政府需要用「直升机撒钱」（政府将款项存入公民的账户）的方式为公民提供经济支持，那么公民就不必等待政府签发的支票寄过来，然后再当银行营业时去银行存钱。区块链技术能够让这样的付款实时地、电子化地进行，直接进入公民的电子钱包。无需再等待、排队，无需走到银行、邮局领取政府的补助金。人们不再需要去实体银行等候服务。

在很多国家，对现金的依赖让那些只能携带现金、可能被抢劫的公民承受了过多的压力。更不用说 ATM 爆炸、劫持等围绕现金使用相关的其他各种威胁。有些公司不得以，只能将现金保管在从不同的仓库，然后再转给零售商，以此来保护其资产。在这些威胁下，中央银行应全面电子化，减少公民对现金的依赖。

这项技术的出现就是为了保护公民的资金管理。对于像以太坊（Ethereum）这样高度可编辑、可互操作的区块链，可以通过调整，使其适应不同国家金融机构和公民的不同需求，同时仍符合国际标准，确保不同国家之间的 CBDC 解决方案相互兼容。

中央银行对货币的未来有发言权吗？

中央银行如今有机会跟上技术变革的脚步，并引导这次变革走向货币的未来。由于新冠病毒的出现导致纸币存在被感染的风险，数字支付方案愈发成为人们关注的焦点和需求。只有透明、不可变、实时、低成本、可控制、全天候可用、可与其他数字金融工具（加密货币、安全代币和功能型代币）相互操作的数字解决方案才能吸引到千禧一代及更年轻的群体。

在此我请各国央行放下担忧。一想起中央银行、商业银行以及现行的部分准备金银行制度，一句老话浮现在了我的脑海里：「过往的成就与未来无关。」现在是中央银行接受创新的时候了，只有这样他们才能对货币的未来有发言权。如果中央银行的保守让他们无法向前，那就让我们与适度监管下的私币发行人合作，他们已经准备好了，并且能够提供这个世界所需要的、所渴望的。

在此我们要特别感谢 Colleen Swanson 和 Marcella Hastings，感谢他们的校对工作，以及他们关于本文的宝贵反馈。

来源链接：media.consensys.net