要不要抄灰度基金的“持仓作业”？看了他家的仓位我发现。。

大家好，我是佩佩，众所周知，数字货币的体量并不大，所以有可能我们看到的一些小周期趋势就是某巨鲸一摆尾的事儿，那有一个不错的策略就是跟着大鲸买。

以前觉得 blockone 的赢率蛮高的，不过遗憾的是这货总事后才拿出来讲，以太跌到不行了才说出货了，btc 和 bsv 都涨老多了才说抄底了。

但币圈其实还有另一家超级大户，它家的持仓几乎是每周公开，每季度每年都出分析报告，它就是—— 灰度基金 (greyscale)，我想如果你在币圈看信息比较多的话，应该多多少少能听过这个名号。

灰度投资及它的灰度基金

灰度投资公司（Grayscale Investment Trust）由数字货币投资集团 (Digital Currency Group) 于 2013 年设立，DCG 是全球最为活跃和具有影响力的加密资本之一，其投资版图横跨区块链行业各个细分领域，下图是 DCG 此前的布局：

而灰度基金 (greyscale) 也是灰度投资旗下的信托基金，通过合规的基金运作方式，来为机构投资者服务，对于机构投资者来说，一方面需要合规，一方面又不希望承担加密货币资产安全方面的风险，这种不需要直接接触到币的基金会是一个不错的方式。

根据 2 月 21 日最新持仓：

比特币的资产持仓已超过 28 亿美元，总共加密资产持仓 31.5 亿美元，目前主要持仓币种有：

BTC、ETH、ETC、XRP、BCH、LTC、XLM、Zcach 和 ZEN。除 BTC 外，仓位相对比较多的在 ETH 和 ETC。

要不要抄灰度基金的“持仓作业”？

那么问题来了，要不要跟着抄这个“巨鲸”的作业，我个人的看法是，它有一些可以参考的地方，但盲目相信恐怕也并不能让你致富。

1. 灰度的角色其实算不上巨鲸，而只能说是加密世界的一个“大奶王”

灰度只是一个提供基金产品的平台，这里面有的资产持仓多一点，有的持仓少一点，取决于投资者的选择，每个币中的持仓也不来自于单一机构投资，所以它并不是源于一个巨鲸的喜好，还时常会变动。

灰度基金的盈利模式就是做中间商赚差价(像比特币信托 GBTC，每年的管理费好像是 2 个点)，所以他们会不断的向其他金融人士“奶”加密货币，这样它才能收到更多的 money，对于加密圈有这么个奶王确实是好事，只是这些币是不是全都是币圈最靓的仔，我想他们也没法给你打包票。

2. 不仅没法打包票，数据上看也是盈盈亏亏

根据 2019 年年度报告：

2019 年全年，单个产品的回报率表现不一，灰度比特币信托的回报率高达 87.7%，其次为多元化加密投资组合 Digital Large cap （+51.1%) 和 Horizen 信托（+41.8%），而 XRP 信托（-47.5％）、Zcash 信托（-52.7％）和 Stellar Lumens 信托（-61.2％）的回报率为负，远落后于其他信托基金。

所以并不是说在灰度上的项目就一定表现更好。

3. 什么样的项目才能被灰度选中？

应该说它其实就像交易所那样，会根据对项目评估或客户的需求来增加信托的种类，像 XLM 的基金就是 2019 年初开放的，所以不是说没被灰度看中就怎样怎样。

另外他们目前这些持仓中也不乏有“关系户”，比如持仓表中的 Horizen，也就是 ZEN，在一堆老 POW 币种中有点扎眼，它之所以在这里主要是灰度公司早期投资了它。

还有 ETC，他家一直是重点持有，可能让很多人不解，其实也源于数字货币集团 (DCG) 的创始人兼 CEO Barry Silbert 于 ETC 有些渊源，也因此坊间一直传闻灰度是以太经典的大庄。

看了灰度的持仓我发现

1. 灰度溢价

把上面的持仓表重新贴一下，注意看下红框里的数值：

前面一列红框标注的目测是按他们实际持仓估算出来的净值，也就是我买这一份基金对应的币实际要花多少钱；后面一列红框中的净值，我个人理解它有点像是做了一个可交易的指数基金，在交易市场中反应出的价格，也就是买它买的并不是实物货币 (因各种原因有些投资者不能投入实物的只能投这个)。

后面这一列净值，你可以看到都是高于前面的，这里存在一个溢价，一般只要不是市场极端绝望，这里都会存在溢价。

这个 2 月 21 日的数据，比特币 20-30 个点的溢价到是相对正常，但以太坊和 ETC 的这个翻倍的溢价是不是有点太夸张， 相当于他们在以 1 万元的价格买入以太坊吗，如果我没看错的话。

对于这个溢价反正是众说纷纭，有人觉得溢价高说明是看好预期，也有人觉得夸张的溢价说明趋势会回转。

不过这样看来，至少 ETC 活到大牛市的几率还是相当大的，以前觉得它没啥用。

2. 保守的选币策略

目前选的基本都是老牌的 POW 币，不知道这其中是不是也隐藏了一些机构的传统投资偏好，而这其实也是我们可以借鉴的。

在传统投资中其实也有类似的理念，即如果一个公司活得越长，它死亡的概率也会越低，而对数字货币，只要它不死，一切皆有可能。

上一轮泡沫中我们喜欢去追寻炒作新概念新技术，总害怕措施一个新币的热潮，但不妨慢下脚步，真正的好项目，先让它往前跑个两三年，是妖是神可能就很容易清晰了，像跨链这样的是不是跨的一堆垃圾，也就很容易弄清楚了。

3. 不要觉得有机构投资就怎样

在灰度的推广软文中是这样比较的，对机构投资者，在你的资产表里增加 1%-5% 的数字资产，收益的表现会增加多少，如下表：

所以对于机构投资来说，这就是损失及其有限，但收益可能还不错的游戏，而对我们来说，绝大部分读者可不是只配置 1%，所以有机构越来越多的加入会是好事，但不要想当然的认为它们是“救世主”，何况现在进入的资金相比总市值还很小很小。

结语

直接去抄好学生的作业，也不失为一种策略，灰度这些币不管怎样，都还很能活，但要看清楚人家题目是否和你的一样，也想清楚人家为啥这样答。

温馨提示：以上内容仅供参考，请勿直接作为投资依据，数字货币市场风险较大，还请谨慎参与！ 防失联，请扫描下方二维码，加入风火轮社区