一件悲伤的事，你跑赢比特币了吗？

从机会成本上说，加密世界确定性最强的 BTC 是你买任何一个币种的 “机会成本”。

昨天统计了下自 312 以来的资产收益率，由于在 DeFi 热潮中算是抓住了几次机遇，对这次收益统计比较有自信。312 期间，我在交易所的代币总资产暴跌至 2 万元上下，这是在没有任何杠杆的情况下。昨天把各交易所的资产统算一遍，9 万出头。

4 倍多的收益率是不是感觉还可以，而比特币从 312 到近期高点 3 倍出头，勉强跑过了比特币，但对比这几个月以来，我花了大量的时间和精力去了解 DeFi，且承担了远高于买 BTC 的风险，到头来却只是跑赢了 BTC 一丢丢而已，这是一个性价比超低的结果。主要原因是筹码分散+频繁换仓，这部分后文会细细聊。

大家也不妨算算，从 312 以来，无论是否参与 DeFi，都要算一笔账，自 312 以来，你的总收益率与比特币涨幅差距有多大？

BTC 是任何币种的“机会成本”

BTC 作为加密世界的老大，确定性和共识是最强的，如果说让你选择一个毫不费心，买了就可以安心睡大觉的币种，唯一的选项只有 BTC。

买任何币种之前，问自己一个问题，这个币能跑赢 BTC 吗？如果不能，我为毛不买 BTC 在家睡大觉呢。这里就要提及两个概念：会计成本、机会成本。

我们买入一个币种，花了 1 万元，就认为成本是 1 万元，这便是会计成本，几乎所有人都是用会计成本。

而在投资中，你不可能只有一个投资选项。经济学中有个思考原点，即资源是有限的，同一时间，一笔钱买了 A 币种，就不能买 B 币种，那么 B 币种未来的涨幅就是你为自己的选择付出的“成本”，这便是 机会成本， 也就是选择的成本。

BTC 作为共识最强的币种，确定性最强，那么你买的任何其他币种，都要跟 BTC 比，而不是跟你投入的本金比。因此，你选择的其他币必须要比 BTC 有更高的预期收益率，如此一算，每笔投资的机会成本是极其高昂的。

频繁换仓的“卖出机会成本”

买入有机会成本，卖出同样也有，尤其是当下的行情，机会成本让人拍断大腿。

以我个人近期操作为例，我在买入点的切入能力比较强，埋伏中了不少暴涨的 DeFi 币种。一旦涨了 2-3 倍，我的心态开始变了，急于卖出从底部涨上来的币种，继续埋伏下一个未涨的币，从而不断复制这种打法。自从 BAND 暴涨后，我开始反思这种打法。

BAND 最近有多猛就不能说了，我是 7 月 5 日在 BAND1.14 刀买入了，7 月 14 日 BAND 涨到了 2 刀，不到 10 天就一倍的收益率，我很满足就卖了，跑去埋伏其他币。最后 BAND 一路涨到了 17.8 刀，相比 1 刀的价位涨了近 18 倍，我埋伏的其他虽然也涨了，但远不及 BAND 的涨幅。

很多人也都犯了类似的错误，明明自己买入了板块中最强势的币，各路资金一致性预期最强的币，结果半道换仓，跑去玩补涨币，而补涨币之所以是补涨币，往往都有硬伤，持续力其实远不及强势币。

因此，在牛市初期阶段，换仓失败的概率其实非常高。率先上涨的强势币，看上去涨了很多，但往往是基本面发生较大的反转，估值反而越涨越低，越涨越安全。

这也是人性弱点之一，在上涨中的压力其实远远大于下跌时的套牢，说好的拿住 100 倍，结果几倍就恐高了。卖出等回调，结果越涨越猛，最后憋不住了，接了最后一棒。卖赚钱的币一时爽，但潜在的机会成本足以让你错失整个牛市。

谈收益率，不谈仓位就是耍流氓

回顾 DeFi 这次机会，总仓位盈利不高的主要原因是筹码分散，这个币买一点，那个币买一点，晒收益的都是 4-5 倍，最后综合收益却只是勉强跑赢 BTC。筹码过于分散，一是想分散风险，二是想抓住更多的机会。盈利结果说明一切，这种操作思路显然是失败的。

查理芒格其实早就说过这个问题，好机会必须重仓，巴菲特自己说在其投资中，如果刨除几个重仓获利的盈利以外，其他的都是笑话。

我一直坚持“积小胜为大胜”的思路，现在看来，任何交易都具有一定的风险性和运气成分，不可能在所有的交易中都胜出，甚至可以说在博弈状态下，更多的是 55 开的胜率。但如果发现很好的机会时，就应该重仓，这才是盈利的根本。

俗话说“大力出奇迹”，牛市最经典的玩法是强势板块+集中火力，但是重仓必须要有良好的发现机会的能力，机会来临时，“勇气”才能让你重仓。

最后，币圈永远有一个残酷的定律，9 层以上 的人注定连 BTC 都跑不赢，DeFi 会迎来新的一波财富效应，但能抓住并笑到最后只能是极少数人，这就是事实，这就是规律，主宰了无数人的命运，主宰了加密历史的演绎。

（注：本文仅供参考，不作为任何投资决策依据，币市有风险，投资需谨慎）