借贷平台 Compound 发行治理代币，探索去中心化治理之道

撰文：Jeff

来源：链新闻 ABMedia

Compound 宣布发行治理代币

Compound 是当前市场上主流的去中心化借贷平台之一，根据去中心化金融数据网站 DeFi Pulse 的数据显示，Compound 平台目前锁定的总资产价值高达 1.461 亿美元。去年秋天，这家新创公司从包括 a16z、Bain Capital Ventures、Polychain Capital 和 Paradigm 等风险投资公司筹集了 2,500 万美元的资金。

Compound 锁定资产价值约 1.46 亿美金，source:DeFi Pulse

Compound 执行长罗伯特·莱什纳（Robert Leshner）在昨日（27）发布的新闻稿中宣布，为了创建一个坚不可摧的开放式协议，并消除单点故障的问题，开发团队决定发行治理代币 – COMP，创造一个由代币持有者所组织的社群，赋予社群提案、表决、实施等对协议进行更改的权限，借此取代目前开发团队的中心化治理。

 

当前治理机制与单点故障问题

部分 DeFi 项目在发展初期由于协议尚未成熟，协议设计会存在所谓的管理员密钥，以便开发团队能够在协议更新以及出现合约漏洞时能够有效率的进行优化。目前，Compound 对协议的更新诸如增加支援币种、调整抵押参数等，都必须透过管理员密钥并等待最少 2 天时间锁（time lock）的时间才会完成升级。

注：你可以把时间锁想像成定时炸弹，开始计时到时间截止期间随时可以选择退出，一但设定的时间截止（以区块高度计算）时，炸弹便会引爆，强制升级，启用该提案。

然而，持有管理员密钥等于能够打开协议的后门，这意味着你必须信任管理员（开发团队）会确保私钥的安全，如果密钥被盗用，你的资金也将面临风险，这就是所谓的单点故障问题。

注：目前已知协议中存在管理员密钥的项目包括：bZx、Dharma、Token Sets、Synthetix、 PoolTogether、Aave、dYdX、Compound。

为了减低风险，当协议发展逐渐成熟后，开发团队会透过治理代币等方式，将治理权限过渡到社群手中，进而实现去中心化金融的长期愿景。

当然，也不是所有 DeFi 项目都按照这样的方式去过渡，例如 MakerDAO 的协议就没有管理员密钥的设计，而是直接发行治理代币，让社群参与协议的治理，任何更改都必须通过投票批准。

 

COMP 将如何释出

Compound 决定发行治理代币是其迈入下一个新阶段的重要里程碑。不过，大家最关心的应该还是该代币会如何发行，有没有参与私募或 ICO 的机会，以昨日发布的内容来看向大众发起众筹的机率似乎不高。根据 Robert Leshner 的说法：

「COMP 的目的是增强社群治理能力，它不是筹款手段或投资机会。在权力下放过程完成之前，COMP 将不会对公众开放。」

此外，Robert Leshner 也表示在最初的沙盒期间，一小部分治理代币会被分配给 Compound 的股东，这些股东可以将投票权留给他们自己或下放给他们认为合适的人选，其余大部分的代币仍将由团队托管，并且不会参与治理，直到团队认为分散式治理机制的更新足够完善后，才会将其余代币分配给 Compound 协议的用户，至于届时团队会以什么形式将代币发放给协议用户，目前尚未公布。

 

分散式治理过程

任何持有 COMP 总流通量 1% 的持币者，都有权限提出治理提案，具体可提出的协议修改包括添加对新资产的支持、更改资产的抵押比率、更改市场的利率模型或其他当前管理员可以修改的协议中的任何其他参数或变量。Robert Leshner 进一步强调，提案指的是可执行代码，而不单单只是对团队或基金会提出改善建议。

所有提案提出后都会等待 3 天的投票期，拥有投票权的任何地址都可以投票同意或反对该提案（最低投票数 4%）。如果大多数票同意该提案，则该提案会在时间锁中排队，并在 2 天后实施。

Compound 的治理提案流程 ，Source: Compound

 

治理分散后的疑虑

所有的去中心化应用都必须以「人性本恶」为前提前提，并不是每一个人都会为了协议的长期发展而遵守规矩。因此，一般来说治理代币的代币经济都需要具备能够提升攻击者门槛的设计。例如：

1. 参与网路治理的诚实代币持有者能够获得奖励，进而提高攻击者的机会成本。
2. 协议正常运作时分配一部分手续费烧毁治理代币，降低市场流通量，为代币持有者带来长期激励，并同时提高攻击者的攻击成本。

同样属于治理代币的 MKR 就是透过烧毁代币为诚实的代币持有者带来长期激励，且代币市场价格上涨的同时，攻击者的成本也会提高（若协议出现重大意外，会对治理代币持币者造成钜额损失）。

然而，在昨日发布的文章中，并没有详细说明 COMP 除了参与协议治理以外的其他细节，Compound 平台目前锁定的总资产价值高达 1.461 亿美元，倘若要让协议治理达到理想中的分散程度，就必须谨慎思考如何抵御攻击者这个问题。

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