1 月平台币增长超比特币，HT 高通缩率成绝对优势

2 月 2 日，TokenInsight 研究院发布 2021 年 1 月份平台币现货市场分析报告，报告内容显示，Huobi、Binance、OKEx、FTX 以及 HBTC 五个主流的平台币价格在 1 月份平均增长率达到了 32.32%，超过比特币 13.93% 的收益率。

其中，FTT 于今年年初继续保持去年的增长趋势，1 月份收益率高达到 92.09%，紧随其后的是火币的平台币 HT，其价格增长 56.52%，与比特币 1 月收益率相比高出 305.7%。

2021 年 1 月主流平台币与比特币价格走势，来源：CoinGecko，TokenInsight

平台币相对于比特币的优势：绝对通缩

在经济学中，“通缩”是指市场上流通的货币减少，人们工作获得的货币报酬变少，导致市场购买力下降，物价下跌，从而造成了通货紧缩。

但根据中本聪所写的白皮书里的内容，比特币其实并不符合通缩原理。因为，比特币总量固定为 2100 万枚，并且其供应量还会持续增加，直到区块奖励在 2140 年左右的某个时候用完为止。

如下图所示，比特币从相对较高的通胀率开始，然后随着时间的推移逐渐趋于平稳，最终达到 2100 万枚币的硬上限。

比特币释放速率图

从长远来看，比特币的协议模型既不属于通货膨胀也非通货紧缩，与之相比，当前的主流平台币的经济模型设计更符合经济学理论中的“通缩”。并且，如果考虑到平台币的归属主体为其所赋予的生态价值，我们或许可以判定，平台币符合“绝对通缩”。

实际上，早期的平台币主要用于平台的手续费抵扣、参与利润分配、平台投票等，其价值更多的体现在平台的生态功能建设。在很多平台币的经济模型中，其发行总量有限，并且有定期的回购销毁机制。交易所会定期或者不定期用自身的一部分业务利润回购并销毁其平台币，以此来减少平台币的流通量，实现持续性的通货紧缩效应。

此外，长期以来各交易所也在不断地拓展其平台币的应用场景，通过各种生态建设为平台币创造需求，从而增加持币者人数。而在平台币供应量减少，需求增大的情况下，二者将对其价值形成有效支撑。

HT 绝对通缩率较高，超过行业平均水平两倍以上

通缩率（销毁金额 / 市值）一直是衡量平台币潜在价值的重要指标。通缩率高的平台币，往往意味着总市值不高，但平台经营能力与基本面很强。在一个有效市场里，也意味着市值与币价在未来将迎来修正，从而让通缩率回归正常。

2019 年第一季度，火币正式实行平台币回购销毁计划，HT 供应量从此进入通缩模式。2019 年经过社区投票结果，第四季度开始不再从二级市场进行回购，火币全球站和火币合约季度收入的 15% 用于销毁收入所得的 HT，5% 用于销毁“团队激励”部分的 HT，“团队激励”部分 HT 将不再进入流通市场。

2021 年 1 月 15 日，火币完成上一年 12 月的 HT 的销毁工作，此次 HT 销毁数量为 664 万个，相比上月增长了 5.20%。截至一月底，火币平台累计销毁 HT 总量为 2 亿 3903 万个，超过其 2 亿 503 万个的流通总量，HT 锁仓待销毁部分为 5592 万个。

HT 销毁情况，来源：huobitoken.com

通过对市面上七家主流的一二线平台币，可以统计得出 2020 年平台币板块的平均通缩率大约 8.5% 左右。其中，HT 的年通缩率高于 20%，超过行业平均水平两倍以上，而另外两家知名头部交易所的平台币通缩率则只有 8% 与 6%。

除了较高的通缩率之外，销毁数量也是 HT 的一大优势。根据官方数据，现阶段火币平台币 HT 的累计销毁数量占总发行量的 47.81%，而币安当前累计销毁数量仅占总发行量的 15%。

如果不考虑其他因素，仅从通缩率与累计销毁数量的占比进行客观分析，那么只有 HT 的价格翻倍，才能让其通缩率回归到正常水平。因此我们可以认为，与其他平台币相比，HT 目前仍被市场低估。

正如七爷所说：“一旦 HT 的价格翻倍，那么过去 1 年就销毁掉的 HT，需要 2 年才能销毁。若干年后回头看，我们可能会怀念这暴力销毁的年代。”被低估的 HT 或许是这一轮牛市中“蒙尘”的财富密码，但随着近期 HT 不断突破历史新高，或许已经有越来越多的人开始意识到，HT 的修复行情已正式启动。

注：以上仅供参考，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。

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