一天之内上线三大所，SUSHI 讲了什么故事？

当 SUSHI 在一天之间相继上线了 OKEx、火币、币安三大交易所，这场社区对 VC（风投）的掠夺故事达到了一个新高度。这可能是第一个，在面世不到 100 小时就连续上线顶流交易平台的项目。

SushiSwap，一个复制了 Uniswap 的 DEX，在不到 100 小时的时间里，用一种看似简单但越想越高级的玩法，为 Uniswap 这个 DEX 龙头带来了两点改变，先是将 Uniswap 的流动池锁仓量提升了 5 倍，然后又抢走了 Uniswap 近 80% 的流动性。

原本 Uniswap 的故事已经接近完美，一家凭借 AMM（自动做市）机制的去中心化交易平台单枪匹马挑落众多中心化交易平台。但 SushiSwap 只用了三天，故事貌似就要换主角了。

5 倍流动性上涨、抢走 80% 流量、一天上线三大所，这一切操作的驱动，全靠社区。

为什么 Uniswap 的流动性池锁仓量会涨 5 倍？

毫不夸张的说，Uniswap 现在可以被看作是中心化交易平台的最大对手，24 小时内超过 4 亿美金的交易量，已经超过美国最大的中心化交易平台之一 Coinbase Pro。在《Uniswap 大迁徙》后，Uniswap 的流量、锁仓量、交易量、用户量，持续上涨。但即使这样，也只让 Uniswap 的锁仓量来到 3 亿美金的位置。

SushiSwap 的出现，就好像打开了魔盒。

这个魔盒的关键就在于 SushiSwap 代币 SUSHI 的玩法。

从 Uniswap 上的 LP（流动性提供者）的角度，作为一个散户，是在冒着无常损失的风险之下，没有任何提供流动性的奖励。如果散户给一个交易对前期提供了流动性，之后大户、VC 进来了，收益就会被稀释，散户早期的参与也没有得到有倾斜的奖励。

而在 SushiSwap 里面，是更倾向于散户的。

LP 在 Uniswap 可以获得 0.3% 的手续费奖励，但仅限于 LP 提供流动性的时候，如果 LP 赎回了抵押资产，手续费奖励也随之停止。但 SushiSwap 不一样，SushiSwap 的 LP 可以获得 0.25% 的手续费奖励，剩下的 0.05% 将用于回购 SUSHI 代币。

即使 SushiSwap 的 LP 离场，不提供流动性了，前期的 SUSHI 还是会继续积累平台协议所积累的费率。

SushiSwap 会不会带走 Uniswap 的流动性？

答案将在两周后将揭晓。

在 10 万个区块，也就是大约两周后，SushiSwap 将会做迁移工作。在 SushiSwap 上抵押的所有 Uniswap LP 代币都将迁移到 SushiSwap 合约上，在 Uniswap 上先用 LP 代币赎回资产，然后放进 SushiSwap 的新池子中。

而现在，SushiSwap 锁仓 13 亿美金，Uniswap 16 亿美金，SushiSwap 已经拿到了 Uniswap 上超过 75% 的流动性。

主流的交易对，包括 ETH/USDT、COMP/ETH 等，基本上 90% 以上的 Uniswap LP 代币已经到了 SushiSwap 中。如果 LP 不解除抵押，那么两周后，这些流动性将全部从 Uniswap 上迁移到 SushiSwap。

这将会是一场 DEX 流动性的掠夺。或者说，这是一场社区对 VC 的掠夺。

社区币的趋势

回想一下最近的 DeFi 运动，一开始是去中心化对抗中心化，现在这场对抗已经告一段落，DEX 日均 8 亿成交量，DeFi 锁仓超过 100 亿美金，一切数据已经说明这场 DeFi 运动有了不小的成绩。现在的 DeFi 运动分成了两派，VC 币和社区币。这两派的标志性区分，就是代币是否充分分发。

近日有相当多的大 V 和意见领袖质疑一些被 VC 投资的协议/去中心化交易所，分配给挖矿的份额过少，让社区资本都给早期 VC 投资人打工。不难看出，这是一场蓄势已久终于爆发的争论。

Tomochain 创始人在推特上关于 VC 还是社区资本会赢的投票，社区资本以 62.7% 的票数胜出。

而 SushiSwap 的出现，就像是《让子弹飞》中散落满地的枪，把除 VC 外的投资者的怒，勾了出来。

COMP 是一个 VC 币，背后有 Coinbase 和 a16z，如果 Uniswap 发币也同样属于 VC 币，这些币在刚上线的时候价格会很高，同时，VC 会提前获得代币。

而社区币的代表，比如 Aave、YFI，还是刚刚上线的 SushiSwap，这些项目完全靠社区驱动。YFI 的火热让我们看到了无预挖、社区参与公平性对于社区的驱动能力，而 Uniswap 背后投资人对于 Sushiswap 的激烈反应，也与当年 Compound 看到 dForce 旗下飞速升起的 lendf.me 的反应一模一样。在毫无预算和宣传的情况下，Aave 的锁仓量一度达到了 DeFi 领域第一，YFI 市值在 DeFi 领域排名第三，靠社区驱动，影响力远超 VC。

大家想要的，就是我们能与 VC 公平竞争，区块链从来不会改变财富分配，社区币也不能阻止资金大户入场，但起码，大户和我们都同时进场的，我的一块钱，与大户的一块钱，在同样的时间内，可以获得同样的奖励，这就足够了。

SushiSwap 相当于复制了一个 Uniswap，但是让 VC 版本的 Uniswap 变成了社区版本的 Uniswap，它采取了最轻便的做法，复制了 Uniswap 几乎所有内容，但只修改了经济机制，而这也是最能影响用户选择的改变。

治理代币的价值

热潮之外也出现了一系列值得思考的点，首当其冲的，是治理代币价值的问题。

关于 Aragon 的代币除了投票功能以外，是否有财务价值的问题，社区的争论已久。DAO（去中心化组织）作为和 DeFi 息息相关的板块，在最近的一段时间引起了大范围的市场关注。而 YFI 的创始人 Andre Cronje 著名的一句话是自己的 YFI 代币毫无价值，而市场的反应并没有按照他说的情形走下去。是市场错了吗？

事实上，从律动 Blockbeats 的角度看来，治理代币并不能简单地定义有价值或无价值。定义是否有价值的核心和门槛，在于治理代币拥有的量。当一个个体只有少量治理代币（一币一权）时，它对于治理的结果是无足轻重的，作为一个独立个体拥有的治理代币，在此时是不具有现金价值的。用一个通俗易懂的概念来解释：在传统的股权世界里，一个股东收购另一个股东而成为公司的大股东，通常都是要支付一些溢价的。这个溢价，就是我们这里讨论的「治理」溢价：你多支付的，就是成为掌握多数治理权的价格。

现在正在发生的事情也恰好说明了这一点：YFII 社区的核心成员，都在各大社区通过有偿购买投票权的方式来获得 YFII 被列入 SushiSwap 的支持者。领先的竞争者包括了 YAMV2-ETH，SRM-ETH，REN-ETH，sUSD-BASED，等等。在此时，能够集合起来为了同一个目的投票的治理代币就是有现金价值的。

本质上，这就是我们在各大中心化交易所上看到的投票上币。大家在 2019 年交易所平台币大热的时候，更多的关注的是交易所平台币的回购机制，而常常忽视了平台币作为投票治理代币的重要作用。而今天，寿司代币 Sushi 在去中心化金融领域，实现了同样的逻辑。