观点：DeFi Farming时代的风险

了解风险是人类生存的基础。

风险不仅是指个人能够预测尚未采取的行动的后果的能力，它对更广泛的社会也具有极其重要的意义。

例如我们目前在面对新冠肺炎爆发时所表现的那样，仔细思考“如果……会发生什么？”。这使我们能够更好地保护弱势群体，同时让其他人恢复健康。

不过，风险并不是完全主观的预测。在过去的100年里，我们的一个重要发展就是能够用更精确的数学方法来定义风险。也正因为如此，目前关于新冠肺炎的争论大多围绕着检测政策、R值和死亡率展开。

但是，数字（任何数字）的问题在于，我们总是高估了它们的准确性，尤其是在面对新的不可预见的情况时。

回到新冠肺炎。2020年初，欧洲85岁以上男性的平均死亡率约为15%。但到今年3月，人们普遍认为这一数据已经翻了一番，达到30%。

然而将风险应用于金融市场的方式和上例又有所不同，但在某些方面是同等重要的。总的来说，将风险应用于金融市场是一个积极的进步，它使个人、公司和国家能够更好地了解世界以及创造和确保其未来的繁荣。

不过，在这个过程中也有一些问题，这些问题通常由部分人高估了他们在复杂的情况下了解和量化风险的能力引发的。

这其中最著名的例子是2008-2009年的信贷危机。在这场危机中，美国抵押贷款债务出现问题接着蔓延到全球金融界，以致没有人能够准确计算出其总体风险状况。

该周期看起来将重复

尽管如此，普遍还是使用标准债务风险定义。结果是，公司的财务风险认知与实际财务风险这两方面之间存在严重的不匹配情况。

这种风险被称为“系统性风险”，很难计算。这并不是说任何个人的房屋贷款都会变成坏帐，而是这种风险在整个金融系统中以一种特有的方式分散，从而使参与该系统任何方面的任何人现在面临的风险都大大增加。

当涉及DeFi以及当前市场对Yield Farming的狂热时，我担忧的正是这种风险。Yield farming

Yield farming指的是用户执行某些操作以获得财务业绩的能力，但不是直接从该活动中获得收益，属于次级收益。

当前的焦点是由新的治理代币的发布触发的，这些代币是通过使用Compound和Balancer dapp（以及随后的其他dapp）获得的。这导致人们人为地增加他们在这些dapp中的活跃，以最大限度地获得回报。

2020年6月期间活跃呈爆炸式增长的Compound

这通常是通过以复杂的方式存储、交易和借入代币，然后重复这种行为来完成的。正如我们经常看到的那样，这其中的最大问题是，一个典型的自动化交易系统中包含的dapp越多，其固有的风险就会以指数方式成倍增加。

再加上任何一个用户都可以使用闪电贷，以几乎无成本的方式获取大量代币，整个DeFi行业的风险状况可能越来越像2008年底的全球金融。

这甚至在我们开始考虑除DeFi和以太坊区块链之外的其他高风险载体之前。有一个显而易见的例子包括支持Tether稳定币(目前市值250亿美元)的实际抵押品，甚至更普遍地说，任何会影响比特币价格的问题，因为比特币仍然是整个加密货币价格上涨的关键驱动因素。

当然，这不是危言耸听。这仅仅是为了鼓励每个人重新考虑他们个人的风险偏好，以及他们在直接使用的个人代币和产品之外的风险敞口。

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和以往一样，我认为明智的投资理念仍然是只在你能承受的损失上投资。假想一下，如果你所有的加密货币价值一夜之间化为零，你的反应会是什么?

虽然发生这种情况的风险很小。但事实是，没人知道这种风险具体是多大。

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