代币经济学概览：投资前需要看哪些指标？

撰文：cyclop，加密 KOL

编译：Felix，PANews

好的代币经济学可以帮助代币在一年内实现百倍增长，而糟糕的代币经济学则可能导致代币下跌 90%。对代币经济学的理解是加密领域最重要的技能。如果你不了解代币经济学，那么很难获得成功的投资。学习至关重要，不要盲目交易，否则可能会吃亏。加密 KOL cyclop 对代币经济学进行了概览，以下是有关代币经济学的完整指南。

当您刚开始找到一种潜在的代币时，例如在 CMC 上，您会看到以下内容：

• 市值（MC）
• 总供应量
• 流通量
• 全面稀释价值（FDV）

这些是基本的供应指标：

• 流通量：当前流通的代币
• 总供应量：可以存在的代币总量
• MC：流通量的总价值（以美元计）
• FDV：总供应量的总价值（以美元计）

了解这些指标可以让您评估代币的潜力。但要做到这一点，你需要了解的不仅仅是名义上的概念。您还需要了解它们如何运作，以及如何影响价格。

首先从供应开始。代币有两种路径：

• 通货膨胀
• 通货紧缩

通货膨胀代币：代币的供应可以增加，被称为释放。

释放是不利的因素，因为通常会导致价值下降。然而，如果释放速度较慢，且量很小，则不会对价值产生显著影响。

通货紧缩代币：代币供应随着时间的推移而减少的情况。当项目回购代币并销毁时，就会发生这种情况。理论上，减少供给应该会增加价值，但这只是理论上。

现在讨论决定代币发行和寿命的主要因素：分配和分发。

有两种方法：

• 预挖（在早期投资者、团队、顾问等之间分配）
• 公平发行（每个人都有平等的购买资格）

大多数项目采用预挖方式。

为什么这种方式很重要？

因为如果 TGE 为 100%，而 50% 的代币分配给投资者，那么投资者随时可以抛售代币，而散户可能成为退出流动性的接盘侠。这就是为什么你需要了解：

• TGE 分配
• Vesting（代币锁定）
• Cliff（悬崖期）

代币分配通常有以下接收类型：

• 私人销售（投资者、KOL 等）
• 公开发售（散户投资者）
• 市场营销
• 生态系统（权益、奖励等）
• 空投

他们是如何出售代币的？

代币发行的那一天被称为 TGE。

• TGE 分配是分配给上述所有个人的代币百分比（10-20%)
• Cliff 是 TGE 之后和下一次 Vesting 之前的时期
• Vesting 是指每月逐步释放一定比例的代币

近期有项目采用了一种 TGE 百分比较小的方法（最高可达 20%), ，随后是几个月的 cliff 和 12 个月以上的 vesting。

这种方法更适合项目长期的成功，所以在投资之前核实所有这些细节是很重要的。

如今任何代币要想成功的另一关键因素是需求。这就是为什么项目方激励散户购买特定代币。例如，尽管通货膨胀严重，但人们仍然购买美元，因为需要它来生活。

一般来说，有 4 个因素可推动对代币的需求：

• 价值存储
• 社区驱动
• 实用效应
• 价值累积

价值储存

加密货币可以作为价值储存手段。许多人购买加密货币只是为了把钱存进去，比如比特币，它经常被比作黄金。

社区驱动

正如这轮周期向大众所展示的，社区可以强烈地推动需求。Memecoins 的兴起完全是因为社区。人们会购买他们认为可以赚钱的东西。

实用效应

当持有代币可提供某种效用时会刺激需求。例如为了质押代币，你需要某网络的代币等。

价值累积

• 激励权益持有者

人们也希望代币能提供一些价值。这就是质押。你可以锁仓，以定期获得奖励。这对各方都有好处，而且风险相对较低。

价值累积

• 激励持有者

另一个选择是持有。项目方通常会向持有者提供奖励 / 空投等，这对每个人都有好处。通过持有来降低抛售压力的方法还有很多：

VeToken

• 可以通过持有代币获得 VeToken
• 「Ve」代表投票托管，意思是通过锁定你的代币，你就获得了投票权
• 持有的时间越长，积累的投票权就越大

挖矿

• 持有也可以提高你的挖矿效益
• 持有量越多，收益比率增长越高

此外要明白，无论需求有多高，重要的是要了解谁在持有。是强大的社区还是倾售者。要弄清楚这一点更具挑战性。你需要参与该项目的社区并对其进行分析。

另外，尽管代币经济学糟糕，但代币仍有上涨的可能，反之亦然。要始终考虑这种可能性。下面列出了投资前需要检查的事项：

• 总供应量和流通供应量
• 分配与分发
• 锁仓期 / 解锁日期
• 释放量百分比
• 需求

经过这样的分析，你基本就能确定这个项目是否值得投资。