Yearn.finance 将整个协议的控制权交给 YFI 持有人,通过公平的分配与治理建立了一个充满激情的社区成员群体。撰文:Daryl Lau,Coingecko 研究员 编译:詹涓
今年早些时候,风险投资机构 a16z 发布了一篇题为《渐进式去中心化操作手册》的博客文章,其中描述了他们认为构成项目成功关键的三个关键因素:
Yearn.finance 是一个重新推出的产品,它带来了一套全新的收益率工具,如 ytrade、yliquidate、yleverage、ypool 和智能合约信用委托贷款。
在这一点上,YFI 的供应分布是 DeFi 社区有史以来最有利的,每个赚取代币的人都承担了同样的风险,所有的信息都免费提供给他们。这次公平发行让人想起了早期的比特币挖矿,因为没人有先挖优势——就连 Andre 本人也没有,而获得它的唯一途径就是挖矿。就像早期的比特币矿工一样,早期的 YFI 收益耕作者也选择与 DeFi 利益保持尽可能一致,确保了社区的热情和参与度。
有些人认为项目的价值应该大于或等于它的锁仓总量 (TVL),因为你可以想象,如果它的成本低于这个值,就会给协议带来巨大的安全风险,因为有人可能会对它进行恶意的治理攻击。
此外,如果合理的话,治理代币可以随时投票决定是否接受公司未来产生的现金流 / 营收,这可能会为代币带来溢价。
在 YFI 代币的相关博文中,Andre 声明 YFI 代币的公允价值为 0,因为没有销售,也永远不会有,所有的代币都必须靠持有者自己挣得。但如果套用 TVL=MC 理论,YFI 的价值被严重低估,再加上大家都被非常丰厚的收益率吸引进来的事实,于是出现了「伪庞氏骗局」,大家纷纷涌入,提供流动性,从而增加 TVL,这本身就导致了价格随之上涨的正反馈循环。
不过值得注意的是,Yearn 的 TVL 其实与 AAVE 或 Curve 等其他基础协议是重合的。Yearn 中的 1 美元也可以在 Aave 和 Curve 中表示为 1 美元。在看 DeFi 中锁仓总量等指标时,应该牢记这一点。
0 号提议:铸造 YFI
这遭到了社区长时间的争论和讨论,直到最后几个小时, 0 号提议看起来都是一副要失败的架势(31% 支持;69% 反对),直到提案公布后,匿名的「yfi_whale」将投票推向「支持」。yfi_whale 认为,保持通胀,进而保持收益率耕作,从公关和营销的角度来看,可以作为一种吸引新人的方式,但代价是会有小幅稀释。
保持通货膨胀模式的必要性已经很明确了,但大家都在考虑的问题是该实施哪种模式。由于 Synthetix 已经尝试了他们的通胀计划并取得了巨大的成功,因此有人提议将这种方式也应用到 YFI 奖励发放上。
这个建议得到了极大的支持,并成为社区成员讨论通货膨胀的基础,比如 DeltaTiger 设计了最初的 Synthetix 通货膨胀。Substreight 率先建立了一个新的通胀计划模型,发行量更低,同时采纳如 yfi_whale 等社区成员的意见,将长尾通货膨胀率调整到 1%。接下来是决定激励哪个池,在建议的方案中,将激励池转换为「80% YFI / 20% yCRV」的池子将满足 Andre 的所有 3 个考虑因素:激励用户,增加流动性,并使治理更加以持有 YFI 为中心。
除了正在讨论的建议之外,最初的治理设计还有另一个机制是人们想要改变的,即当前 Yearn 治理机制的设计大多偏向于大型稳定币持有者,而不是 YFI 持有者,而后者拥有协议的长期利益。
最初的设计是从「98% yCRV / 2% YFI」池子中使用 BPT,这造成了投票权重的不平衡,正如 Andrew Kang 在他的提议中所说的那样,它使得「稳定币巨鲸有可能对治理进行敌意收购,他们有可能通过一个提案来铸造大量的 YFI 供应,并不成比例地奖励自己」。 于是,一个临时的仅由 YFI 组织的投票结构被设立起来进行投票,到目前为止,结果基本倾向于 「支持」,得票率为 99.63%。(截至撰写本文时。)
然而这并不是唯一的治理事件,在 YFI 推出几天后,当它的总锁仓量达到 1 亿多美元时,有人意识到 Andre 有了随时铸造代币的能力,他原本打算以后把这个功能交给社区,但连自己也没想到这么快就需要了。由于社区的担心是可以理解的,于是他将治理合约的控制权交给了社区,也就是 9 名社区成员。这些成员中,有些是 DeFi 领域的知名人士,比如 Compound 的 Calvin Liu,但其余的都是社区成员,从一开始就参与到 YFI 中。而这么做意味着,在短期内因为没有铸币器,所以没法发行新的 YFI,而且时间锁导致至少在 3 天内不能设置。多重签名持有人可以设置铸币器,但其余的治理决策将遵循现状,即提出建议并进行链上投票。
这是近期唯一一个创始团队没有分到代币也没有任何协议控制权的项目,Andre 不仅放弃了对治理协议的控制权,而且将自己完全从铸币器设置中移除,将这一责任转交给了 9 个多签持有人。
加密领域表现最好的项目往往拥有最强大的社区,典型的例子就是 Chainlink 和 Synthetix。社区成员往往是推动讨论、开发和最终采用,以及由此产生的网络效应的动力。
虽然现在判断还为时过早,但通过将整个协议的控制权交给 YFI 持有人,它已经点燃了社区的火焰。
风险包括:
通过聚合多种协议的功能,并利用可组合性这一关键理念,Yearn 形成了一个重新定义「货币」概念的产品生态系统。现在,人们可以通过持有 YCRV (Yearn 池代币)赚取利息、挖出 BAL、CRV (尚未发布)和 YFI 代币,同时也可以参与治理。这只是一个开始,Andre 还在继续构建现有的平台,以涵盖更广泛的 DeFi,包括交易、杠杆等。
披露:作者看多 YFI,也是 9 个多重签名持有者之一
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简介:前沿金融科技精英读物
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